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原标题:央行最新定调!超常规投放告一段落,已回笼2.5万亿!特殊表态有何玄机?A股成交破万亿,要选择方向了?
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在完成了特殊时期稳定市场信心的使命后,春节后公开市场短期流动性投放渐归常态。
2月19日,根据央行公开市场操作公告,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,当日不开展逆回购操作。当天亦无公开市场操作到期,所以流动性净投放为零。
不过,值得注意的是,在19日的公告中,央行新增了一句意味深长的表述,“随着央行逆回购不断到期,春节后央行通过公开市场操作投放的短期流动性已基本收回。”这或表明,为稳定受疫情影响的市场情绪而采取的短暂超常规流动性举措将告一段落。
今日,A股市场并未受其影响,不过板块大幅分化,前期强势题材分化明显,跌停板个股开始增多,炸板率开始走高,总体来看,市场炒作情绪降温,赚钱效应有所回落,从成交量来看,两市成交额破万亿。截至收盘,沪指跌0.32%,深成指跌0.63%,创业板指跌1.45%。
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不少分析指出,随着近日股市企稳反弹、货币市场资金利率持续走低,央行通过逆回购的方式大规模投放短期流动性的必要性在增加,其货币政策操作重心将从短期稳定金融市场信心重归投放中长期资金,修复实体经济。
节后投放2.8万亿逆回购已到期回笼2.5万亿
自2月3日开市以来,为稳定金融市场情绪,防范股市、汇市等出现非理性的大幅波动,央行对资金面“照顾”有加。从往年的操作惯例看,春节假期后因资金回流银行体系,银行体系的流动性本来就较为充裕,央行一般会暂停逆回购操作,节前开展的逆回购也会自然到期回笼流动性。但今年受春节期间突发疫情的影响,海外市场先行大跌,国内市场恐慌情绪蔓延,节后开市的金融市场维稳尤为必要。
在此背景下,央行春节假期期间频吹暖风,多次释放“节后开市将提供充足流动性”的政策信号。从节后央行一系列流动性投放的操作看,市场资金面呈现“钱管够但有节制”的特点。观察节后近三周央行公开市场操作,主要有以下特点:
一是流动性投放多集中在每周的前两天,操作频率并不高,但投放量较为充足。节后第一周前两日,央行共计通过逆回购投放流动性高达1.7万亿;第二周前两日投放流动性高达1万亿。
二是由于逆回购期限较短,节后两周央行投放的流动性基本都已自动到期回笼,目前只有2月10日投放的2000亿14天期逆回购尚未到期。此外,本周一央行除新作2000亿MLF(中期借贷便利)外,还投放了1000亿7天期逆回购。
2月3日开市至今,央行已投放流动性达3万亿元左右,其中,逆回购投放达2.8万亿元,逆回购自然到期回笼达2.5万亿元,也就是央行今日公告所说的“随着央行逆回购不断到期,春节后央行通过公开市场操作投放的短期流动性已基本收回”。
光大证券(17.800, 0.25, 1.42%)首席固定收益分析师张旭对券商中国记者表示,事实上,在月初投放流动时,央行强调是在“维护疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕”。很显然,央行当前对资金利率的“照顾”并非主要源于对宏观经济的担忧。疫情对经济的影响是暂时的,中国经济长期向好、高质量增长的基本面没有变化。因此,在持续两周的流动性“照顾”之后,央行本周开始通过公开市场缩量的方式引导资金利率的回归常态。
方正证券(8.150, 0.13, 1.62%)(维权)首席经济学家颜色也对券商中国记者表示,货币政策思路正从短期维稳转为中长期恢复经济,这意味着逆回购投放量可能会有所收缩,但中长期流动性会逐步增加。
货币政策“两难”下结构性宽松仍可期
有了短期流动性的充足供给,节后一段时间以来,货币市场资金利率整体下移,DR007(银行间存款类机构7天期质押式回购利率)和R007(银行间市场7天期质押式回购利率)分别下行至过去半年来的最低水平。
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在短端资金利率大幅下行的同时,同业存单到期收益率逼近历史低值。2月7日1年期国有银行、股份制行、农商行同业存单到期收益率均逼近2016年的历史低值。
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短期内市场短期利率的持续走低有助于金融市场企稳,但若长期如此实则容易积累风险。随着当前股市、汇市等预期稳定,短期流动性投放超常规操作也到了回归常态的时候。张旭就表示,持续让资金利率保持于低位会带来一些副作用,宏观杠杆率的变动与R001的波动呈现出显著的负相关,如果银行间市场资金利率下行过快,则不利于宏观杠杆率的稳定。
