【国盛策略】震荡继续，等待春天——A股市场四季度策略
尧望后势 分析师：张启尧
四季度仍以震荡为主：1、经济阶段性有韧性。2、货币政策宽松是大方向，但四季度空间不大。3、贸易摩擦、英国脱欧等外部风险在缓和或钝化。4、目前未出现导致系统性调整的风险点，也未看到大幅向上的催化因素，震荡仍是主基调。5、不确定性：1）海外经济及股市风险；2）11月MSCI扩容会否带来显著外资增量。
行情或在明年春天开启：明年年初，通胀压力进一步上行。“类滞胀”环境或使市场承压，此时是更好的布局机会。随着春节后通胀高点逐渐过去，经济下行压力加大，货币宽松再次打开空间，行情或在春天开启。
行业上关注三条主线：1、景气向上子行业，如半导体、风电光伏、汽车等。2、低估值权重板块，如银行和地产。3、龙头公司估值修复仍未结束。
具体分析详见2019年10月23日发布的《震荡继续，等待春天——A股市场四季度策略》报告
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责任编辑：常福强
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