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原标题:【国盛策略 | 陆股通月报】流动性担忧缓和,科技消费重获加仓
来源:尧望后势
核心观点
一、总体配置:内外不确定性消退,北上加速入场
内外不确定性消退,流动性担忧缓和。4月全球疫情形势出现恶化,经济复苏预期边际回落,美国ISM制造业PMI与非农就业数据均不及市场预期,打压了市场对于美联储等收紧货币政策的预期,与此同时美联储维持偏鸽,4月会议认为当前实现美联储的双重目标“通胀和就业”仍有距离,政策需继续维持宽松,期间美债长端利率持续下行,VIX指数也维持疫情爆发以来的低位。国内方面,大宗商品价格大幅上涨,PPI持续超预期上行,通胀压力加剧,但流动性环境并未明显紧缩,政治局会议维持温和的政策基调,央行一季度货币政策执行报告也表示输入性通胀的风险总体可控,不存在长期通胀或通缩的基础,市场对流动性收紧的担忧进一步释放。
北上连续7月净流入,配置盘与交易盘同步增配。北上资金4月累计净流入526.07亿元,已连续7个月保持流入。根据我们的拆解和估算,4月配置盘依旧维持增配,净流入规模约508.16亿元,交易盘资金也转为流入约20.52亿元。从板块仓位来看,4月主板仓位回落,创业板和科创板仓位上升,主板、创业板和科创板仓位分别为85.05%、14.78%和0.17%。
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二、风格结构:继续加仓金融周期,科技消费亦重获增配
北上资金4月继续流入金融周期板块,科技成长与大消费亦重获增配。从流入结构来看,月内所有板块均获资金流入,其中,金融地产与科技成长板块流入幅度居前,净流入规模约254.38亿元与132.07亿元,周期等其他与大消费分获净流入82.86亿元与58.69亿元。从30日均线走势看,金融地产和周期等其他板块继续保持流入,科技成长与大消费板块也转为流入。
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三、行业流向:增配电子和医药,继续减配食品饮料
从行业月度资金流动看,4月北上主要净流入电子、医药生物和电气设备行业,分别净流入100.29亿元、77.32亿元和65.95亿元;同时,食品饮料、汽车和交通运输行业流出居多,分别净流出45.07亿元、24.63亿元和19.79亿元。
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从资金拆分来看,北上交易盘主要流入电子、医药生物和机械设备行业,分别净流入54.96亿元、32.92亿元和20.92亿元;同时集中流出食品饮料、汽车和银行行业,分别净流出58.49亿元、22.97亿元和20.56亿元。北上配置盘主要流入电气设备、化工和银行,分别净流入75.9亿元、61.86亿元和52.7亿元;同时流出交通运输、商业贸易和汽车,分别净流出18.92亿元、3.97亿元和1.66亿元。
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从资金流动趋势看,电气设备、银行和化工等8行业连续3个月趋势流入,建筑材料行业连续2个月流入;同时,食品饮料和商业贸易行业已经连续3个月流出,公用事业和汽车行业已连续2个月流出。此外,部分行业流动趋势较上期出现转向,其中有色金属、电子和农林牧渔等12个行业自4月开始转为流入,而建筑装饰、交通运输和通信行业则于4月转为流出。
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四、仓位分布:医药生物加仓居首,交通运输减仓幅度较大
北上静态持仓风格继续集中在食品饮料、医药生物和电气设备,前5大行业持股市值占比51.78%。4月北上持股市值规模月内累计增加1323.28亿,其中医药生物、电气设备和电子持股市值提升居前,分别增加289.16亿元、271.81亿元和220.2亿元,交通运输、公用事业和汽车行业持股市值回落居前,分别减少62.21亿元、38.04亿元和20.57亿元;持股结构角度,电气设备提升居首,环比增加0.69%,同时食品饮料仓位回落居前,环比降低0.42%。
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五、个股配置:持股集中度小幅回落,东方财富获增持居首
整体个股资金层面,东方财富、京东方A、格力电器、歌尔股份、隆基股份,分别净流入38.7亿元、37.28亿元、24.91亿元、20.22亿元、20.06亿元;同时,贵州茅台、中国平安、顺丰控股、中公教育、潍柴动力,分别净流出40.35亿元、23.46亿元、15.89亿元、15.72亿元、15.5亿元。
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从交易盘角度看,4月北上交易盘流入前五大股依次为:京东方A、三一重工、沃森生物、歌尔股份、格力电器,分别净流入30.71亿元、16.34亿元、13.99亿元、12.79亿元、11.35亿元;同时交易盘净流出前五大股依次为:贵州茅台、美的集团、立讯精密、山西汾酒、中国平安,分别净流出48.56亿元、14.83亿元、13.02亿元、12.04亿元、10亿元。
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从配置盘角度看,4月北上配置盘净流入前五大股依次为:东方财富、美的集团、宁德时代、阳光电源、隆基股份,分别净流入30.2亿元、25.98亿元、21.76亿元、19.13亿元、17.97亿元;同时净流出前五大股依次为:顺丰控股、云南白药、中公教育、中国平安、潍柴动力,分别净流出18.85亿元、18.25亿元、15.67亿元、13.46亿元、12.08亿元。
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4月北上持股集中度较上月减少0.79%,截至4月30日,前20大重仓股持股市值占比降至41.25%;持股占流通股本比例超过10%的公司数目增加至61家。前5大重仓股依次为贵州茅台、美的集团、招商银行、中国平安、格力电器,持股规模分别为1885.5亿元、853.63亿元、682.31亿元、620.73亿元和618.03亿元。
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风险提示
1、海外市场波动加剧;2、汇率贬值风险。
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责任编辑:张书瑗
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