新浪财经年度巨献,推出年度策略会,邀请200+金麒麟分析师、50+优秀基金经理专场直播,为投资者打造“全明星阵容”,全面透析2021年A股机会和风险,立刻观看
炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!
原标题 内循环推动消费增长——期待中产红利,创新文化传播
来源 中国银河
核心观点
2020年10月,饮料和烟酒需求爆发式反弹,下游餐饮持续回暖三季度经济持续向好转变,饮料、烟酒类和粮油、食品类增速表现明显,其中,饮料和烟酒类的上升态势明显,增速远超往年同期,表现出疫情后的报复式反弹。粮油、食品的增速恢复到往年同比增速,表现出粮油、食品消费的刚性需求,餐饮收入的同比增长率转正为 0.8%。
前三个季度,食品饮料板块市场表现亮眼 截止2020年11月25日,在申万 28 个一级行业中,食品饮料在上涨了64.03%,仅次于电气设备的66.99%,高于沪深 300 板块的 44.99%。
白酒去库存效果明显,行业内部分化明显 2020Q3,白酒的营业收入达到608.75 亿元,同比增速 12.22%,归母净利润 212.72 亿元,同比增速 13.58%。营业收入和净利润的同比增速均超过前两个季度,说明白酒在 Q3 持续向好的恢复态势,但同比增速仍旧低于往年季度水平,说明疫情对于白酒销售的影响仍旧存在。调味品行业营收不断攀升,利润超预期。20Q3 调味品持续高增长,主要的调味品公司业绩表现亮眼。啤酒三季度销量维稳。乳品需求在 Q2 和 Q3 快速增长,行业集中度持续提升。食品综合家庭需求加速增长,消费不断扩大。生肉的供给增多,价格有所降低。
20Q3 财务指标改善明显,利润肉制品、调味品同比增速领先 前三季度,从营业收入来看,增长幅度最大的是肉制品(29.54%),其次调味品(12.44%)和乳品(6.72%),其中营业收入占比最大的白酒增幅为 5.27%。从归母净利润增长率来看,增长幅度最大的是食品综合(49.83%),其次是肉制品(133.36%)和调味品(18.60%),其中归母净利润占比最大的白酒增幅为9.72%。
投资建议
我们认为,高端酒的品牌、品质优势及大众白酒对价格带的有效定位,利好品牌白酒消费需求持续恢复、增长。看好白酒赛道一线白酒价值,改善明显的成长性个股。同时,建议投资者还可关注乳品优质企业成长价值,并关注食品综合细分品类、调味品的赛道价值。 风险提示 食品安全的风险、下游需求走弱的风险、行业政策的风险等。
![](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/775/w550h225/20201215/9bac-kffctcc2950029.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/113/w550h15563/20201215/66ca-kffctcc2957477.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/157/w550h14007/20201215/3008-kffctcc2958214.jpg)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/512/w256h256/20200807/333c-ixkvvuc9099771.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
责任编辑:王涵
APP专享直播
热门推荐
收起![新浪财经公众号 新浪财经公众号](http://n.sinaimg.cn/finance/72219a70/20180103/_thumb_23666.png)
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)