私募基金靠不靠谱？一眼就知道！

原标题：私募基金靠不靠谱？一眼就知道！ 来源：恒天财富

　　今年7月30号，北京市高院的一份民事裁定书让整个金融圈都炸了。

　　这份裁定书说了什么呢？

　　原来，有一位王女士，2015年在建设银行恩济支行买了将近100万的基金产品，买入的时点…非常抱歉，是2015年牛市的高点。结果可想而知，一下亏了57万。

　　王女士越想越气，就把恩济支行告上了法庭。

　　当时知道这件事儿的人都觉得王女士恐怕是要白给了，投资者买基金，亏的钱让机构赔偿，这种事儿在金融界可还从来没有过。

　　结果万万没想到的是，从一审到二审，全都判恩济支行连本带息地赔偿王女士的损失，恩济支行不服又告到北京高院，高院直接给他们驳回了…

　　这一下，金融圈可坐不住了，以后要是投资者亏钱了都要机构赔，这谁顶得住啊？

　　但法院说得有理有据，王女士在购买基金产品时，甚至都不知道这是股票型基金，对产品风险也一无所知，恩济支行没有尽到告知义务，自然应该赔钱。

　　当然，也不得不说王女士是幸运的，因为她的证据足够充分，法院的态度也足够明确。一般投资人肯定是不希望自己的投资也像王女士这样出现亏损的，因为首先钱不一定能要回来，其次就算能要回来，也要花大量的时间与精力，心理压力也不小。

　　于是问题来了，大多数投资人都不是金融专业人士，很难弄清基金产品中的那些弯弯绕绕，那应该怎么降低自己的投资风险呢？

　　今天，我们就来分享几个快速辨别私募基金靠谱程度的小技巧。

　　No.1

　　看基金托管人

　　根据中基协公布的数据，我国的私募基金管理人已经突破了24000家，备案的私募基金77000多只，管理规模超过13万亿。这么多私募基金，里面难免会有些“害群之马”，关键是我们怎样去识别它们。

　　今天我们要说的第一招是看基金的托管人。

　　首先我们要搞懂什么叫基金托管。所谓托管，就是投资者的钱买了基金产品后，并没有放在基金管理人手里，而是存到基金托管人名下，基金管理人只负责下达操作指令，由基金托管人来进行实际操作。

　　这样做有什么好处呢？

　　最直接的好处就是能防止基金管理人违规操作。比如管理人跟托管人说，你把投资者的钱都转到我账户里，托管人肯定不会同意，这样就防止了管理人携款跑路的风险。

　　例如上海共喜资产2017年的爆雷事件，就是因为没有完善的托管关系。

　　共喜资产本身是一家不合规私募基金，主要从事的是配资业务。2014年，其创始人江洋引入了一个叫申洋的合伙人，此人逐渐掌控了公司，在公司中安插各路亲戚，还把自己儿子申子豪都拉来当法人代表，并最终挤走了江洋。

　　共喜资产配资模式示意图

　　2017年，申洋父子挪用客户资金4000多万做期货投资，因为自身水平太差，很快就出现巨亏。再加上公司自身经营亏损，整个公司资金链很快就陷入短缺。2017年4月，申子豪退出共喜资产，申洋父子跑路。12月1日，基金业协会正式将共喜资产列入失联私募基金名单。

　　如果共喜资产的钱在托管人手里，申洋父子又怎能挪用？如果投资者在投资时注意了托管关系，是否就能避免买到这样的大坑基金了呢？所以，投资者在购买私募基金时一定要看它有没有托管人。正规的托管人主要包括银行、证券公司和信托公司，其中最常见的是银行，而没有托管人的私募基金很可能不靠谱。

　　No.2

　　看投资标的

　　光看托管还不够，因为基金管理人真想搞事，还是有办法绕开托管的，自融就是一种方法。

　　所谓自融，就是一个人通过直接、间接等方式实际控制一家私募基金和一家实体企业，私募基金募资，然后投给实体企业。这种方法在股权投资中较多，而在二级市场投资中相对较少。托管人如果没有认真履行职责，把这当成一笔正常的投资来操作，就等于让钱转了一圈又回到了这个老板的口袋里，这样就有可能发生风险。

