《每日研报精选》栏目定位投研服务工具,以交易视角解析,精讲精练精加工全市场各大券商最有含金量的研报,涵盖短期热点、中长线机会、基本面挖掘、重大政策解读、事件催化驱动、产业周期拐点、机构调研纪要等。
一、策略:
1、【开源证券】:在碳中和这一重塑产能价值的改革过程中,尽管路径存在诸多不确定性,但指向的未来已较为清晰。而恰好指向的受益资产:钢铁、煤炭、铝、公用事业、建筑都处在低估区间,本就未曾定价未来,ROE视角价值修复的需求已经可以构成股价上行的基石。同样基本面变化的银行、保险(利率上行)和房地产(集中供地)也值得的关注。另外,一带一路也应该纳入投资者的组合考量。
2、申万分析师认为3200基本就是A股的合理区间。也就是即使大盘下跌,空间也是有限。目前主要是白酒等抱团股估值过高。核心资产回调主因公募基金减仓/换仓所致,其内因在于筹码过度拥挤、相关板块景气度证伪。北向资金今日净买入36.87亿元,连续5日净买入。外资的持续流入或许意味着,A股核心资产在中长期的尺度下,正逐步进入可配置区域。
二、行业;
1、【安信化工】国内纯碱价格有创近年来新高可能。
■投资建议:分析师认为国内纯碱行业将跳出库存周期,形成以需求带动的2-3年景气周期,在压制价格天花板因素解除的情况下,有望创出近年来新高。建议关注:三友化工、远兴能源、中盐化工、山东海化。
2、【中信建投:重视周期回调机会】中信建投认为,从产品涨价角度,有机硅、PA66、氨纶、PVC持续大涨,涨至相对高位的醋酸、丁辛醇等也是高位震荡为主,由此周期一季报我们预计普遍呈现大增态势,而经历过去两周的大盘回调,部分周期龙头按照一季度业绩年化已经回归到15倍估值,许多二线龙头仍在10倍以内,建议重视回调后的买入行情。
三、个股
公司是典型的研发驱动型企业。公司董事长潘吉庆享受国务院特殊津贴,持续承担汽车尾气污染治理领域关键课题。
汽车尾气净化属于典型的交叉性学科,需要蜂窝载体、催化剂涂覆、系统标定企业以及OEM企业的通力合作。本土企业对于系统标定缺乏足够的经验,OEM厂商试错时间成本和机会成本较高,无形中制约了潜在的对手进入相关领域。目前康宁和NGK基本垄断了全球蜂窝陶瓷产业。
本土企业渗透率提升迎来契机。公司已经成功实现国四国五排放标准的SCR载体的产业化,国六用大尺寸载体进展良好,考虑到国六标准实施在即,公司的业务再上台阶不存疑问。
预计公司2021~2023年营收分别为5.71亿元、8.89亿元和10.82亿元,归母净利润分别为1.45亿元、2.41亿元和3.15亿元,EPS分别为1.87元、3.12元和4.08元,当前股价对应PE分别为33X、20X和15X。
与光伏产业链的其他环节相比,光伏胶膜赛道兼具格局优和轻资产的特性。我们认为福斯特的成本控制能力、研发及新产品前瞻性布局能力、高营运能力是成就公司当下龙头地位的核心竞争力。
鉴于光储平价带来的行业需求高增、公司龙头优势和新材料业务的共振效应,PE有望达到40X,对应市值1355亿元,上涨空间约120%。
【华夏航空】(浙商证券)深度:探索支线新模式,凭差异化发展异军突起
推荐逻辑:
支线航网高速扩张,通程模式的客流价值再挖掘潜力提高盈利弹性。
1)超预期点:①公司的新疆模式具有异地复制性;②创新推出通程航班实现客流价值进一步挖掘,未来规模效应将提高盈利弹性。
①支线航空市场具备较大潜力空间。随着城镇化率不断提高,丰富的支线机场和时刻资源将助力支线航空市场发展。我们粗略测算得2035年支线机场旅客吞吐量达到4.1-5.3亿人次,对应19-35年CAGR约为10%左右。
3月12日收盘价16.91元/股,2021年目标价格20.00元/股,现价空间约18%。
预计2020-2022年公司归母净利润分别为4.7、8.0、10.0亿元,EPS分别为0.46、0.80、0.99元/股。我们认为未来3年或是公司的高速发展期,给予公司21年25倍,对应目标股价为20.00元/股。
【隆基股份|申银万国】
隆基股份相关人士回应称,目前并未听说任何利空消息,且没有重大未披露信息。业内人士称产业链一季度博弈情绪浓厚,目前一线组件厂商主动减产予以观望。
点评:随着上游原材料涨价逐步传导至光伏产业链中下游,导致终端组件价格上涨,这使得光伏运营商的预期收益率显著下降,进而导致有效需求的快速下滑。这进一步影响了光伏产业链的一季报预期和景气度展望。
免责声明:投资日报中所提到的上市公司只涉及客观信息和市场解读梳理,不作为个股交易依据,敬请投资者注意风险。
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责任编辑:常福强
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