曹中铭：贵州茅台目标价1500元？是否会实现？业绩将是决定性的因素

原标题：曹中铭：贵州茅台目标价1500元？是否会实现？业绩将是决定性的因素 来源：中财网

日前， 贵州茅台披露了2019年报。从年报数据看，基酒产量、营收、净利润等均实现增长。与年报一同披露的，还有 贵州茅台的利润分配预案，上市公司拟10派170.25元（含税）回报其股东。毫无疑问， 贵州茅台又将A股上市公司每股分红金额提升到一个全新的高度。

从数据上看， 贵州茅台的年报是符合市场预期的。在 贵州茅台年报的一片“涨”声中，多家券商持续看好该股的走势。其中， 中信证券就非常有代表性。在点评 贵州茅台年报时， 中信证券认为， 贵州茅台凭借强大的品牌力和稀缺性，表现出更抗周期波动的稳定性，上调1年目标价至1500元，维持“买入”评级。

实际上，对于 贵州茅台，此前券商看好的声音比比皆是。从几年前相关券商认为 贵州茅台目标价将达到600元，再到900元，及至1000元与1200元等，曾经的“梦想”最终都变成了现实。此次 中信证券高喊 贵州茅台1500元，到底是在鼓吹？还是 贵州茅台真的有如此的底气呢？

自上市以来， 贵州茅台基本上一直处于上升趋势中。而从2014年开始， 贵州茅台股价上涨呈现出加速的态势。2014年上涨116.48%，2015年上涨38.32%，2016年上涨67.97%，2017年上涨122.63%，2018年回调14.36%，2019年上涨105.57%。其股价也从2013年年底的60.01元，飙升至2019年末的1183元。六年时间，涨幅近19倍，堪称这些年来的第一大牛股。

贵州茅台股价有如此精彩的表现，一方面与其自身业绩的大幅增长是分不开的，而且，该上市公司业绩的增长，也是其股价上涨的决定性因素。另一方面，也与市场投资逐渐步入理性有关。随着A股纳入国际几大知名指数，以及外资不断进入A股，A股市场的投资理念已开始发生潜移默化的变化，价值投资理念开始在市场上生根发芽。也正因如此，近几年来蓝筹股与白马股受到市场的追捧，而面值退市股不断产生。

贵州茅台股价韧性十足，去年11月份其股价创出前期新高后，一波调整行情悄然展开，并在鼠年首个交易日跌破千元大关，此后，受境外市场暴跌的影响， 贵州茅台于3月18日股价再次跌破千元。但此后，其股价即开始了强势反弹，并在近期不断创出收盘新高，这也成为券商持续看好 贵州茅台的一大理由。

贵州茅台股价能否攀上1500元的历史性高位，并将A股市场第一高价股的纪录提升到新的高度，个人以为，主要取决于多个因素。其一，市场行情如何。如果股市行情持续向好，或者说A股掀起一轮牛市行情的话，跟随牛市的脚步，推动 贵州茅台股价不断向上拓展空间并问鼎1500元也并非没有可能。

其二，机构投资者的态度。 贵州茅台股价的一路上涨，机构投资者在其中扮演了非常重要的角色。机构投资者如果认可茅台的估值，在其齐心协力下将茅台股价拉升至1500元也是有可能的。但如果机构投资者不认可其估值，那么1500元或许只是一个梦想而已。

当然，起决定性作用的还是茅台业绩。目前的茅台属于紧俏商品，处于供不应求的阶段，如果 贵州茅台能够进一步释放产能，那么其业绩无形中还是有很大的提升空间的。业绩上去了，股价就有可能将1500元踩在脚下。.价.值.中.国.网