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大和发表研究报告，指中国财险（02328.HK） 早前参加该行投资者会议。投资者关注汽车保险改革的影响，特别是监管联盟及“报行合一”措施。大和称，由于财险坚守两项规范，财险自8月起在车险市占下降。行业整体增长亦放缓，主因新车销售动力转弱。该行料今明两年车险市场保费收入录低单位数增长。
报告指，由于部分汽车保险商已绕过监管联盟及“报行合一”，行业竞争更趋激烈。不过，财险亦紧贴市场，其9至10月佣金率持续改善。此外，第三轮车险定价改革亦导致每辆汽车保费下降，本年至今每辆汽车保费按年跌约7%。
在非车险方面，大和称，财险本年至今业务量按年增约30%，展望将来，考虑宏观经济放缓，料传统产险（商业物业保险及货运险）未来增长温和。管理层亦指非车险业务盈利能力转弱，主因9至10月天灾带来的损失按年增加；大和料财险综合比率（CoR）按年上升。
报告指，维持财险评级“持有”，目标价由10元降至8.5元，主因第三季业绩远逊预期。大和并下调财险2018至2020年盈测介乎11%至23%，主因中银保监对全行业佣金回扣的窗口指导执行差过预期；汽车，货运和海运保费增长或放缓等。
责任编辑：李双双
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