　　因此，投资人还要看投资标的到底是什么，以防止自融和其他不负责任的投资行为。

　　自融大家应该都明白了，那什么叫不负责任的投资行为呢？我们举个例子。

　　2016年，曾获得两次私募冠军的创势翔两次举牌欣泰电气。所谓举牌，就是买入了一家上市公司超过5%的股份。

　　欣泰电气当时已经因欺诈发行而存在退市风险了，创势翔的这一举动，显然是寄希望于欣泰电气最终不被退市，打一个“翻身仗”。但是，这种下重注去赌一件高风险事件的行为，显然可能给投资人带来极大损失（最后确实是给投资人带来了极大损失），这就叫不负责任的投资行为。

　　欣泰电气2016年股价走势图

　　因此，投资人也需要关注私募基金的投资标的，以防止在标的上出现过大的风险。

　　No.3

　　看风控体系

　　上面两种其实说到底都还算是不合规、不适当的投资方式导致的问题。但形式还不是决定投资风险的全部因素，风控体系也会对投资风险产生重大影响。

　　所谓风控，就是风险控制。一般私募基金最简单的风控方式就是70%-80%的清盘线，也就是说，一旦私募基金整体亏损20%-30%，立刻无条件把所有投资的资产变现返还给投资者，撤销基金产品。这样就能确保投资者的投资风险有一个上限。

　　但是，有的基金并不会这么做。例如2015年因为一封“道歉信”被市场群起攻之的牛丰基金。

　　2015年9月2日，承受了两轮股灾的牛丰2号基金亏损63%。按理说，这样的私募基金虽然无良，但是正式出来道个歉，然后把产品清盘也就没事了。

　　但是，牛丰基金却发布了一封堪称奇葩的道歉信，这封道歉信的内容惊呆了市场，引起了投资者的愤怒，甚至连其他基金同行都看不下去，出面逐条驳斥信中内容。那么，这封信到底写了什么呢？

　　原来，牛丰投资在信中把自己的亏损原因完全归咎于6月在上证5100点成立基金，时机不好。同时，表示自己不止损有四条理由：

　　第一，想到了大跌，但是没想到会跌成这样

　　第二，看好牛市，不愿意追涨杀跌

　　第三，从不愿逃顶，到逃不出，再到懒得逃

　　第四，舍不得那些优良的标的

　　结果这四条理由被其它的专业基金经理逐条批回来：

　　首先，想到大跌却不动，知行不合一，是绝对错误的；

　　其次，5100点股灾1.0之后，连市场上的很多股民都意识到了牛市终结，而牛丰基金还在做梦，属于全局性判断失误；

　　接着，“逃不出顶”表明牛丰基金对市场工具的认知太浅薄，而“懒得逃”根本就是缺失责任感；

　　最后，所谓优良标的还要看估值，5100点的位置上有什么股票的估值能好到让基金如此不舍？

　　在“道歉信”的结尾，牛丰基金又放出了这样一些语句：

　　“真正的赢家需要战略远见和战略定力，提前出发未必提前到站。综合分析，本基金出师不利，但一年内业绩仍可翻倍。”

　　“您必须承认：十年就问鼎首富的马云。（这句真是这么写的，标点符号都没改）”

　　“100万投入复利10年内，本基金成就您亿万富豪。”

　　“坚信，我能！坚信，我们Win,Win”。

　　这些句子虽然连语句都不通，但却似曾相识，在各种传销公司的宣传文案中时常可见。一只私募基金在巨亏后的道歉信中说出这些话，可谓恬不知耻。

　　更让人没想到的是，牛丰基金还真的能继续运作。最终，2016年2月5日，牛丰二号基金净值0.193，亏损近81%，2015年4月发行的牛丰一号基金净值0.22，亏损78%。这也是这两只基金最后一次净值报告，从此以后再无音讯。

