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大家好，这里是新浪财经2分钟解读财报栏目，今天我们聚焦的是泸州老窖，一个已经上市多年的老牌酒企。
2019年泸州老窖实现营业收入158.17亿元，同比增长21.15%，实现归属上市公司净利润46.42亿元，同比增长33.17%。通过连续的控货提价，老窖实现了业绩快速增长。
资料显示自2015年以来，泸州老窖的酒类产品年销量由19.01万吨降低至14.27万吨，降幅达到25%。控产的同时国窖1573的出厂价持续提升，其建议零售价达到1299元/瓶，而事实上，成交价约在900元左右。
2020年第一季度，公司实现营业收入35.52亿元，同比下降14.79%。而先行指标现金流及预收款的反应更为灵敏，公司一季度销售商品、提供劳务收到的现金为27.10亿元，同比减少14.49亿元，经销商备货打款前置以及疫情后打款大幅减少的双重叠加，导致当期经营现金流金额为净流出3.16亿元。而在预收款方面，截止一季度末合同负债为6.26亿元，同比下降51.3%。
在营收、现金流及预收款相继下降的情况下，泸州老窖却实现归属上市公司净利润17.07亿元，同比增长12.72%。这主要是由于，过去一年泸州老窖的产品结构升级，利润率提升，使得利润高于收入增速。
泸州老窖的产品结构近年来持续升级，高档酒的占比从2015年的22.35%上升至2019年54.35%，低档酒占比则降至20.68%，中档酒维持不变。利润率更高的高档酒取代低档酒，使得老窖的毛利率水平持续创出历史新高，2020年一季度达到86.85%，其中主要为国窖1573的高档酒毛利率高达92.81%，超过五粮液，直逼茅台酒。
【视频读财报】
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责任编辑：公司观察
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