2019年第35批新股申购策略报告:本批建议持续关注壹网壹创

原标题：2019年第35批新股申购策略报告:本批建议持续关注壹网壹创 来源：申万宏源

豪尔赛预期大概率延期发行,建议第一时间申报!IPO市场2019年第35次批文安排了2只新股发行,环比持平,合计募资约16.55亿元,环比下降80%。其中询价新股豪尔赛按拟募资额计的发行价为23.66元,对应的发行PE超过E50行业近一个月静态市盈率,预期大概率延期发行,考虑到存在按行业PE发行的小概率事件,建议第一时间申报!另一只新股壹网壹创则定价发行。我们将持续跟踪市场博弈环境等因素,如建议申报价格有调整,将及时发布更新报告,敬请关注!l9月科创板已新增受理3家企业,正常待审或待发合计77家。随着近期科创板新股的陆续招股、上会节奏的加快,科创板受理进程也步入正轨,9月初至今受理3家企业,环比持平,截至目前科创板累计受理企业155家,其中77家待审或待发企业中,已过会的有4家,已提交注册申请的有11家,而中止审核的数量已由8月初的80余家减少至仅34家。

豪尔赛A类对象市值门槛为1000万元。本周已招股的豪尔赛对网下投资者设置了差异化市值门槛,即A类为1000万元,其他为6000万元。由此,今年前35批次的74只询价新股中差异化市值门槛设置新股数占比已达87.84%。

豪尔赛A类份额不低于50%,B类优配比例为10%本批采用询价模式的豪尔赛对于配售对象的筛选排序遵循“价、量、时”原则,并将网下对象分为三类。在对优配对象的倾斜方面,豪尔赛对A类、B类优配比例分别设置为不低于50%、10%。

AHP模型分值——壹网壹创靠前。根据本轮新股AHP得分、价格、流通市值情况,我们认为本周招股的2只新股上市表现(即上市初期涨幅)依次为壹网壹创、豪尔赛。

本批基本面点睛:壹网壹创是国内美妆类目电子商务领先服务商,2015年至2017年,公司提供品牌线上营销服务的百雀羚旗舰店连续三年获得“双十一”天猫全网美妆类目的第一名;2016年至2018年,公司提供品牌线上管理服务的宝洁官方旗舰店连续三年获得“双十一”天猫全网洗护品类目的第一名,系行业内少数有能力取得双类目冠军的服务提供商。2016-2018年公司的营业收入和归母净利润复合增长率分别为41.30%、85.13%,公司预计2019年1-9月实现营业收入和归母净利润同比增长51.95%、28.35%。另外须警惕单一品牌集中度较高等风险。豪尔赛是国内照明工程领域领先企业,在大型工程施工和超高层建筑领域占有较高的市场份额,分别为6.55%和7.44%。公司也是国内少数较早取得照明工程“双甲”资质的企业,在照明工程领域拥有较高的知名度,完成了众多具有代表性的大型照明工程,并多次荣获如爱迪生全球照明设计奖、中照照明奖等国内外奖项。2016-2018年公司营业收入和归母净利润的复合增长率分别为81.18%、131.79%,公司预计2019年1-9月实现营业收入和归母净利润同比增长51.95%、28.35%。另外须警惕客户集中度较高且逐期上升等风险。