2019年最惨的银行股来了

原标题：2019年最惨的银行股来了 来源：财兔金融说

　　全国最大农商行――重庆农商行（渝农商行）终于开始了A股的表演，然而这么牛逼的银行近成为近3年以来首家上市首日股价涨幅不及44%的新股，不愧为“最惨新股”。

　　当数十万重庆农商行的原始股东，等着数涨停板时，却遇上了史上最尴尬的新股。问君能有几多愁，恰似满仓中石油，换成问君能有几多愁，恰似满仓渝农行。也是比较合适的。

　　万亿农商行成“最惨”新股？

　　A股IPO第一个交易日就打开涨停，并在次日跌停，回归A股头两个交易日的股价，让渝农商行被称为“最悲情“银行股。

　　渝农商行前身为重庆市农村信用社，成立于1951年，至今已有60余年的历史。2010年，成功在香港H股主板上市，是全国首家“A+H”股上市的农商行。截止2019年10月31日，A股市值为919.92亿元。

　　重庆农村商业银行H股截至现在的股价是4.2元港币，也就是每股3.8元人民币。

　　通过下表数据我们可以看出，11家A+H上市银行， 渝农商行本次A股发行价7.36元，显然这家公司在A股发行价格是有些高的。

　　AH股有溢价是正常的现象，差个20%-30%都处于正常水平，但是渝农商行的AH溢价在一倍左右确实是有点高，所以就出现了现在的问题。

　　2019年以来，A股市场上已经迎来122只新股，其中，93只登陆主板、创业板、中小板，29只上市科创板。截至10月份，上百只新股的总市值已达1.68万亿元，这么多钱进入了股市，自然而然就造成了市场流动性偏紧，新股得不到补充资金，必然有下跌的风险，所以打新股赚钱神话没了。

　　重庆农商行上市生不逢时，正好赶上了区块链和猪肉的爆炒，下跌也就很自然了。

　　赚不到大钱的重庆农商行 从财务角度来看，2016年到2018年的报告期可比前三年内，渝农商行的经营业绩成长性，盈利能力和现金流状况，都有些乏善可陈。

　　先看渝农商行的经营业绩：可比前三年内，渝农商行的营业收入分别为，217.05亿元、239.88亿元、261.16亿元，累计增幅为20.32%；净利润分别为80.01亿元、90.08亿元和91.64亿元，累计增幅为14.54%。

　　相对于江阴银行、张家港行、无锡银行、常熟银行、苏农银行、紫金银行和青农商行等七家上市农村商业银行，渝农商行的经营业绩成长性与同行业可比上市公司平均值相比，明显落于下风。

　　财兔君从渝农商行的招股书发现，渝农商行的现金流状况也不乐观。

　　2017年和2018年呈现巨额净流出，并且净流出增长明显。

　　但是财兔君发现，重庆农商行的资产收益率（ROA）一直表现平平，2016年和2017年为1.05%，2018年将为0.98%，与银保监披露的农商行整体资产利润率差别不大。

　　除了彪炳的资产规模很鸡肋，重庆农商行的不良让财兔君看到也是揪心。

　　众所周知，银行经营风险业务的特殊性，表面看起来风平浪静，水底下不知道有多少暗流涌动，水大鱼大，淹死过多少不知深浅的冤魂。前边放了九十九笔贷款都能正常收回，后边的一笔坏账就能让你前功尽弃。

　　2014-2018年，重庆农商银行的不良贷款率分别为0.78%、0.98%、0.96%、0.98%、1.29%，一直处于一路攀升的状态，好在2019上半年有所下降，不良率1.25%。

　　2家银行“巨无霸”会重蹈覆辙？

　　继重庆农商行登陆A股之后，又有2只“巨无霸”：浙商银行、邮储银行也即将登陆A股。

　　据数据显示，预计11月7日、11月14日进行网上申购的邮储银行、浙商银行的发行规模将超过重庆农商行，预计发行股数分别为51.72亿股、25.5亿股。

　　2019年以来，A股市场上已经迎来122只新股，吸收了近2万亿的资金。

　　浙商银行、邮储银行的总资产规模分别高达17373亿元、100672亿元，明显高于渝农商行。

　　渝农商行的市场表现，对浙商银行、邮储银行的发行及之后的上市定价都将产生不利影响。

　　尤其是邮储银行。10月29日公布了招股书，预计发行51.72亿股，目前暂未公布具体发行价，但更加庞大的发行规模，或将使其确定发行价时更加谨慎。

　　渝农商行的教训，2家巨无霸银行庞大的发行规模，着实会把很多打新股的投资人吓退，我们拭目以待！