光环新网（300383）—业绩符合预期，IDC与云业务增长稳定

原标题：光环新网（300383）—业绩符合预期，IDC与云业务增长稳定 来源：招商证券

报告名称：光环新网（300383）—业绩符合预期，IDC与云业务增长稳定

研究员：余俊,蒋颖

报告类型：公司研究*点评报告

报告日期：20200120

行业/子行业：通信设备

公司名称及代码：光环新网(300383)

投资建议：强烈推荐-A

【内容摘要】

评论：

业绩符合预期，IDC上架率逐步提升，云计算业务增长稳定

根据公司公告，公司2019年归母净利润中值为8.3亿元，同比增长23.7%，其中，四季度单季度实现归母净利润区间为1.9-2.4亿元，中值为2.14亿元，同比增长11.5%。2019年公司IDC业务与云计算业务稳步发展，收购的科信盛彩IDC预计达到业绩承诺预期。公司IDC机房处于稳步建设中，预计2019年共计投放约3.2-3.3万个机柜，上架率约为85%，预计到今年年底建成机柜有望达4-4.2万个。

2019年由于受到整个云产业链回调、流量增速放缓等因素的影响，公司上架速度有所放缓，从三季度开始，国内外云巨头资本开支增速改善显著，有望带动云产业链重回高增长轨道，叠加5G应用逐步发展，有望促进公司上架速度的加快。

2、公司现金流表现良好，业务稳定持续发展

从经营性现金流净额看，公司前三季度实现2.08亿元经营现金流，同比增加127.1%，其中，第三季度单季贡献2.78亿元经营性现金流。公司经营性现金流表现良好的主要原因是公司业务稳定持续发展，销售商品收款增加，公司投资活动产生的现金流净额为-4.75亿元，同比减少65.8%，主要因为报告期赎回的理财产品净额较上年同期减少，以及支付购买上海中科企业发展有限公司股权转让款所致。同时，公司筹资活动产生的现金流净额为1.22亿元，同比增加74.1%，主要是由于原因为报告期内取得的银行借款金额高于上年同期。

【摘要结束】