“资产定价之锚”触及5%！美债风暴蔓延 风险资产“瑟瑟发抖”

　　美国国债持续遭抛售，推动收益率升至逾15年来最高水平，从股市到房地产市场等所有领域都受到冲击。

　　基准的10年期美国国债收益率周四尾盘一度触及5%，这是2007年以来的最高水平。对美联储将维持高利率的预期，以及对美国财政的担忧加剧，都是推动这一走势的因素。

　　由于规模达25万亿美元的美国国债市场被认为是全球金融体系的基石，美国国债收益率飙升产生了广泛影响。标普500指数较今年高点下跌了约7%。与此同时，美国抵押贷款利率处于逾20年高位，令房地产价格承压。

　　道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，“投资者必须非常认真地审视风险资产。”“我们维持高利率的时间越长，市场崩溃的可能性就越大。”

　　美联储主席鲍威尔周四表示，当前货币政策并不过于紧缩，这支持了那些认为利率可能保持高位的人的观点。

　　鲍威尔还表示，“期限溢价”是推动收益率上涨的一个因素。期限溢价是投资者对持有长期债券所期望的额外补偿。最近，几位美联储官员表示，债券收益率持续上升可能减轻对美联储加息的需求。

　　美债收益率上升已经在整个市场产生了反响：

　　美国国债收益率走高可能导致金融环境收紧，从而抑制投资者对股票和其他风险资产的兴趣，因为企业和个人的信贷成本上升了。

　　特斯拉（TSLA.US）首席执行官埃隆·马斯克警告称，高利率可能会削弱电动汽车的需求，这在周四打击了该行业的股价。特斯拉股价当日收盘下跌9.3%，一些分析师质疑该公司能否保持多年来使其有别于其他汽车制造商的高速增长。

　　随着投资者被美国国债所吸引，公用事业和房地产等高派息股受到的打击最为严重。目前，对长期投资者来说，一些美国国债的收益率远高于5%。

　　自7月中旬美国国债收益率加速上涨以来，美元兑10国集团（G10）其他货币平均上涨了约6.4%。衡量美元兑六种主要货币强弱的美元指数，目前接近11个月高点。

　　美元走强有助于收紧金融环境，并可能损害美国出口商和跨国公司的资产负债表。从全球来看，这让其他央行通过控制本币汇率来抑制通胀的努力变得更加复杂。

　　数周以来，交易员一直在关注日本官员可能采取的干预措施，以遏制日元的持续贬值。今年以来，日元兑美元汇率下跌了12.5%。

　　美银全球研究策略师Athanasios Vamvakidis周四表示：“在当前的政策收紧周期中，美元与利率一直保持强劲的正相关性。”

　　30年期固定利率抵押贷款（美国最受欢迎的住房贷款）的利率已飙升至2000年以来的最高水平，打击了房屋建筑商的信心，并给抵押贷款申请带来压力。

　　在具有弹性的美国经济中，房地产市场却是例外，成为受美联储为冷却需求和抑制通胀而采取激进行动影响最大的行业。

　　美国9月成屋销售降至13年低点。

　　随着美国国债收益率飙升，信贷市场息差扩大，投资者要求公司债等风险较高的资产提供更高的收益率。今年银行业危机爆发后，信贷息差大幅扩大，随后几个月又收窄。

　　收益率的上升使ICE美银高收益债指数接近四个月高位，增加了潜在借款人的融资成本。

　　近几周，随着对美联储政策的预期发生转变，美国股市和债市波动加剧。美国政府赤字支出激增也令投资者感到不安。

　　衡量美国国债波动的MOVE指数接近逾四个月高位。美国股市波动率也有所上升，芝加哥期权交易所VIX指数升至五个月高位。

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责任编辑：王许宁