总资产3600多亿，国内最大的校企却负债3000多亿，要重整了？

原标题：总资产3600多亿，国内最大的校企却负债3000多亿，要重整了？ 来源：搜狐财经

　　距离超短融兑付仅剩三个工作日，方正集团一纸公告再次在金融圈“燃爆”。

　　18日晚间，北大方正集团(简称方正集团)旗下方正证券（维权）、方正科技（维权）、北大医药、中国高科（维权）等4家A股公司以及港股上市公司方正控股、北大资源集体发布公告称，方正集团近日收到北京一中院通知，债权人北京银行申请对方正集团进行重整。

　　债券违约近三个月后，方正集团收到债权人重整申请；央行已牵头成立重整工作组，信达资产与上海银行任债委会联合主席，债券兑付存在不确定性。

　　作为曾经最优质的校办企业之一，方正集团能否借助重整契机，从股权纠纷的泥潭里尽快抽离，实现“涅?重生”，也将考验着各方的魄力和智慧。

　　壹

　　据方正集团18日在上海清算所披露的公告，方正集团于2月14日收到北京市第一中级人民法院送达的通知，北京银行以方正集团未能清偿到期债务，且明显不具备清偿能力，但具有重整价值为由，申请对方正集团进行重整。

　　所谓重整，是指对已经或可能发生破产原因，但又有挽救希望与价值的企业，通过对各方利害关系人的利益协调，借助法律强制进行股权、营业、资产重组与债务清理，以避免破产、获得更生的法律制度。重整制度的设置，就是在可能的情况下尽力缓解企业因破产而带来的不利影响，避免或减少职工失业，挽救企业的经济与社会价值，保护社会投资与经营，实现破产财产价值的最大化，保障债权人等利害关系人的权益。

　　另据上证报报道，前期人民银行已经牵头成立方正集团工作组。

　　一旦法院裁定受理重整申请后，工作组有望成为方正集团管理人，依法合规推进清产核资、债权申报与审查工作。

　　按照法律程序，法院裁定受理重整申请后，将指定管理人全面接管方正集团，依法合规推进清产核资、债权申报与审查工作。目前看，人民银行牵头的工作组成为管理人的可能性最大，6月内即可提出重整计划（特殊情况可延长至9个月）。

　　目前方正集团在境内还有24只债券存续，金额合计为365.4亿元；在境外尚有32.33亿美元债存续，折合人民币约为226亿元，后续偿债压力较大。

　　值得一提的是，在重整公告发布仅一个工作日前，方正集团还发布了超短融兑付公告。

　　2019年12月23日，上清所发布公告称，在支付了债券利息后，北大方正23家债券持有人同意延期支付“19方正SCP002”本金，将该期债券兑付日变更为2020年2月21日，也就是本周五，期间利息按照原利率4.94%计息，到期规模20亿。

　　Wind数据显示，截至2月18日，北大方正债券存量规模为365.4亿，存量只数为24只，一年内到期规模为73亿。

　　截至2019年6月末，方正集团在银行的综合授信总额为1211.68亿元，已使用586.69亿元。其中上海银行已使用额度最高，为76.06亿元，民生银行亦有65.4亿元。

　　虽说，司法重整不同于破产清算，但是总资产逾3600亿元的中国最大校企方正集团，缘何到了如此地步呢？

　　贰

　　官网显示，方正集团是北京大学于1986年投资创办的大型国有控股企业集团。方正集团以IT产业的不断深耕和发展为基础，逐步形成了IT、医疗、产业金融、产城融合等业务协同发展的产业格局，

　　截至2018年底，方正集团总资产3606亿元，旗下有6家上市公司，包括北大资源、方正科技、中国高科、方正控股、方正证券、北大医药。

　　庞大的资产背后，方正集团的总负债近年也逐渐扩大。

　　根据合并资产负债表中披露的负债规模，截至9月30日，北大方正集团的非流动负债中，应付债券872.37亿元，非流动负债合计1122.22亿元，流动负债合计1907.30亿元，负债合计3029.51亿元。

　　此外，方正集团2019年前三季度实现净利润-24.69亿元，而上年同期净利润则为12.82亿元，同比下降292.51%；实现归属于母公司净利润为-31.93亿元，同比下降5018.28%，亏损创历史记录。

　　其实，作为国内最大校企，方正集团在被申请重整前早已风波不断。

　　近年来，由于股权纠纷，以及由于股权纠纷导致的形象“降级”和信任危机，方正集团现金流持续恶化，生产经营连续亏损，多处资产被查封冻结。

　　“燃爆”投资圈的，是去年12月该集团因流动资金紧张，未能按照约定筹措足额偿付资金，“19方正SCP002”不能按期足额偿付本息，成为方正集团首只违约的债券。

　　随后，联合评级公告称，将方正集团主体长期信用等级由AAA下调至A，评级展望调整为“负面”。

　　重整程序以挽救债务人企业、恢复持续盈利能力为目标，在当前方正集团面临的困难局面下，或不失为一条帮助方正集团走出困境的可行路径。

　　叁

　　截至2月19日，由债权人提出的重整申请是否被法院受理，以及方正集团是否进入重整程序，尚存在不确定性。待法院裁决后，方正集团将正式进入司法重整程序。

　　之所以选择司法程序，上述熟知企业破产程序的人士表示，因为方正集团股权涉及民营和国有问题，单纯依靠行政手段是不合适的，走司法程序才能确保公开透明。

　　而且，相比于“一对一”的庭外债务重组，司法重整具有时间短、效率高的明显优势，有利于保护债权人权益，维持职工稳定和资产完整，实际上使得方正集团进入“保护期”。

　　之所以选择重整，而非破产清算，与方正集团自身资质有关，也充分体现了高风险机构处置没有固定范式，而是对症下药、一司一策。

　　方正集团官网信息显示，集团旗下有IT板块、医疗板块、产业金融板块和产城融合板块，是首批6家“全国技术创新试点企业”之一，基本资质良好。

　　根据相关法律规定，企业不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力的，或者有明显丧失清偿能力可能的，但具备重整价值和再生希望的，可以按照法律规定进行重整。

　　对于方正集团，此举可以通过市场化、法治化手段，帮助方正集团甩掉历史遗留问题，达到脱困重生的目的；而对于广大债券持有人，此举可以在较高的清偿比例内，公平维护同类债权人的合法权益。

　　而且，结合近年来的企业重整实例，重整失败的案例较少。

　　不同于技术落后、产品滞销的一般困难企业，方正集团有雄厚的技术积累、有优秀的员工队伍、有合理的产业布局，具有较好的发展前景和重整价值，有很大概率“浴火重生”。