科创板个股全线飘红 新股审批加快 四季度战火有望重燃？

原标题：科创板个股全线飘红 新股审批加快 四季度战火有望重燃？ 来源：天天基金网

　　  10月18日，科创板34只个股全线飘红，方邦股份涨14%，心脉医疗涨逾7%，乐鑫科技、南微医学涨逾5%，虹软科技、澜起科技、铂力特等涨逾4%。

　　目前已有12家科创板上市公司披露前三季度业绩，其中，有11家企业前三季度均实现净利润同比增长。近期，随着科创板新股的加快审批和密集发行，公募基金也纷纷参与科创板打新。

     机构表示，科创板四季度的行情发展有望进入业绩为王的阶段。伴随科创板新股发行节奏趋于常态化，科创板投资东风已至。四季度，科创板将出现趋势性变化，包括年内上市队伍扩容，稀缺性降低；业绩为王，个股盈利对股价贡献度始终为正。

12家科创板公司披露前三季业绩 11家净利润同比增长

　　截至10月17日，目前已有12家科创板上市公司通过上市公告书等形式披露前三季度业绩。其中，有11家企业前三季度均实现净利润同比增长，仅有1家企业明确表示净利润同比将减少。尽管其中部分科创板公司仅说明前三季度“经营情况良好”或“处于正常发展状态”等，但目前披露的数据已经显示出科创板上市公司的“含金量”。

　　前三季度业绩表现抢眼的公司不少。以传音控股为例，公司公告显示，经初步测算，预计1-9月实现营业收入约163.74亿-172.53亿元，同比增长约3.68%-9.24%；预计实现归属于母公司股东的净利润12.12亿-13.48亿元，同比增长约676.92%-764.10%。

　　此外，科创板公司在业绩成长性上，不输同行业上市公司。统计发现，上述12家科创板公司中，大部分公司的业绩表现优于同行业其他上市公司。以山石网科为例，公司预计1-9月可实现营业收入3.99亿-4.17亿元，同比增长35.53%-41.64%；实现净利润0.10亿-0.14亿元，同比增长122.65%-131.70%。公开数据显示，深信服预计前三季度实现净利润约3亿元-3.16亿元，比上年同期增长约-4%-1%；迪普科技预计前三季度盈利1.53亿-1.66亿元，同比增长15%-25%。

四季度行情要看基本面

　　科创板上市公司的业绩，正成为基金机构关注挖掘科创板投资价值的“锚”。

　　“科创板重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合，引领中高端消费，推动质量变革、效率变革、动力变革。科创板公司理应在成长性方面体现优势，这也正是科创企业发展的题中应有之义。在选择科创板投资标的的时候，业绩表现及其成长性，是我们关注的重点。目前在科创板个股估值普遍居高不下的情况下，基本面的支撑将会是投资之中必需的安全垫。”有公募机构基金经理表示。

　　有私募机构则认为，尽管科创板上市标准中，并未对盈利指标做严格要求，甚至是放宽盈利条件。“但个股在市场上的表现，受到个股基本面、市场风险偏好等多重因素影响。在当前市场风险偏好背景下，科创板个股需要有坚实的业绩以支撑高企的市场估值。”

兴业银行首席策略师乔永远指出，科创板四季度的行情发展有望进入业绩为王的阶段。伴随科创板新股发行节奏趋于常态化，科创板投资东风已至。四季度，科创板将出现趋势性变化，包括年内上市队伍扩容，稀缺性降低；业绩为王，个股盈利对股价贡献度始终为正。（中国证券报）

基金升级科创板打新策略 “含科量”决定投资价值

　　近期，随着科创板新股的加快审批和密集发行，公募基金纷纷参与科创板打新。其中，小基金限制大额申购，借打新来增厚收益；大基金厉兵秣马，不仅积极备战科创板打新，同时重视四季度的科技股投资机会，构成了一派热闹纷呈的景象。

　　多位科创主题基金经理认为，近期科创板新股的定价更加集中，预计上市后涨幅有所减少，但在策略上仍将全部参与。此外，对于四季度的科技股投资，基金经理认为短期需谨慎，但以5G为代表的科技周期才刚刚开启，长期看好部分业绩确定性强、增速可观的个股。

　　国庆假期之后，科创板新股审批发行的速度明显加快。为了更好地分享科创板打新红利，近期，多只规模较小的基金发布公告限制大额申购，多家基金公司的投研团队也纷纷升级打新策略。

　　长盛盛崇基金经理杨衡告诉记者，相比第一批科创板打新，目前更关注两方面：一是更注重投行投价报告的参考意义；二是由于科创板新股步入常态化发行，目前在打新的询价阶段也更关注最新完成询价定价的科创板新股公告，并基于对市场各类申报对象之前最新公告的申报价格和行为分析结果对最新询价决策进行调整。

　　“对于近期科创打新的策略仍然是全部参与。”一位管理科创主题基金的基金经理表示，他的观点也获得了大多数基金经理的认同。“虽然首批科创板企业质地更优、关注度也更高，预计近期新股上市后的涨幅有所减少，但打新带来的收益还是不能错过的。”

　　相比主板，科创板打新的吸引力究竟在哪里？基金经理表示，主板新股与科创板新股涨幅表现差异更多体现在市场感受上，由于非科创板新股一般上市首日最大涨幅44%，其后每天涨跌幅有10%限制；而科创板新股上市前5日无涨跌幅限制，很多新股上市首日涨幅明显，机构正好实现“落袋为安”。另外，由于科创板新股网下中签率高于非科创板新股，打新对收益贡献较为明显。

