大和：上调携程集团-S评级至“买入” 目标价升至275港元|国内旅游_新浪财经

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　　和发布研究报告称，将携程集团-S（09961）评级由“持有”升至“买入”，上调2023-24年每股盈测6%-12%，以反映海外收入优于预期，目标价由214港元上调28.5%至275港元。海外收入势头强劲及国内旅游需求具韧性，或将带动集团今年下半年及明年收入增长加快，为该行覆盖中国互联网企业中，预测基本面会在未来数季度改善的少数标的之一。

　　该行预计，集团今年Q3总收入将同比增22%，达到2019年62%水平，主要受惠于7/8月强劲的国内需求，以及美国及欧洲的Skyscanner。另预计其总收入明年将恢复至2019年95%的水平，当中假设Skyscanner及Trip.com占总收入的15%、出境旅游恢复至2019年水平的43%（占总收入10%），且国内旅游带来75%的收入。此外，虽然随着收入正常化，集团今年下半年的奖金支出可能较上半年增加，但预将受惠于经营杠杆、严格控制销售及营销费用，因此估计Q3非国际通用准则经营利润率为15.7%，全年为8%。

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