有色金属行业周报:钼钒等铁合金价格持续上涨

原标题：有色金属行业周报:钼钒等铁合金价格持续上涨 来源：华创证券有限责任公司

投资策略:钼钒等铁合金价格持续上涨

钼:钢厂集中招标叠加矿山检修、价格持续上涨。行业:①供给端:7月,因黑龙江某矿山(3,000吨/月)和内蒙古某矿山(1,200吨/月)检修致钼精矿供应进一步偏紧,7月预计钼精矿产量为8,200吨,环比下降超过2,000吨。②需求端:7月钢厂招标保持9,500吨的高位,且环比继续增加。需求持续保持高位主要因钢铁产量同比大增所致。③库存:全行业库存均较低。④价格:短期,供给环比下降和需求环比提升致钼价不断攀升,短期有望突破2,000元/吨度。8月,因黑龙江某矿山复产,供给边际改善;需求主要取决于钢厂招标进度。总体看,供需仍将偏紧,预计价格仍将保持在高位。短期,钼价虽处于高位,但仍有一定的上行空间,可短期关注金钼股份(601958)。

钒:钢厂入市采购、钒价底部持续回升。行业:①供给端:最近几个月片钒供给量持续维持在9,200吨/月,同比增长1,200~1,400吨/月。但自5月31日来,德胜钒产品交由攀钢钒钛统一销售后,供给集中度进一步提升。②需求端:虽然禁止穿水执行力度不及预期导致需求大增落空,但因钢铁产量保持高增长和禁止穿水,1~5月钒氮合金产量同比增加近20%,钒需求增长仍可观。③库存:供给增量略大于需求增量,全行业仍处于较低水平。④价格:自5月底片钒触底跌至11.4万元/吨以来,价格持续反弹,6月反弹至12万元/吨,近期反弹至13.8万元/吨。短期,钒价上涨高度主要取决于钢厂招标进度。攀钢钒钛(000629)为全球最大钒类资源标的,持续盈利能力强。钒价大跌致二季度业绩压力大。但短期钒价格企稳并小幅上涨,业绩边际有望改善。

一周市场回顾:上周有色金属大幅下跌110.26%,锂金属板块跌939.03%领跌;索通发展涨幅1.03%领涨,金力永磁跌幅5.69%领跌;基本金属中,铅价格上涨1.37%,镍价格下跌6.07%;黄金价格上涨0.37%,白银价格上涨1.11%;小金属钼铁上涨7.20%,镨钕氧化物下跌8.00%宏观动态:国内:中国科创板上周一正式开市;人民币兑美元中间价较上日调降124点至6.8759,降幅创今年7月8日以来最大;中美双方牵头人将于7月30-31日在中国上海见面。国外:美联储7月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率为77.5%,降息50个基点的概率为22.5%;第二季度实际GDP年化初值环比增2.1%;第二季度个人消费支出物价指数初值2.3%;6月耐用品订单初值为2%;6月NAR季调后成屋销售为-1.7%。

行业看点:稀土:由于担心中国限制稀土产品出口,美国总统特朗普周一向美国国防部下令,要求大力促进用于消费电子、军事硬件和医学研究的稀土磁铁生产。钼:上周钼原料紧缺的情况继续发酵,钼精矿、钼铁市场形成共振,中国钼价大幅上涨,同时也带动了国际钼价走高。45-50%钼精矿主流价格从1840-1870元/吨度上涨至1930-1960元/吨度,涨幅接近5%。钼铁主流报价在13-13.5万元/基吨不等。钒:近期国内钒产品市场继续回升,其中片钒、钒氮价格持续走高。98%片钒主流价格在12.0-13.2万元/吨,钒氮合金主流报价19.7-20.2万元/吨,高位20.0-20.5万元/吨。

公司动态:赤峰黄金2019上半年实现营业收入265,134.34万元,归属于上市公司股东净利润11,091.01万元,分别比上年同期增长78.15%和93.86%。云海金属上半年实现营业收入246,379.03万元,同比增长0.89%;实现归属于上市公司股东的净利润27,775.85万元,同比增长91.08%。罗平锌电上半年实现合并营业总收入86,249.28万元,同比增长45.52%;实现归属于上市公司股东的净利润736.21万元,同比增长109.20%。

风险提示

金属价格波动异常,下游需求不及预期,美国经济数据超预期。