交银国际发布研究报告称,重申百威亚太(01876)“买入”评级,预计2023年百威将经历周期性复苏,和结构性(高端化、地域扩张)上升趋势,目标价由27.3港元上调9.9%至30港元。公司2022年全年内生收入同比增长0.7%,但利润率略低于预期;由于现金增长25%,每股股息同比增长25%。管理层预计2023年的平均成本压力将有所缓解,特别是在下半年。
报告中称,分地区看,中国方面,受2022年4季度渠道受限影响,亚太西部4季度的销售额、销量、均价同比下降10%、4%、6%,其中中国的销售额、销量、均价同比下降15%、7%、9%。然而,渠道已于2月底完全重开,2023年将继续进行地理扩张。韩国方面,亚太东部2022年4季度销售额、销量、均价同比增长14%、5%、8%,受高基数影响,税息折旧及摊销前盈利(EBITDA)增长4%。若恢复到疫情前水平,预计将有更大的增长空间。
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责任编辑:李双双
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