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原标题：移远通信(603236)乘万物互联之风，通信模组龙头扬帆启航 来源：华创证券
等主要平台。我们认为公司已经从各方面构建了在通信模组行业的平台化能力，有望保证公司在物联网持续渗透的情况下保持行业地位和竞争优势。
盈利预测、估值及投资评级。我们预计公司2020-2022年收入为60.99、80.34、110.07亿元，同比增速47.7%、31.7%、37.0%。归母净利润为2.17、3.13、6.19亿元，同比增速46.3%、44.4%、97.9%，对应EPS为2.43、3.51、6.94元。鉴于1)公司是国内通信模组行业绝对龙头；2)公司仍处于战略投入期，通过高性价比产品进行市场的快速扩张，短期更注重营收规模的扩大；3)行业处在4G向5G过渡期，公司短期仍需加大投入加深5G大周期的技术和市场壁垒，我们认为，公司短期盈利并不能完全反应公司长期价值，我们更加看中的是公司现阶段的营收体量增长及护城河的构建，这将为公司长期价值的实现打下基础。结合可比公司平均PE，我们给予公司20年85倍PE，结合前文的盈利预测，得出公司未来6月合理市值预期为184.5亿元，对应目标价为206.8元。首次覆盖，给予“推荐”评级。
移远通信(603236)乘万物互联之风，通信模组龙头扬帆启航
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