感知中国经济的真实温度，见证逐梦时代的前行脚步。谁能代表2019年度商业最强驱动力？点击投票，评选你心中的“2019十大经济年度人物”。【我要投票】
原标题：To acquire financing company from parent co.从母公司收购融资公司。 来源：招银证券
Not attractive due to high valuation and increased liabilities. We calculate that the implied P/E (based on earnings in 2018) reached 24.4x. Besides, the acquisition cost of RMB3.98bn plus the increased attributable liabilities of RMB6.4bn (RMB6.8bn x 94.43%) from SANY Capital will result in a reduction of attributable net cash by>RMB10bn, though we think is still manageable due to the Company’s strong free cash flow.
由于估值高和负债增加而没有吸引力。我们计算出隐含市盈率(基于2018年的收益)达到了24.4倍。此外，三一资本39.8亿元人民币的收购成本加上追加的64亿元人民币(68亿元人民币x94.43%)的可归责负债，将导致可归属净现金减少逾100亿元人民币，但我们认为，由于该公司拥有强劲的自由现金流，该公司仍是可控的。
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
