DoubleLine Capital创始人冈拉克(Jeffrey Gundlach)周三在一份报告中呼吁投资者考虑购买长期美国国债,因为一系列正在酝酿的经济因素可能很快引发长期美债价格反弹。
这位“债券之王”写道:““我们喜欢长期国债,以便在经济衰退期间进行短期交易。过去40年美国30年期国债收益率的下降趋势已经完全逆转,在不到两年的时间里飙升了近400个基点。”“长期债券已经下跌了大约50%,这意味着长期债券现在有可能上涨。”
据了解,冈拉克的衰退预测来自领先经济指数,该指数长期以来一直指向即将到来的经济衰退。与此同时,失业率将突破12个月移动平均线,冈拉克指出,这通常预示着经济即将放缓。
冈拉克认为,长期债券收益率跃升至5%的一个原因是,2022年的纳税延期导致美国国债大量发行。但这一切——连同新冠疫情刺激措施和暂停偿还贷款——都将结束。
“随着债务和免税期的结束,消费者将不得不放慢他们的生活方式。这可能对债券市场有利,因为我们将不会有那么多净供应,而且可能对经济产生负面影响,可能导致债券在未来六个月左右反弹,”冈拉克写道。
值得一提的是,在警告经济衰退即将来临之际,冈拉克还吹捧机构抵押支持证券和商业抵押债券是有吸引力的投资。
考虑到目前的高利率,先前发放的抵押贷款的再融资风险较低。从估值角度看,这一资产类别也比公司债便宜,同时提供多年来最高的利差。
最后,在CMBS(商业房地产抵押贷款支持证券)方面,尽管许多人警告商业地产崩盘即将来临,但冈拉克表示,投资者应该坚持购买AAA级商业抵押贷款债券,这类债券的信用评级和利差都高于投资级公司债。
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