三季度红红火火的科技股，四季度能否重燃战火？科创板二级市场能否参与？

南方基金认为，当前上市公司三季报公布已接近尾声，市场的预期已得到充分反映。四季度对科技股投资比较谨慎。首先，从估值方面来看，半导体、5G相关产业链的估值并不便宜，需要一定的时间进行消化。其次，持续了一个季度的上涨之后，科技股需要业绩上的兑现。但另一方面，以5G为代表的科技周期才刚刚开启，看好明年科技行业的表现，其中更看重智能手机换机的投资机会。

　　对于科创板个股的二级市场投资，大多数科创主题基金经理认为整体估值依然偏高，但也有部分基金经理表示，会适量参与第一批个股的二级市场投资，认为某些基本面较好的个股估值水平已经与主板同类公司接近或者低于某些同类主板公司。

　　相比主板，科创板企业的“含科量”不言而喻。基金公司表示，统计显示，从ROE、研发投入强度、盈利能力三个角度来看，科创板企业强于主板的很多公司，这些企业一部分也都是原来要上主板的优质公司，属于精挑细选的标的，所以科技含量更高。(上海证券报)

已有10只科创板个股腰斩！这只股票最高跌幅达64% 但也有股票频创新高

　　科创板股的分化日前进一步加剧。

　　多只科创板股在经历上市初期的爆炒后，股价正在连续调整。

　　统计数据显示，截至今日收盘，已有10只科创板股最新股价较高位回撤幅度超过50%，即股价已较高位腰斩，这些科创板股票包括晶晨股份、微芯生物、柏楚电子、新光光电、西部超导、天准科技、福光股份、瀚川智能、安集科技、天宜上佳。

　　如晶晨股份8月8日上市，首日股价一度高达166.00元，不过此后连续调整，9月便成科创板首只腰斩股。此后，晶晨股份股价进一步走低，截至今日收盘，仅报59.70元，较上市以来最高价的回撤幅度达64.04%。

微芯生物也是类似的情形，上市首日股价一度达125.50元，目前股价则仅为51.00元，回撤幅度高达59.20%。

　　值得注意的是，在多只科创板股大幅调整的同时，也有不少股票总体继续上扬，其中南微医学今天盘中股价更是创下上市以来新高，达160.60元，较上市首日收盘价还高出4成多。

　　总体上看，已上市的34只科创板较发行价仍大幅上涨，平均涨幅达98.45%。

科创板总体炒作氛围大幅降温 市场趋于理性

　　从各项交投指标上看，科创板交投活跃度在经历前期火爆场面后大幅下降，趋于理性。

　　在科创板开市的最初两月，曾出现首日股价较发行价翻数倍的情形。如安集科技首日收盘价较发行价的涨幅即高达400.15%，微芯生物首日收盘价较发行价的涨幅亦高达366.52%。不过近期挂牌上市的几只科创板新股首日涨幅普遍要小很多，最近的一只晶丰明源首日收盘价较发行价的涨幅为84.12%。

　　据口径，开市首日科创板股票的平均换手率高达77.78%，进入常态化交易阶段的首个交易日平均换手率也高达33.94%，而到了 10月17日，科创板股票平均换手率已降至8.46%。

　　相较于初期科创板股票经常上蹿下跳，目前科创板股票振幅也明显减小。

如何看待科创板市场未来趋势？

　　近日，上交所和中证指数有限公司决定延后发布上证科创板50成份指数。

　　在答记者问时，上交所表示，开市以来，科创板交易平稳有序。从板块规模来看，已挂牌家数较少、体量较小。期间，包括基金公司在内的大部分专业机构提出，科创板指数作为上证核心成份指数，需着重于指数的代表性和可投资性。在参考借鉴市场建议的基础上，上交所与中证指数公司经过深入调研和研究决定暂缓推出科创板指数。

　　除此之外，科创板市场环境也正发生一些其他方面的变化。

　　比如本月MSCI宣布将在11月份的半年度评估中将把符合条件的上海科创板股票纳入MSCI全球可投资市场指数(GIMI)。

　　国盛证券对此认为，依照此前MSCI扩容的基本假设，若科创板标的悉数纳入，以科创板市值比例以及20%纳入因子粗略估计，短期带来增量规模有限。不过国盛证券指出，此次MSCI纳入科创板表态的信号意义更重要，表明有序、稳步推进A股扩容的趋势不会改变。

兴业证券认为，回顾科创板首个季度表现，可以归纳为“水落石出，回归理性”。该机构指出，科创板上市初期，“水”来自于科创板对存量A股相对吸引力，资金从主板流入科创板，表现为增量资金驱动估值行情下的急涨急跌。伴随市场回归理性，存量资金在科创板内部重新配置，科创板开始向价值回归。体现为：一是活跃度降低。科创板成交额占A股整体比例保持在2%以下，换手率落回10%以下；二是市场定价效率更高。新股相对发行价的涨幅降低，询价上下限区间宽度已经从7.70%缩窄至0.89%；三是股价调整已充分，市场对科创板信心更足。融资余额保持平稳、融券余额大幅减小，两者比例从1:1上升到2:1。从水涨船高到水落石出是新板块上市要经历的一个完整周期，这在此前创业板也有印证，并非科创板特色。

　　展望四季度，兴业证券认为科创板将出现三点趋势性变化：

　　一是年内上市50~80家公司，稀缺性降低。机构报价区间或延续“学习效应”而更集中，首日涨幅大概率继续下行；

　　二是业绩为王，ROE 带来超额收益。参考创业板的表现，个股盈利对股价贡献度始终为正，而估值贡献度随年份波动较大。基本面指标中，ROE相对营业收入、利润增速影响更为显著；

　　三是隐含风险溢价率与主板、创业板继续趋同。科创板与存量板块的同向联动性加强。（证券时报网）