高伟达（300465）—业绩符合预期，银行IT新周期拐点确立

原标题：高伟达（300465）—业绩符合预期，银行IT新周期拐点确立 来源：招商证券

报告名称：高伟达—业绩符合预期，银行IT新周期拐点确立

研究员：刘玉萍

报告类型：公司研究*点评报告

报告日期：20200301

行业/子行业：计算机应用

公司名称及代码：高伟达(300465)

投资建议：强烈推荐-A

【内容摘要】

事件：公司发布2019年业绩快报，全年实现营业收入17.58亿元，同比增长10.46%；归母净利润1.26亿元，同比增长20.71%；扣非净利润1.18亿元，同比增长95.06%，整体符合市场预期。

核心客户资源优势显著，银行IT业务加速。基于快报可测算公司19Q4单季度实现扣非净利润0.63亿元，同比增长74.51%。18年Q4以来银行IT市场景气回暖在19年延续，国有大型银行继续加大科技投入。公司在银行IT市场多年来积累了以建行为代表的优质客户资源，并且建信金科作为建行金融科技输出主体，与公司建立了重要合作关系，带动公司银行IT业务加速。预计2020年建信金科业务规模持续增长，也将强化高伟达业绩增长力。

银行IT市场迎重要发展机遇，疫情不影响长期逻辑。回溯历史可发现国内商业银行系统更新存在显著周期性，头部商业银行已经开启核心系统升级新周期，为银行IT市场带来规模化提升拐点。同时，数字货币有望在2020年启动正式试点，国内商业银行核心系统更新及数字货币银行库建设需求即将释放，为银行IT行业带来新增量。公司作为国内银行IT市场领军企业，将充分受益于行业规模的扩张，凭借强大的技术实力和高效的实施能力进一步扩大市场份额。受到疫情影响，公司Q1收入确认可能延后，但Q1占公司全年收入比重较低，且公司主要客户业务稳定性强，或将在进入Q2后加快订单招标和落地节奏，我们仍然坚定看好银行IT业长期发展前景及公司作为行业龙头的资源及竞争优势。

维持“强烈推荐-A”评级：2020年行业高景气周期即将开启，公司业务有望持续加速发展，暂不调整盈利预测，预计20-21年净利润为1.83/2.46亿元，维持“强烈推荐-A”评级。

风险提示：人才流失跟不上技术发展趋势风险；核心客户需求不及预期风险。

【摘要结束】