从油轮二手船价看造船业周期

　　作者 | 你是小韭韭啊@雪球

　　导语：周期或许会迟到，它不会不到。

　　二手船市场：日前一艘日本2004年造的18岁的老VLCC以4900万美元的价格出售。而20-21年的新VLCC订单价值量为不超过1亿。

　　换人话来说：好比说，1亿左右买条新船；用了18年，然后半价卖掉，这比正常出售价格翻倍还多了。

　　根据Vessels Value最新的报告指出，2022年以来，15年的阿芙拉二手船价格上涨80%，15年的VLCC上涨48%。

　　二手船市场火热：一是可以反应目前VLCC船东看涨的心态，二是一定会传导到造船市场的。

　　当二手船价格达到一定价位的时候，新造船的性价比就大幅度提升了；而且往往二手船价格高企的时候，正是船东盈利颇丰，手上有票子的时候。

　　但是，由于众所周知的原因，20-21年我们经历了箱子船的大牛市，22年经历了LNG船的大牛市；导致这些船东赚得盆满钵满的同时，箱子船和LNG船铺满了23-25年各大船厂的船台。

　　现在大家都能看见VLCC的牛市，但是哪怕是现在下订单加价插单，或许也要等到25-26年才能交船。

　　今年明年的VLCC牛市，明年后年或许到来的散货船牛市，我不知道历史上是否有任何一个时期，在连续的五年时间分别经历 ：箱子船-LNG船-油轮-散货船。

　　各大船型的牛市，叠加IMO等环保法规的落地，PCTC新船型的爆发，你要说这次没有船周期，我是不相信的。周期或许会迟到，它不会不到。

　　有人可能会说了，没有见过新接造船订单量同比下降50%还有船周期的？

　　很简单的逻辑，订单排到26年了，现在中间隔了三四年，海运市场变数太大，你如果是船东你现在敢去下26年开始生产，27、28年交付的订单吗？

　　那我们关注什么，应该是关注手持订单量的情况。就是签了订单还没交付的船，也就是公司今后的业务量。你看，哪怕22年新接同比下降42%，手持量不还是增长11.5的吗。

　　随着订单量的提升，钢材等成本的下降，航运市场各船行的持续火爆，船厂在技术上追赶日韩的步伐加速，利润释放似乎是必然。

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责任编辑：张海营