方正策略：终端需求内冷外热中上游行业景气无忧_新浪财经

基金红人节|金麒麟基金大V评选百位大咖入围→【投票】

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　本文来自方正证券研究所于2021年4月23日发布的报告《终端需求内冷外热，中上游行业景气无忧——行业景气洞见第19期》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。

　　胡国鹏 S1220514080001

　　袁稻雨 S1220519030001

　　刘阳 S1220520080004

　　核心观点

　　1、消费板块：景气度整体下行，关注食品饮料、家电

　　食饮景气度略有回升。其中，高端白酒价格稳中有升，茅台一批价小幅上涨，五粮液，泸州老窖环比持平。2月空调销售增速大幅提升。其余板块景气度出现不同程度回落，CBIB指数大幅回调，氨基酸价格下跌，农产品价格持续走弱。3月汽车销售增速放缓，乘用车销量增速环比下降305个百分点，新能源汽车销量增速环比下行422个百分点。纸浆与瓦楞纸价格不同程度回落，义乌小商品价格指数下行。

　　2、成长科技板块：景气出现分化，关注计算机、电子设备、半导体

　　整体来看，全球缺芯危机持续但效应减弱，行业目前仍处于相对高位的状态。台湾电子产业PMI创最高点。截至4月20日，费半指数回落至3121.43点，两周环比下降4.44%，台湾电子行业指数稳定在844.41点左右，两周内变化不大。近期存储器现货价持续走高，截止2021年4月20日，DDR3 4G现货价攀升至3.39美元，较两周前上升了3.4%，NAND Flash：64Gb/32Gb现货价也分别稳定在2.78美元/2.06美元附近，位于历史相对高位。A股核心游戏公司2021年估值15~20X。

　　3、大金融板块：景气持续分化，关注地产

　　房地产：从地产需求端看，商品房价格上涨保持平稳，销售面积单月维持高景气。从地产供给端看，商品房成交面积小幅下降，购地面积小幅回升。

　　4、周期板块：景气度上升，关注化工、机械、建材、交运、采掘

　　周期行业保持较高景气，化工商品指数报收1035点，环比4月5日上升3.09%。3月挖机销量同比增速放缓。挖掘机3月销量同比增长60.00%，同比增速上行边际更加平缓。水泥价格小幅上涨，水泥磨机开工率持续上升，全国各地区水泥价格不同程度上涨。全国玻璃均价持续上涨，多地玻璃价格不同程度上升。建筑业PMI反弹回升，新增订单PMI小幅上升，建装业整体景气度有所回升。干散货与油运价格指数大幅上升，国际油价小幅上升。焦炭、动力煤和焦煤集体走强，炼焦煤库存上升，钢厂喷吹煤库存下降，原油价格小幅上涨，页岩油供给持续上升。部分板块景气度出现持平或者下降，有色方面，铜铝价格小幅上涨，锌价格小幅下跌，金、银期价上涨。镍钴期货价格小幅下跌，锂价格环比持平。钢铁方面，钢材价格小幅回落，螺纹库存持续下降。

　　风险提示：部分行业景气度指标未能完全刻画该行业景气度、经济变化太快导致景气度指标有所滞后、行业景气理解有所偏差、新冠疫情出现反复等。

　　正文如下