中教控股发布公告，拟通过旗下附属公司乐贤教育咨询（赣州）有限公司，收购四川外国语大学重庆南方翻译学院100%股权，总代价10.1亿人民币（约11.51亿港元）。
简评：
1． 本次收购标的估值较为合理。在5.1亿元的未偿还贷款和扣除运营资本后现金后，收购标的EV为15.1亿，据公司测算是以EV/EBITDA 12.2倍收购，据了解目前行业内的收购倍数都在16倍以上。
2． 该收购标志着集团将进入另一重要战略区域重庆。同时，在收购后，学生总数也将进一步增加且其盈利能力预期将得到提升。
3． 标的为本科学校，质量较优质。四川外国语大学重庆南方翻译学院位于重庆市，成立于2003年，由重庆南方集团有限公司联合四川外国语大学共同举办。目前，该学院拥有约13，000名学生，并拥有两个位于重庆市渝北区及綦江区的校区，校园面积1，572亩，容纳量超18，000人，仍有扩容空间，未来学生人数增长可期。2017年-2018年，除税后分别亏损1985万元、400.5万元。2018年末，总资产15.95亿元，净资产5.43亿元。
4． 2018年，集团收购了4所高校，于2018/2019学年，在校人数合共约156，000人，若今年新收购的1所高校并表后在校人数将达169，000人，在行业内并购步伐较快，再次证明了集团强势的并购和管理能力。公司目前资金充裕，且有与惠理成立的中国教育基金支持，有望在未来持续收购行动。
责任编辑：李双双
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