上周港股低见24900，其后触底反弹，市场承接力初现，股市的悲观情绪略减。一方面债息急跌，掀动全球经济同步放缓的情绪； 另一方面，主要经济体的央行及政府，也积极考虑货币及财政政策，以稳定经济及市场信心。港股正处于内忧外患市，预计亦会持续困扰大市。然而，当坏消息过份地主导，市场悲观情绪蔓延，也许是检视潜在利好因素的适当时机。
首先，市场担心全球经济衰退并非杞人忧天，从星加坡、韩国到德国，近期的季度经济增长都出现下跌，美国、欧盟及日本等成熟经济体的制造业PMI指数也持续放缓，衰退风险上升。早前，美国10年债息低于2年期，出现债息曲线倒挂现象，是2007年中以来首见，30年债息亦跌破2厘，创下历史新低。 市场情绪紧张，避险急速升温。
不过，与2007年很不同的地方，是息率水平及货币政策完全不一样。当年，联储局基本利率约5厘，也未有量化宽松的货币政策；今天，联邦基金利率约2.25厘，而主要经济体的货币政策普遍宽松，可缓冲市场恐慌和震荡。另外，当去年底出现债息倒挂，美联储已及时作出反应，由加息变为停止加息，到今年7月时已先行减息，9月再减息亦无悬念。美联储迅速行动，可纾缓金融市场的恐慌情绪及全球衰退的压力。再者，德国亦因应经济衰退威胁而考虑500亿欧元的财政刺激政策。显然，避免全球同步衰退已是政府的优先任务，也间接提升股市的抗跌力。
再说香港，幸好港府财政健康，过去积累丰厚储备，在非常时期加大力度剌激经济，重建市场信心，是绰绰有余，最新推出191亿港元的纾困措施属及时。而本地的金融基建完善，银行资本充足比率居世界前列，市场流动性不用怀疑；股市气氛虽低迷，但交易有序，资金进出正常，港元汇率稳定，整个金融系统在社会动荡时期运作良好，这就是真正国际金融中心的质素。
内地方面，亦刚推出新贷款市场报价利率机制（LPR），曲线减息及增强市场流动性。港股的风险胃纳必将回升。短期而言，恒指已喘定，争持区间将上移至25400-26800，投资者将以业绩导向，以炒作个股及板块为主。
责任编辑：李双双
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