基金重仓股重挫:创业板跌4% 如何应对?

基金重仓股重挫:创业板跌4% 如何应对?
2021年03月15日 15:42 第一财经

投资研报

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  收评 | 基金重仓股重挫创业板跌4% 如何应对

  3月15日,A股开盘低开以后反抽再次寻底。截至收盘,沪指下跌0.96%,报3419.95点;深成指下跌2.71%,报13520.07点;创业板指下跌4.09%,报2644.01点,两市全天成交合计8070.06亿元。

  盘面上白马股继续集体崩塌,光伏龙头隆基股份(601012.SH)阳光电源(300274.SZ)跌停,通策医疗(600763.SH)泸州老窖(000568.SZ)等跌超9%。

  资金面上,今日北向资金全天净流入超36亿元。

  基金抱团股再度瓦解?

  盘面上,光伏、芯片半导体、白酒等基金抱团的板块悉数大跌,这波带领白酒反弹的情绪龙头山西汾酒(600809.SH)大跌超8%,泸州老窖跌近7%,五粮液(000858.SZ)跌5%,贵州茅台(600519.SH)跌2.5%。

  虽然基金抱团股大幅度下跌,但券商仍然看好后市。以白酒板块为例,天风证券表示,“估值高位+宏观情绪”使得近期白酒板块回调明显,此次回调主要受到资金及情绪方面的影响。

  中金公司继续坚定看好白酒,认为经过近期调整,中国白酒高端龙头和次高端多数公司对应今年估值已回落,结合行业增速及未来3-5年的确定性成长趋势,白酒板块已进入价值布局区间,下跌空间有限。

  除了白酒板块,各类A股核心资产也在陆续暴跌。光伏龙头隆基股份封死跌停,通策医疗、药明康德(603259.SH)通威股份(600438.SH)长春高新(000661.SZ)等均出现超过7%的大跌。

  对于白马股是否企稳,机构观点有所分歧:

  开源证券却给出了有别于市场“常识”的判断,其在最新策略周报指出,抄底“白马股”的历史经验表明,胜率不高,机会成本却高。做时间的朋友,并非都可以“再创辉煌”。

  而国泰君安策略团队则认为,参考美股历史上蓝筹风格切换的经验,蓝筹股泡沫的破灭并非意味着蓝筹股整体的“陨落”,而是蓝筹内部的“分化”和下一批蓝筹的“新兴”。

  旅游概念相关板块集体大涨

  虽然今天基金重仓股全线大跌,但是旅游酒店机场等受疫情影响最大的相关板块全天维持上涨,成为近期除了周期外的一抹亮色。

  旅游酒店板块今天大涨超3%,板块中腾邦国际(300178.SZ)西域旅游大涨超19%,大东海(000613.SZ;200613.SZ)A、华天酒店(000428.SZ)涨10%,凯撒旅业(000796.SZ)中青旅(600138.SH)亦大涨超5%。

  民航机场板块今天同样涨幅超3%,其中南方航空(600029.SH)东方航空(600115.SH)涨幅超7%。

  国金证券认为,目前国内疫情管控已经接近尾声,春节大考全面胜利,居民生产生活逐步回归正轨。疫苗的接种终将在全球范围内逐步控制疫情,沉寂了一年的民航有望迎来全球范围的复苏。2020年我国民航供给投放相当谨慎,客机数量增速几乎为零。反观需求,疫情影响毕竟是暂时的,民航需求的增长更主要的依赖于宏观经济增长及居民收入提升,历史上看每次外部冲击后我国民航需求均会快速回归至自然增长曲线,一旦国门全面开放,宽体机运力全面被消化,民航中期景气可期。

  大盘后续怎么看?股民、基民怎么应对?

  方正证券认为本轮反弹后,仍是重要减仓机会。其认为本轮核心资产反弹后,仍是重要的减仓机会,逻辑在于高估值对远期基本面的透支风险仍未完全释放,内部分化也将加剧,低利率环境打破后,确定性溢价削弱,高成长溢价有望维持。

  整体来看,大幅调整后的核心资产开始步入部分长线投资者的“合意”区间,但整体估值仍难言“合理”,未来可能需要一个反复震荡,估值磨底的过程来对合理估值做进一步确认。中短期来看,低估值顺周期类资产相对性价比仍然较高,经济确认顶部过程中其分子端弹性较高,估值业绩匹配度可能阶段性超预期。

  兴业证券认为本轮调整进入后期,但“明星股”仍需时间调整。兴业证券以史为鉴,参考5次A股“急刹车”,本轮调整进入后期。“明星股”阶段性拥挤,微观结构改善仍需时间消化。从换手率的角度来看,基金重仓股平均换手率超过2%后,短期股价面临较大调整压力,待换手率逐步回落,筹码结构充分交换,明星股的微观结构有望迎来阶段性改善。目前来看,仍需时间调整。

  面对大幅震荡行情,投资者该如何用合理的心态面对呢?

  多家机构对投资者给出了“贴心”的建议。呼吁投资者不要过度悲观,理性乐观地做时间的朋友。

  招商基金在致投资者的一封信中提到,市场大幅波动是对长期投资的磨练,让我们共同坚守价值,赢在长线。

  嘉实基金也发文称,市场大跌,恐慌情绪出现,建议大家放平心态不要影响日常工作生活,切忌追涨杀跌。

  南方基金FOF投资部负责人李文良表示,在震荡市中,以定投方式参与基金布局,能平滑进入市场的成本,是目前较好的布局基金的方式。

  创金合信基金王婧则进一步表示,在资产下行周期进入底部区域时,定投是一个占优的投资策略。而当资产价格进入过热期,停止定投,把成本曲线尽量拉低,对于投资者坚持长期持有的心态会更有利。目前某些行业确实也进入了左侧布局时期,例如科技板块,投资者可采用定投方式布局

  天弘基金表示,回顾历史,每次股市出现大幅回撤,长期来看都是较好的买点,比如2019年4月,国内货币政策编辑收缩叠加外部贸易摩擦,A股在1月内回调超10%,但在1年半后,市场涨幅超30%。

  天弘基金坚定相信中国经济会持续向上向好,通过投资优秀的企业、分享其业绩成长,会为基金投资人带来可积累、可持续的超额回报。放眼未来,短期波动终将熨平。希望投资者能做时间的朋友,未来将属于理性乐观派!

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责任编辑:陈志杰

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