家电行业周报:格力投资新疆众和,完善供应链体系

原标题：家电行业周报:格力投资新疆众和,完善供应链体系 来源：德邦证券

本周行情:本周SW家用电器行业指数跌幅2.29%,上证综指跌幅2.67%,家电板块跑赢上证综指0.38pct,本周涨跌幅在申万28个一级行业中排名第8位。其中涨幅前五的个股为盾安环境(+7.14%)、日出东方(+5.43%)、中新科技(+3.53%)、秀强股份(+1.36%)、三星新材(+1.30%),跌幅前五的个股为地尔汉宇(-15.48%)、依米康(-13.00%)、高斯贝尔（维权）(-9.56%)、星帅尔(-8.96%)、奥马电器(-7.88%)。

白电板块:格力投资新疆众和,加深产业链的纵深一体化;海尔与寺库开展合作,以用户为核心的战略持续推进。格力电器拟以自有资金2.00亿元认购新疆众和非公开发行的A股股票,本次投资后,格力将成为新疆众和第三大股东。新疆众和是格力中高压化成箔材料的重要供应商,2018年收入规模48.70亿元,归母净利润1.81亿元,总市值55亿元。此次投资对新疆众和的投资有助于完善供应链体系,加深上下游的协同,成本优势日益凸显。海尔定制家电上线寺库平台,同时进驻寺库体验店场景交互定制,并且还将把众创定制模式首次推广复用到寺库平台,寺库是一个拥有十一年经验的全球奢侈品服务平台,沉淀了一大批更注重消费体验的精准用户社群,海尔借助寺库的流量优势,实现与用户零距离交互,深入挖掘并满足高端时尚用户社群对于高端定制家电的需求,是海尔“人单合一”模式的进一步深化和实践。

小家电板块:新宝股份受益于汇兑损益业绩大幅增长,九阳推新继续加码。新宝股份公布半年度业绩预告,2019年上半年预计实现归母净利润1.94-2.35亿元,同比增长40%-70%。受人民币兑美元汇率波动影响,预计2019年上半年汇兑损失、远期外汇合约(期权合约)产生的投资损失及公允价值变动损失较上年同期有较大幅度减少。九阳推出新品折叠烧水壶,自年初推出三款K系列不用手洗豆浆机、Y系列破壁机以及S系列蒸汽饭煲后再次推出新品,母公司JS环球上周提交港交所上市申请,促进九阳与sharkninja的协同与整合,看好九阳产品创新能力的提升以及国际化进程的加速。

投资建议:地产低景气度不改龙头竞争优势。格力加深产业链纵深一体化,美的推进T+3战略优化供应链效率,海尔以用户为核心,柔性化制造,三大白电龙头围绕各自的战略持续提升竞争力。在大周期未明显回暖背景下,建议关注拥有对上下游有强话语权、行业地位稳固,注重研发、创新能力强大,业绩稳健现金流充沛的龙头,如格力电器、美的集团、海尔智家,九阳股份、苏泊尔。

风险提示:宏观经济下行,地产持续不景气,行业竞争加剧,出口贸易风险