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来源 中国基金报记者 冯尧
“跌跌不休”的碳酸锂价格近期出现难得的企稳。
据上海钢联4月26日发布的最新数据显示，电池级碳酸锂均价已经连续三日报18万元/吨，工业级碳酸锂则上涨5000元/吨，均价报14.65万元/吨。上海有色网同日报价也显示，电池级碳酸锂在26日上涨2500元报17.9万元/吨。这也是该平台碳酸锂报价自去年11月底以来，首次出现上涨。
一季度，碳酸锂价格持续暴跌令锂电上游玩家苦不堪言，其影响已经反映在上市公司一季度业绩中。
不过，从业内库存调研看来，产业链中下游库存“水位”正逐步下降，以宁德时代、亿纬锂能为代表的电池厂商一季度存货余额均已出现回落。市场预计，后期若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。
大起大落并非正常现象
据记者观察，国内电池级碳酸锂多个平台报价价格在4月12日击穿20万元/吨的“防线”后，跌势明显趋缓，在近半个月内跌幅并不大。上海钢联数据显示，电池级碳酸锂均价已经连续三日报18万元/吨，而工业级碳酸锂26日则上涨5000元/吨，均价报14.65万元/吨。
而上海有色网也显示，电池级碳酸锂在26日上涨2500元报17.9万元/吨。这也是该平台碳酸锂报价自去年11月底以来，首次出现上涨。需要提及的是，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。
碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配问题。
“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。
实际上，碳酸锂价格俯冲下跌，已经引起上游玩家阵痛。随着一季度业绩相继公布，上游锂盐厂商开启了比惨大会。据记者统计，已披露一季报的近30家锂电板块上市公司中，大部分公司交出的“成绩单”都不甚理想。多家锂盐厂商净利润由盈转亏，18家公司一季度净利润同比下跌，占比约64%，跌幅从46%至435%不等。
其中，长远锂科一季报净利润同比下降99.69%；天力锂能一季报净利润同比下降99.15%；蔚蓝锂芯则一季度亏损1254.96万元；胜华新材一季度净利润预降98%。
藏格矿业（维权）在一季报中披露，该公司今年一季度碳酸锂产量为1783吨，但销量为534吨。这和去年同期形成鲜明对比，去年同期碳酸锂产量为1755吨，销量高达2153吨。在此状况下，不少锂盐厂商降低开工率。近日，天力锂能公开表示，碳酸锂价格持续下跌，已经影响到下游采购需求，直接影响到订单下滑，导致开工率下降。
电池厂库存快速下降
在这一背景下，碳酸锂价格出现企稳迹象，也引起市场普遍关注。但在业内看来，此次企稳属于阶段性还是触底反弹，目前仍难以判断。
“碳酸锂最终能否平稳甚至反弹，一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士对记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反应。
正如上述人士所言，东吴证券在一份研报中指出，在锂盐环节，碳酸锂国内库存4-5万吨，约为2022年1-1.5个月产量，矿石库存1-2个月；而在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。
该机构认为，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。
“现在电芯厂商日子都不好过，因为要去库存，价格降厉害，而且隔三差五就来找我们，”国内某储能集成厂商人士对记者直言。在他看来，目前的买卖双方的状态与半年前有着天壤之别。
实际上，下游清库存行动从头部电池厂商一季报中也有所体现。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5%。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经回退到2022年第一季度的水平。
另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48%。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，公司库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。
仍需视下游需求何时回暖
尽管如此，下游终端市场何时回暖，仍是锂价何时企稳的变量之一。
在业内看来，3月份新能源车和燃油车的促销扰动让整个市场的需求都被极大抑制，市场观望情绪浓重。因此车企和电池厂都在消化库存和在手订单，现在都希望能够把原材料的价格压在低位，然后吸纳足够的筹码，为之后的降价积累子弹。
天奇股份（维权）接受机构调研时表示，2023年一季度，整个产业链都呈现谨慎态度，整体处于去库存阶段。该公司提及，近期碳酸锂期货和现货的交易价格均有企稳反弹趋势，预计二季度及下半年，终端需求、主机厂及电池厂产能释放对锂电材料的需求将有所好转。
需要注意的是，拿到低价筹码后，主机厂成本也确实会出现明显下降，据东吴证券测算，以4月碳酸锂价格跌至18.7万元/吨为例，当前523/铁锂电池pack成本将会下降至0.70/0.56元/Wh，回到2021Q4/2021Q3水平。该机构同时测算，碳酸锂均价从高点55万/吨，如果能跌至15万/吨，以60kwh纯电为例成本下降1.2万元/辆。
不过，一位头部新能源车企人士对记者表示，新能源汽车的降价潮不会很快，一般动力电池以及碳酸锂等材料的订购期存在3-5个月时间差，部分车企有可能会达到一年。“所以碳酸锂降价无法短时间内迅速反馈到汽车成本上，其至少会在三个月乃至更长时间后体现在新能源汽车产品上。”在该人士看来，市场回暖并非单由价格这一因素决定。
编辑：小茉
审核：许闻
责任编辑：王其霖
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