浙商银行会破发吗？

原标题：浙商银行会破发吗？ 来源：投资人李木白

来源：雪球App，作者： 投资人李木白，（https://xueqiu.com/4117950729/135861964）

渝农商行上市几日后的破发，成为笼罩在浙商银行头上的阴影。渝农商行现价6.94元，比7.36元的发行价低0.42元，已经破发。跟浙商银行最具可比性的是最近刚上市的渝农商行，浙商银行和渝农商行都是以1倍市净率发行的，如果浙商银行上市后也按1倍市净率来估值，那就很接近破发。但是我认为浙商银行不会破发，理由如下：

1．浙商银行发行价较H股溢价更小。浙商银行2019年中报每股净资产4.94元，每股收益0.36元，按发行价计算动态市盈率6.9倍，市净率1倍，股息率按17年股息计算为3.4%。渝农商行H股股价是4.02港元，合3.6元，目前A股股价是6.94元是H股股价的1.93倍。浙商银行H股股价4.46港元，合3.99元，发行价4.94元较H股股价溢价约24%，这个溢价率在AH股里是较正常的溢价率，远低于渝农商行。浙商银行比渝农商行质地要好一些，估值比渝农商行更高一些也可以接受。

2．浙商银行公司质地不错。截至2019年9月30日，浙商银行总资产达1.74万亿元，客户存款余额近1.05万亿元，实现了344.03亿元的营业收入，同比增长25.04%，净利润114.08亿元，同比增长15.29%。浙商银行业绩增速高于股份行平均，资产质量总体稳定，不良率1.37%，逾期贷款率1.46%，拨备覆盖率为240%，拨贷比3.3%。近三年不良率虽有所攀升，资产质量优于股份行平均水平，仅次于招商银行。浙商银行公司质地还不错，如果低于1倍市净率，可以算得上有长期投资价值了。

3．大量的银行还在排队等着上市融资。除了已过会的邮储银行、浙商银行上市在即外，还有16家银行在排队等待上市，银行积极谋求上市的主要原因在于急需补充资本金。试想想，如果质地还算不错的浙商银行首日就破发，这么多等待上市的银行股还能发得出去吗？

综合来看，我个人认为浙商银行上市后破发的概率不大，尤其是首日应该不会破发，股价可能会涨10%到涨50%之间。个人看法，仅供参考！

$兴业银行(SH601166)$ $招商银行(SH600036)$ $浙商银行(SH601916)$

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