证监会正修订减持规则 业内人士:减持松绑具有两面性

　　原标题：证监会正在修订减持规则 业内人士：减持松绑具有两面性需要监管平衡 

　　华夏时报（chinatimes.net.cn）记者贾谨嫣 陈锋 北京报道

　　根据媒体报道，证监会有意对减持规则进行修订，已形成相关方案。10月23日上午，《华夏时报》记者就此事采访证监会相关人士，其回复称目前确已在修订过程中。

　　事实上，易会满今年5月在中国上市公司协会有关证监会“要坚持管少管精才能管好的原则”的发言，为一系列资本市场政策松绑定了调子。

　　财经评论家水皮表示，对市场来说，减持松绑具有两面性，需要监管平衡。一方面增加了市场的流动性，为股东减持提供了自由。另一方面，若减持政策平衡不力，则会加大市场压力。

　　水皮认为，过去对减持行为的过度限制，实属权宜之计，为了保证彼时资金、IPO常态化等需求，而做出的有关减持、定增甚至重组方面的限制。

　　相机而动。证监会如今对于减持政策的进一步松绑，是对2017年修订的减持新规的进一步调整，这是市场化的趋势，部分股东减持、变现诉求强烈。一方面，IPO常态化导致积累的待减持股份数量不断增加；另一方面，随着经济下行压力的加大，企业经营变现的诉求亦在加强。证监会作为资本市场的监管方，不仅要考虑股东减持的需求也要重视市场承受力，切莫顾此失彼。

　　根据东莞证券在研报中统计的数据显示，2019 年 9 月新增拟减持的企业 268 家，拟增持的企业 15 家， 较上月拟减持企业数增加 19 家。截至 9 月 30 日，累计仍在减持进行中的企业 1446 家（约占 A 股上市企业数 40%），累计仍在增持进行中的企业 92 家。

　　值得注意的是，证监会上一次就减持规定作出调整是在2017年5月，彼时证监会发布减持新规，新规针对突出问题，对减持制度做进一步完善，避免集中、大幅、无序减持扰乱二级市场秩序、冲击投资者信心。彼时出台的减持规定，被市场称之为最严减持新规。

　　另有市场人士认为，2018年股权质押危机爆发的一个因素之一，就是2017年减持新规阻塞了大股东变现的渠道，而在今年9月份证监会召开的全面深化资本市场改革工作座谈会上，证监会再次强调要切实化解股票质押、债券违约、私募基金等重点领域风险。

　　中国人民大学商法研究所所长刘俊海教授在接受《华夏时报》记者采访时表示，支持证监会采取的监管立场，出台减持新规。证监会对该方面进行修订，明确减持的一些程序要件，提高减持的透明度和公平性。

　　事实上，减持行为严格说其实是一种市场行为，应当客观看待减持行为。中国国际科促会理事布娜新对《华夏时报》记者表示，股价上涨，融资需求提高就会引起减持增多，若减持受到限制，市场交易流动性受阻，股票质押行为则会提升，所以，凡是这一类市场行为，应遵照“四个敬畏”的原则进行防范和疏堵结合，优化减持政策，畅通交易循环。

　　编辑：严晖 主编：陈锋

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