国家金融与发展实验室(NIFD)近日发布的2019年度宏观杠杆率数据显示,2019年实体经济杠杆率245.4%,比上年上升了6.1个百分点,宏观杠杆率整体呈前高后低态势。分部门看,居民杠杆率仍是总体杠杆率攀升的主要驱动力,政府部门杠杆率相对于前些年也算是增幅明显。非金融企业部门的杠杆率全年仅上升了0.3个百分点,仍处于去杠杆进程中。受新冠肺炎疫情的影响,2020年经济增长面临更大压力,宏观杠杆率上升幅度大概率会高于2019年,预计全年上升10个百分点。
“近期看,政策重点显然是把握好疫情防控与恢复生产间的平衡,中期看仍是把握好稳增长与稳杠杆间的平衡,需要容忍杠杆率的进一步上升(主要源于增长率的下滑)。”NIFD副主任张晓晶称。
在适当提高对杠杆率上升的容忍度确保稳增长的背景下,结构性货币政策进一步宽松就还有空间。张旭认为,货币政策正面临“两难”抉择:一方面,经济下行压力加大,需要货币政策加强逆周期调节;另一方面,宏观杠杆率仍处在高位,放松货币政策会放大金融风险和固化结构扭曲。但是,单靠传统的货币政策不容易协调好上述这两方面的关系,总量工具不容易控制资金的流向,金融体系的资金会首先被大型国企、融资平台等“优势部门”所攫取,此时小微企业和民营企业等“薄弱环节”不容易获得足够的金融支持。因此,结构性工具正是应对上述“两难”的良药,可以在不明显增加流动性总量的前提下,实现流动性的精准滴灌,将金融资源直接输送至国民经济的薄弱环节,如小微企业。
颜色表示,在新冠肺炎疫情对经济产生冲击的形势面前,建议短期内货币政策采取精准干预措施,以防止市场流动性不足和超预期波动等风险。对小微、民营企业、尤其是受疫情影响较为严重的企业,实行定向降息、定向降准、定向再贷款,构建“三定支持”。待2月下旬企业逐步复工后,定向降准、降息等政策都可期待。
不过,即便货币政策是结构性宽松,在市场流动性供给充裕的大环境下,对大类资产来说也是利好。
责任编辑:王帅
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股市直播
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趋势领涨2025-02-22 07:46:21
在全球开发者先锋大会上,商汤科技联合创始人、首席科学家王晓刚表示,以模仿学习为主的端到端技术面临挑战,一方面高质量场景数据稀缺,驾驶数据质量参差不齐;另一方面模仿学习存在性能瓶颈。他还透露,商汤下一代与世界模型协同交互的端到端自动驾驶方案将在4月车展发布,此外,日日新大模型6.0也将在今年发布。 -
趋势领涨2025-02-22 04:06:31
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趋势领涨2025-02-22 02:07:22
【年内公募基金斥资超33亿元参与定增】财联社2月22日电,今年,定增市场发展迎来新机遇。1月22日,多部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出,允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面,给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。在业内看来,允许公募基金等作为战略投资者参与上市公司定增,将给定增项目带来更丰富的资金来源,为定增市场注入新活力,有利于推动定增市场规模的扩大。东方财富(sz300059)Choice数据显示,以增发上市日计算,今年以来已有诺德基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、易米基金管理有限公司等7家公募基金参与上市公司定增,定增认购总额达33.29亿元。 -
趋势领涨2025-02-22 02:06:13
三、美股大跌 中概股上涨美股三大指数集体大跌,纳指跌2.2%,本周累跌2.51%,创去年11月以来最大单周跌幅;标普500指数跌1.71%,本周累跌1.66%,创1月中旬以来最大单周跌幅;道指跌1.69%,本周累跌2.51%,创去年10月下旬以来最大单周跌幅。大型科技股普跌,特斯拉、英伟达、英特尔跌超4%,奈飞、谷歌、亚马逊跌逾2%,微软、Meta跌超1%,苹果小幅下跌。纳斯达克中国金龙指数收涨1.65%,本周累涨1.57%,连涨六周,逼近去年10月份高点。阿里巴巴、拼多多涨超5%,小鹏汽车、理想汽车涨逾4%,京东涨3%,百度、蔚来涨近2%。美股大跌的主要原因是美国2月服务业采购经理指数初值疲弱,引发了投资者对经济前景的担忧,但这些数据跟我们关系不大,无非就是降不降息的问题,但昨晚中概股、富时A50都是上涨的,特别是本轮领涨龙头阿里大涨超过5%,所以,下周大盘低开高走的概率是很大的,错过了周五加仓的朋友,下周一应该有机会。 -