　　无话可说，可悲，可恨！

　　所以，投资者一定要仔细了解基金管理人的风控体系，至少要有70%-80%的清盘线。这样，就算管理人水平不足，也能防止自己的损失太大，无法翻身。

　　No.4

　　看私募基金类型，阅读风险揭示书

　　还有一种遭遇私募基金风险的可能性，就是买错基金产品。

　　我们在之前的文章中讲过，光是权益类基金就能分为至少三类，私募证券基金更是可以分为八大策略。（权益类基金分类详情见财富知时讲堂【权益类投资系列】8月12日文章）

　　每种私募基金产品投资的标的和投资的方法都各不相同，自然也会带来不同的风险收益属性。像固定收益策略基金就是低风险，低收益，而权益类基金则是中风险，中收益，管理期货策略基金又是高风险，高收益。

　　比如本文开头提到的王女士状告恩济支行的案例，就是抱着买稳健收益理财产品的目的，结果买到了风险较高的权益类基金，导致承受了不该承担的风险。本来只想买一只稳稳赚5%的基金，结果一下亏了近60%，这就是买错基金可能导致的后果。

　　那如果记不清每一类私募基金对应的风险收益属性怎么办呢？

　　这时候就需要风险揭示书了。在投资者购买私募基金产品，签订基金合同之前，基金的销售方必须将产品风险揭示书给投资者阅读并签字确认。

　　很多投资者在购买基金产品时对这些材料根本不看就直接签字，或者被销售人员一说，认为只是常规操作，草草一扫就直接签了。这种行为是绝对要不得的。

　　要知道，买基金产品是把自己的钱投资出去，如果投资者自己都对自己的钱不负责，谁还能负责呢？所以，基金风险揭示书一定要仔细阅读，看自己买的基金产品到底有怎样的风险收益属性，再做出投资决定

　　No.5

　　看基金销售的语言

　　上面说的都是从基金性质上实现风险规避，最后我们再来谈一种最基本的方法：看私募基金说什么。

　　我们国家对私募基金的监管是非常严格的，在基金业协会发布的《私募投资基金募集行为管理办法》中，甚至连私募基金在销售的过程中应该说哪些话、不能说哪些话都有明确规定。如果一家私募基金连这种基本的合规要求都做不到，那这只私募基金的靠谱程度就要打一个问号了。

　　说了哪些话的私募基金不靠谱呢？

　　第一句：“我们的XX产品未来预期收益可达XX%。”

　　《私募投资基金募集行为管理办法》规定，募集机构及其从业人员推介私募基金时，禁止以任何方式承诺投资者资金不受损失，或者以任何方式承诺投资者最低收益，包括宣传“预期收益”、“预计收益”、“预测投资业绩”等相关内容。这种承诺、预期未来收益的话在私募基金销售过程中是不能说的。

　　第二句：“我们的产品只需要5万元就可起投，客户可以拆分购买份额。”

　　我国私募基金起投金额为100万元，而且对投资者的资质还有严格要求。这是对投资者的一种保护，防止风险承受能力过低的投资者遭到重大损失，因此绝不可能出现只需五万元就能买的私募基金产品。如果碰上了这种产品，就要小心是不是非法集资甚至是诈骗了。

　　第三句：“这个风险揭示书是买基金都要签的文件，条款都是一样的，不用看直接签了就行。”

　　风险揭示书是保护基金投资者的重要手段，《私募投资基金募集行为管理办法》规定，在投资者签署基金合同之前，募集机构应当向投资者说明有关法律法规，并签订风险揭示书。对于投资者而言，风险揭示书是了解自己产品风险最重要的途径。如果私募基金销售人员让你不用看风险揭示书直接买，这只基金十有八九就是有问题的。

　　最后是一种违法的宣传形式。如果有私募基金在宣传时，你发现他们的宣传途径可以覆盖200人以上，那这只私募基金就属于非法宣传。例如在银行柜台制作易拉宝、邀请超过200人参与某产品的宣传会、在朋友圈发布基金产品信息等。这样的私募基金不注重合规性，也可能会存在风险。

　　虽然今天的私募基金已经极大地规范化，但要说所有私募基金都没有风险了肯定也不现实。投资者用来购买私募基金产品的钱也不是大风刮来的，同样是自己的血汗钱，因此一定要为自己的投资负起责任来。

　　作为投资者，我们可能不专业，但是至少要了解规避私募基金风险的基本常识，同时不断学习更多基金相关知识。终有一天，你会找到最适合自己的私募基金产品，让资产持续增值，实现幸福美满的人生。