[房企图鉴]正荣地产融资成本上升销售增速仅1%_新浪财经

　　持续调控政策下的房企有哪些变化？地产行业真的进入了严冬？房企真的迎来了“剩者为王”的局面？新浪财经上市公司研究院梳理上市房企主要的经营数据，带你窥探龙头房企“过冬”的变化与应对，从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻房企之变。

　　本期新浪财经上市公司研究院梳理正荣地产今年以来经营业绩表现，并与去年同期数据、主流50家上市房企经营数据均值进行比较，同时根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程，参考主流评级体系，归类经营指标并赋予相应权重，从四个方面来评估正荣地产今年以来的“中考成绩”与“改变”。

　　上半年，正荣地产实现营收136.52亿元，同比增长10.84%，归母净利润9.33亿元，同比增长11.07%。中考成绩方面，正荣地产总体表现稳健，成绩为B-。业务发展和财务实力均为B，规模优势为B+，盈利能力为B-。

　　基本业务方面，正荣地产2019年上半年拿地金额为181.69亿元，拿地面积为290万㎡，而2018年上半年拿地金额为321.4亿元，拿地力度明显减小。正荣地产半年销售金额在克而瑞销售排行中位列第19位，较上年上升1位，为586亿元，较去年同期上涨1%。拿地强度（拿地金额/销售金额）较小，为0.31，销售均价与拿地均价之比为2.45。公司存货周转率有所下降，由去年同期的0.16下落至0.14。

　　财务方面，正荣地产今年中期平均融资成本较2018年有所上升，为7.60%，高于主流上市房企平均融资成本均值6.44%。2018年数据显示，正荣地产平均融资成本为4.80%。截止上半年，公司净负债率为70.80%，低于行业均值99.62%，较上年末的171.80%大幅降低。

　　目前正荣地产货币资金+受限制使用资金共有296.47亿元，短期债务为249.03亿元，长期债务为276.26亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况，正荣地产短期偿债压力指数为0.84，高于主流房企数据均值0.66。

　　规模与盈利方面，正荣地产无明显规模优势，盈利能力一般。2019年上半年正荣地产总资产1552.73亿元，净资产290.55亿元，土地储备货值为4500亿元（以当期销售均价乘以土储面积所得），权益土储货值为2565亿元。

　　正荣地产的销售毛利率为20.32%，三费较去年同期均有所上升，销售净利率8.64%，远低于主流房企16.5%的平均水平，半年ROE为6.80%，行业平均水平9.8%。

　　说明：

　　（1）指标统计所用数据均来自中国指数研究院、克而瑞、wind数据、公告、公开资料等。

　　（2）相应指标测算成绩为新浪财经选取一定周期内，对公开经营数据赋予相应

　　权重，并参考主流评级体系，进行分值计算。

　　（3）上市房企数据均值为新浪财经依据相关评价体系，筛选50家主流上市房企的一定周期内数据，进行算术平均。

　　（4）上市房企经营数据统计为2018年半年数值，部分指标为测算数据，新浪财经依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。

　　正荣地产业绩图谱如下：