趋势领涨2025-02-22 02:06:04
美股大跌 中概股上涨 晚间三大消息昨天是非常激情的一天,大盘指数迎来了突破,个股更是上演了疯狂,导.火.索就是阿里财报超预期,激发了科技股的疯狂,美股有英伟达,A股有寒武纪(sh688256),现在又出了一个阿里,乱世出英雄,国内科技英雄层出不穷,这是好事!在这种情况下,如果今年A股和港股不能牛冠全球,那确实对不起投资者了,不过今年以来,港股已经是牛冠全球,现在就看A股了!前天我们发布文章提示,这两天会有一个急跌,但昨天市场出现了利好,市场选择了向上,但向上就没有急跌吗?我们认为这个概率不大,向上只是改变了方向,但一天的量能不能决定任何事情,下周如果大盘不能继续放量,想大盘连续大涨是不现实的,特别是昨晚美股出现了大跌,下周A股低开不可避免,这个低开回踩应该就是机会。一、证监会:加快培育耐心资本 吸引更多优秀民营企业借助资本市场发展壮大DeepSeek的成功激发了各方的信心,杭州“六小龙”之一群核科技也要到港股上市,但这些科技公司起步都是需要大量烧钱的,DeepSeek通过量化赚了很多钱,才有了现在的DeepSeek,但现在光靠量化显然是不现实的,所以,前期爆出了要融资,当然市场还有很多潜在的“DeepSeek”,这些公司都需要上市,证监会提出了要吸引更多的民营企业,其意思说明A股融资要加速了,对市场是利空。但,从另外一方面来说,正常的市场就应该是优胜劣汰,A股垃圾公司太多,才引发了现在的肥胖,港股近期之所以走势很强,就是因为港股有腾讯、阿里等很多优秀的公司,所以,A股放开IPO,只要是好公司,对市场不是坏事,重点是要加速淘汰垃圾公司。二、国资委部署深化中央企业“AI+”专项行动国资央企要抓住人工智能产业发展的战略窗口期,强化科技创新,聚焦关键领域加快掌握“根技术”,坚定攻关大模型,积极参与开放生态建设,推动产生更多“从0到1”的原始创新,加速推进成果转化和产业化发展。这次AI,民企先行,攻克了第一个堡垒,剩下就看国企了,国企不能拖后腿,难怪昨天中联通、中电信涨停,三大运营商作为AI的最前沿,这波科技贡献是不是太小了?所以,后期要加把劲了!三大运营商能稳定,科技板块就还有机会。不过,我们要提醒的是,2018年炒作的大消费;2020年炒作的新能源;去年炒作的ChatGPT,随后都回到了起点。科技股这波抱团比较猛,行情没有走完,但炒作完要注意撤离。 -
趋势领涨2025-02-22 01:41:19
【年内公募基金斥资超33亿元参与定增】今年,定增市场发展迎来新机遇。1月22日,多部门联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提出,允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面,给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。在业内看来,允许公募基金等作为战略投资者参与上市公司定增,将给定增项目带来更丰富的资金来源,为定增市场注入新活力,有利于推动定增市场规模的扩大。东方财富(sz300059)Choice数据显示,以增发上市日计算,今年以来已有诺德基金管理有限公司、财通基金管理有限公司、易米基金管理有限公司等7家公募基金参与上市公司定增,定增认购总额达33.29亿元。 -
趋势领涨2025-02-22 00:54:15
大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨2025-02-21 10:54:37
证监会发布会,注意两个要点: 1、资本市场是数亿老百姓(sh603883)投资的重要渠道,这个应该是第一次说,说明开始重视2亿多散户。 2、证监会坚持重拳出击,切实维护好广大投资者的根本利益。以前都是“保护”,现在变成了“维护”。 -
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所以下周还会有一次回踩,第一支撑10周线,第二支撑15分钟图轮峰线。只要支撑不跌破,那么宽幅震荡完成之后,大盘会继续向上运行。 -
数字江恩2025-02-21 09:48:33
30分钟图来看,之前的行情展望已经说过,可以突破三角形顶点,也可以突破红色轮谷线。本周收盘在顶点之上,刚好收盘在红色轮谷线,还不算站上红色轮谷线。从30分钟图的三角形来看,蓝色轮峰线突破后变为支撑,这个位置和10周线的支撑是完全吻合的。【更多独家重磅股市观点请点击】