艾迪药业高价并购“踩雷” 现欲科创板上市_新浪财经

　　这家公司高价并购“踩雷”，经营累亏1200多万，现欲科创板上市

　　来源：IPO日报

　　原创：邓皓天

　　近日，江苏艾迪药业股份有限公司（下称“艾迪药业”）提交的申报稿已被受理，拟科创板上市，公开发行不超过9000万股，占发行后总股本的比例不低于10%。

　　IPO日报发现，艾迪药业近三年半经营累亏1200多万，还严重依赖大客户，高价并购的公司却不达预期。

　　三年半累亏1255万

　　据了解，艾迪药业成立于 2009 年，专注于艾滋病、炎症以及恶性肿瘤等严重威胁人类健康的重大疾病领域，以未被满足的临床需求为导向，致力于探索、研发和销售创新性化学药物以及人源蛋白产品。

　　2016年-2018年和2019年1-6月（下称“报告期”），艾迪药业分别实现营业收入25784.23万元、13626.44万元、27690.56万元、16280.88万元，净利润分别为1423.69万元、-3798.65万元、861.79万元、1600.5万元，三年半累计净利润为87万元。

　　可以看出，艾迪药业的业绩并不稳定，特别是2017年的营收同比下降了47.15%，净利润同比下降了366.82%。

　　对此，艾迪药业表示，公司2017年主要产品收入出现大幅波动，主要原因为是公司的主要客户天普生化在正常情况下保有1-2个季度的备货库存，但2017年开始其当时的外资控股股东筹划转让股权，遂调整了内部存货管理，天普生化以消耗正常库存备货为主，导致公司产品销售有所减少。

　　上述业绩波动也反映了艾迪药业存在客户依赖的问题，特别是对其第一大客户——天普生化。

　　申报稿显示，报告期内，艾迪药业对前五大客户产生的销售收入分别为24187.85万元、11440.14万元、23191.99万元、13399.9万元，分别占当期营业收入的93.81%、83.96%、83.75%、82.3%。其中，艾迪药业对第一大客户天普生化产生的销售收入分别为23409.38万元、6900.96万元、19136.3万元、9843.85万元，分别占当期营业收入的90.79%、50.64%、69.11%、60.46%。

　　由此可知，在上述时间段内，艾迪药业逾8成收入来自前五大客户，且艾迪药业2017年的营收之所以大幅下降，主要就是因为天普生化降低采购从而导致艾迪药业的收入下降。

　　对此，艾迪药业表示，如果天普生化经营状况发生波动或与公司的产业合作关系发生重大不利变化而公司又不能及时化解相关风险，公司的经营业绩将会受到影响。

　　近三年半，虽然艾迪药业合计赚到了87万元，但是在持续性经营业务方面却在亏钱。

　　报告期内，艾迪药业扣非后归母净利分别为2363.82万元、-4299.45万元、-386.16万元、1067.13万元。

　　也就是说，近三年半，艾迪药业在经营业绩上累亏1255万元。

　　高价并购反遭拖累

　　艾迪药业的经营亏损，或许还因为公司曾高溢价并购了一个“倒霉蛋”。

　　申报稿显示，2015年，艾迪药业收购艾迪制药（原名“扬州市星斗药业有限公司”）100%股权，两者没有关联关系。彼时，艾迪制药的可辨认净资产公允价值为-47.55万元，收购价款和可辨认净资产公允价值的差额4193.55万元确认为商誉。

　　也就是说，彼时艾迪药业以4146万的价格收购超额亏损的艾迪制药。

　　艾迪制药为何值这么多钱？收购价是否公允？

　　需要指出的是，后因市场因素，艾迪制药产品的相关销售收入未及预期，故2016年末，艾迪药业计提了2869.62万元的商誉减值。截至2019年6月30日，艾迪制药的净资产为-6097.11万元。

　　也就是说，至艾迪药业收购艾迪制药后，艾迪制药不仅未帮艾迪药业赚到钱，还给艾迪药业带来了6000万元左右的亏损。