疫情下酒类消费需求锐减 谁将是第一个崩盘的酒厂？

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　原标题：谁将是第一个崩盘的酒厂？丨独家爆料 

　　文/肖磊

　　疫情致酒类消费需求锐减15%，白酒损失1500亿，谁来“买单”？

　　新近发布的一季报18家上市白酒企业中，有14家营收下滑，甚至有下滑超过7成者；而在净利润方面，几乎是集体“跳水”。

　　上市公司已然如此，诸多的中小酒企面临更严峻的考验。

　　根据国家统计局发布的数据，2020年1-3月全国酿酒行业规模以上企业销售收入1925.37亿元，同比下降11.41%；利润452.00亿元，同比下降1.22%。

　　今年或将是2012年以来，行业面临的最难关口。

　　上半年恢复正常消费水平基本无望已成定局，随着时间的推移，成指数级增长的资金、库存、市场等压力，最终会压垮哪些酒企？谁又将是第一个因疫情而崩盘的？

　　1

　　酒业将现第一个崩盘者？

　　“一知名酒厂近期可能崩盘了。”一行业人士向酒业家爆料。

　　“崩盘的核心是现金流崩盘。”北京正一堂战略咨询机构总经理邵伶俐表示，今年维持健康的现金流至关重要，反之现金流不好的企业崩盘的几率较大。

　　一般说来，知名酒企毛利润大都在50%以上，较高的利润率让酒企的现金流一般都较为充足，并有盈余用于各种投资。

　　从今年一季报也可看出，虽然现金流同比减少的占多数，但大多都比较充盈。如上述被爆料企业这般现金流出现较高负债率的，实数特殊情况，自然也成为了业界被关注的崩盘高危者。

　　“纯粹因为市场竞争导致崩盘的，绝对数量应该不多，大多与决策者经营风险意识低有关。”酒业学堂创始人张峰（金麒麟分析师）表示。

　　但大企业崩盘会削弱市场对弱势品牌的信心，会增加中小企业市场推广的难度。

　　由此，有业内人士告诉酒业家，前述酒企一季度现金流的下降，与其疫情期间出台了一系列的帮扶政策有关，而非受到其他股东企业的牵连。

　　另有证券机构人士透露，已有大股东认购定增，将改善其现金流问题，再加上该酒企自身的良性运作，必能走出困境。

　　显然，行业多数人士更希望该酒企能逐步走出低谷，毕竟中国白酒长期繁荣的基本面不会被改变。

　　2

　　区域酒企最易崩盘？

　　四川一位复姓大商向酒业家指出，与其担心大企业崩盘，不如担心小微酒企：“不仅面临现金流问题，还缺乏融资途径，没有消费需求、没有动销之下，他们几近崩溃边缘。”

　　对此，邵伶俐极为赞同。他预计，最可能崩盘的就存在于以营销驱动、压货为主导的地产酒企业中。

　　近期在四川、山东等地出现的一些情况，印证了两人的观点。

　　酒业家接到爆料称，3月初本来是要给厂家打款300万元拿货，但现在仓库还有500万元的库存，不打款经销权就取消，打款拿货就是加剧自己的库存压力。两难之下，他只能无奈选择降价促销。

　　另有爆料称，有经销商以低于正常价格出清产品，但酒企既无力回收经销商手中的产品，也不能解决该经销商的经营难题。于是，越来越多的经销商不得已加入“倾销”队伍之中，而严重的价格倒挂又让酒企几乎再招不到新商。

　　“经销商为了生存而低价抛货，厂家在渠道上的库存较大，又缺少消化库存的手段话，那就将造成价格体系的崩溃，从而形成从经销商到厂家的自下而上的系统性崩盘。” 恒涵咨询创始人黄文恒向酒业家表示。

　　在黄文恒看来，疫情的出现只是酒企“崩盘”的加速器，而非决定性的因素，关键还是在于企业自身。

　　比如一些地产酒就不管市场动销理不理想，只管以费用驱动渠道模式促使经销商长期进货。

　　“这类产品显然是最容易被商家抛售的。一旦被抛售，价格倒挂、经销商无利润是迟早的事，那最严重的后果是没人接盘，消费者再也见不到这款产品了。” 黄文恒指出。

　　3

　　浓香酒企是高危区？

　　酒业学堂创始人张峰认为：“崩盘的危险可能主要集中于浓香酒企，因为这一品类竞争中更为激烈。”

　　在张峰等人看来，除少数省级龙头和上市企业之外，浓香企业多且大部分实力平平，在竞品内耗战、名酒入侵战和疫情战叠加之下，资金链、渠道管控、品牌力等多方面都备受考验。

　　但更多行业人士对此并不予以认同。

　　“川菜和鲁菜都有高档菜和普通菜，今天吃川菜明天吃鲁菜，不过缓缓口味而已。”黄文恒认为，从消费者角度讲，只要消费者喝着好、喝着舒适、味道好，层次丰富，香型没有高低档之分，更没有必要不要陷入香型之争的谬论。

　　“崩盘与否关键还是在于企业自身。”成都尚善品牌管理公司创始人铁犁指出，2020年之后，高端将开始挤泡沫，次高端将在调整中发展，“疫情很可能就是刺破当前泡沫的那根针，企业不能应对经营风险，做酱香酒的也有倒闭风险。”

　　四川经销商则代表了一部分经销商的心声：“酱香火，跟利润不透明有关，浓香酒当下一个问题就在于价格透明，经销商利润不太高。”

　　认为，如果浓香酒能解决好经销商利润等问题，其口感显然是更适合川渝、鲁豫、江浙等地消费者需求的。

　　不过，认为，解决好利润与动销之间平衡的普通浓香酒的很难：“利润高的没销量，有销量的没利润，这就是浓香酒现在面临的尴尬。”

责任编辑：陈志杰