中泰国际：港股大盘继续造好预示有较大潜在波动性|港股_新浪财经

　　6月28日港股大盘继续造好，恒生指数上升189点或0.85%，收报22，419点。恒生科指上升0.61%，收报5，103点。大市成交金额有1，759多亿港元，港股通录得19.26亿港元的净流入。尽管恒指从本月低点已上升了8.3%，但恒指波幅指数没有因此而下跌，并维持在30点以上的历史偏高水平，反映投资者仍然有强烈的对冲需求，预示港股有较大的潜在波动性。市场继续板块轮动的行情，比较落后的出行相关消费行业及公用事业录得较大的涨幅，而科技及医疗保健的股份则表现分化。总体上，目前可以继续科技股的主线，美团（3690 HK）的基本面逻辑最为稳固，而阿里（9988 HK）则有监管落地的憧憬。此外，亦可留意受惠上游大宗商品价格回调，且行业进入旺季的食品饮料，例如青岛啤酒（168 HK）、华润啤酒（291 HK）及乳业股。生物医药及汽车股继续有大额资金流入，强势的行情可以持续，但要注意上升的节奏。

　　内地的防疫措施继续松动，料有利加速消费及经济活动的恢复。继多省份放宽人员跨省流动的防疫政策后，内地《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》发布，将密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14天集中隔离医学观察+7天居家健康监测”调整为“7天集中隔离医学观察+3天居家健康监测”。消息刺激旅游、航空、酒店、餐饮、博彩等板块大幅上涨，例如九毛九（9922 HK）、海底捞（6862 HK）、携程集团（9961 HK）、中国国航（753 HK）分别上升8.4%、7.4%、16.5%及10.1%。尽管澳门政府因应澳门疫情再度收紧防疫政策，但澳门博彩板块亦集体大涨，其中澳博（880 HK）、金沙中国（1928 HK）及永利澳门（1128 HK）分别上升9.8%、11.7%及12.8%。上述出行相关的板块于过去一年多的股价表现疲弱，疫情对企业业绩带来严重打击，但目前防疫措施正逐渐放宽，叠加此前发改委及相关部门联合推出针对服务业的纾困政策，有利提振投资者信心及改善市场对盈利前景的预期。

　　5月全国规模以上工业企业利润同比下降6.5%，降幅较上月收窄2.0个百分点，尽管煤炭、石油等上游行情利润贡献及增速较为明显，但总体工业利润结构开始改善，其中制造业利润下降18.5%，降幅较上月收窄3.9个百分点。随着包括铜、铝、钢材等上游工业用商品价格持续下行，PPIRM-PPI及PPI-CPI剪刀差将进一步收窄，继续纾缓中

　　下游制造业毛利率的压力，料有利相关行业出现修复行情。新能源车受到政策支持及行业高景气度的双重利好持续走强，同时带动相关上中游产业链的行情。要留意部分新能源车股例如理想汽车（2015 HK）及小鹏汽车（9868 HK）等股价在短期连续冲高后，高台多空博弈增强，可能引发股价波动。估值比较落后及受惠上游原材料成本上涨压力纾缓的汽车零部件公司有机会跑出，可以关注敏实（425 HK）及耐世特（1316 HK）。

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