2020年报风云丨米面收入占比不足2成、线上毛利率3.47%，金健米业“勇夺”两市涨幅亚军

原标题：2020年报风云丨米面收入占比不足2成、线上毛利率3.47%，金健米业“勇夺”两市涨幅亚军 来源：21财经APP

3月20日至今，中潜股份累计涨幅97.66%，而金健米业则已经连续四天涨停，同期取得了109.58%的涨幅，仅次于航天长峰，位居沪深两市第二位。

最直接的利好因素就是，粳米等稻谷类期货价格的上涨，以及联合国粮食及农业组织有关“新冠肺炎疫情在全球蔓延致使劳动力短缺和供应链中断，可能影响一些国家和地区粮食安全。”的表态。

加上越南等国禁止粮食出口的消息刺激，直接带动了二级市场的炒作热情，种业股、农业股自3月下旬一路走高。这个过程中，金健米业被市场“推举”成了粮食股的龙头。

只是，从公司整体业务结构上看，这个含金量只能说一般。

金健米业的业务很庞杂，有米、有面、有油，甚至有奶制品和果冻。所以，公司在定期报告中，始终是将米面油等归为“粮油食品”一类，农产品贸易、乳品、药品、休闲食品、园林各算作一类。

其中，粮油食品业务收入，大概能占到公司50%左右。但是，真正来自于米、面的收入比例，就十分少了。

金健米业4月2日晚间发布的年报显示，2019年，公司品牌大米销售收入为6.73亿元，品牌面制品收入1.14亿元，品牌包装油收入9.55亿元。

按照金健米业当期41.08亿元的总营收计算，公司大米销售占比仅为16.38%，包装油销售占比为23.25%，面产品则仅为2.78%。

结论就十分清晰了，即便米、面价格出现明显上涨，两项加总不到2成的业务收入，亦难以对公司盈利能力产生显著带动。

更何况，公司证券部人士近期曾向记者反馈，“从疫情开始到现在，公司产品始终没有涨价。”

金健米业在股票异动风险提示中，也委婉地表示“生产经营活动正常，公司内外部经营环境未发生重大变化。”

此外，就利润率来看，金健米业的粮油业务也不是一个赚钱的买卖。

2019年，金健米业米、面、油“打包”计算的毛利率为9.58%，农产品贸易毛利率为1.89%，远远赶不上公司乳品31.55%的毛利率。

线上销售渠道，更不赚钱。

渠道之一的乐米乐（兴盛优选）2019年营收1.85亿，毛利率3.47%，天猫平台的营销公司毛利率倒是可以达到8%，可营收只有1200万元……

如此看来，通过炒作谷物涨价预期逻辑还存在么？

（编辑：朱益民）