长城证券--电力设备与新能源行业周报:电动车车型续升级,光伏组件出口高景气【行业研究】

原标题：长城证券--电力设备与新能源行业周报:电动车车型续升级,光伏组件出口高景气【行业研究】 来源：长城证券

【研究报告内容摘要】

新能源汽车:根据中汽协,2019年新能源汽车产销量为124.2和120.6万辆,同比减少2.3%和4%,其中,仅纯电乘用车同比增长5%,其余车型均呈现不同程度的下滑,而纯电乘用车结构也有明显变化,A级车成为占比最高的车型,达到54%,提升21个PCT,A00级车型同比减少40%,占比仅27%,同比减少22个百分点。从车企来看,2019年销量前五分别为比亚迪(23万辆)、北汽(16.2万辆)、上汽(9.7万辆)、奇瑞(6.6万辆)、吉利(5.4万辆)。根据真理研究,2019年动力电池装机62.8GWh,同比增长10.82%,与整车环节相同,纯电乘用车依然是装机贡献最大的部分,也是唯一正增长的环节,同比增长32%;从电池类型来看,三元电池装机41GWh,同比增长22%,占比33%,磷酸铁锂电池装机21GWh,同比减少4%,占比66%。从电池厂来看,装机前五的企业为宁德时代(32GWh)、比亚迪(10.9GWh)、国轩高科(3.4GWh)、力神(2GWh)、亿纬锂能(1.7GWh),亿纬锂能进入前五名单。2019年新能源汽车全年销量120.3万辆,同比减少4%,但12月单月销量达到16.3万辆,环比增长72%,为2019年全年单月销量最高点。根据万钢,2019年中央地方财政补贴合计退坡幅度超过70%,叠加国五燃油车去库存,导致全年产销负增长,2020年政策端筑底,政策预期向好。且2019年补贴退坡后电池生产成本进一步下降,2020年补贴政策虽然未定,但即市场产销有望达到130~140万辆,2020年电动车整体预期向好。继续推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、新宙邦、璞泰来、恩捷股份、容百科技、科达利;另外,随比亚迪刀片电池带来磷酸铁锂电池性价比提升,推荐关注比亚迪、国轩高科、德方纳米、中国宝安(贝特瑞)。