最被看好十大港股：瑞银上调腾讯控股目标价至650港元

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　　野村：维持长飞光纤光缆（06869）目标价16港元、“中性”评级

　　野村目前维持长飞光纤光缆（06869）目标价16港元、“中性”评级。

　　野村发表报告称，根据中国移动（00941）公布的2020年光缆集中采购招标的结果，长飞光纤夺得了此次竞标的最大竞标份额，而这将使该公司光纤的平均售价进一步下降36%。野村认为长飞光纤在此次竞标中，中标份额最大为19.44%，而在2019年的招标中该公司所占份额只有4.4%。目前野村维持其“中性”投资评级及17港元目标价不变。

　　野村表示，长飞光纤在降价幅度超过了预期的情况下重新获得了中国移动光纤招标的第一名。野村认为长飞光纤低于预期的平均售价虽然可能会对盈利能力造成下行压力，但该公司销量的增长或将对冲价格产生的负面影响。野村指出目前该行业的市场整合应该会加速，而长飞光纤通信将从市场整合和5G的升级周期中长期获益。

　　瑞银：上调腾讯控股（00700）目标价至650港元，维持“买入”评级

　　瑞银将腾讯控股（00700）目标价由520港元上调至650港元，同时维持其“买入”评级。

　　瑞银发表报告称，如果按现金流折现率作估值，那么预测腾讯控股2021年及2022年的预测市盈率各为36倍及28倍，因此瑞银将该公司列为该行业首选股之一，预计公司旗下手游业务板块营收将使公司2019年至2022年净利润的复合增长率升至28.7%，这将进一步推高市场对其预测市盈率的估值预测。

　　瑞银预计腾讯今年第二季度手机游戏业务板块的收入将同比增长45%至321.9亿人民币，社交媒体收入预计将达到251.67亿人民币（同比上涨21%），广告收入增长8%至177.19亿人民币，金融科技收入增长30%至297.54亿人民币，第二季度整体收入约为1093.95亿元人民币，同比上涨23.2%，预计公司第二季度非通用会计准则下净利润将达到289.29亿人民币，同比上涨23%。

　　富瑞：上调长城汽车（02333）目标价至11.4港元 予“买入”评级

　　富瑞目前将长城汽车（02333）目标价由9.2港元上调至11.4港元，授予“买入”评级。

　　富瑞发表报告称，长城汽车正致力于向新型汽车科技公司转型，目前该公司着力研发的柠檬、坦克、咖啡智能三大技术，分别专注创新、全球智能专业越野平台品牌以及人工智能系统及自动驾驶等领域。

　　富瑞认为，虽然目前公司的先进研发技术对当前长城汽车的估值预测并没有大的提升，但富瑞将该公司提高至2021年市盈率的25倍/17倍，主要由于该公司在该行业中的科技领导地位，建议投资者留意该公司业绩期的四大因素，包括卡车销售表现、无合营风险、以及农村市场发展的主要受惠形势，公司与宝马的合营进度在内的几个方面。

　　美银美林：维持昆仑能源（00135）目标价9.1港元、“买入”评级

　　美银美林目前维持昆仑能源（00135）目标价9.1港元以及“买入”评级。

　　美银美林发表报告称，中石化冠德（00934）向国家石油天然气管网集团出售旗下资产，将对昆仑能源产生重大积极影响，首先美银美林认为，昆仑能源旗下陕京管道的估值可能会为今年市账率的1.43倍，为陕京管道2019年的ROE/ROA数据为13.5%及9.5%，另外中石化冠德旗下榆林管道的相关数据则为7.7%及4.3%。

　　美银证券认为，鉴于公司目前充足的原料气供应和新SJ-IV管道的产能增加，都将对陕京管道的资产增长前景产生利好。美银美林目前使用1.2倍的市净率来对陕京管道资产进行估值，但美银美林认为此预测方法相对保守。其次，美银美林认为昆仑或利用现金进行并购和扩大其核心天然气销售板块，并增加给予投资者的股息派发。

　　目前如果昆仑能源将在2020年市账率1.4倍的区间出售陕京管道，并使用资产出售利润的30%支付特别股息，美银美林预计该公司今年的股息收益率将从目前的3.8%翻倍至8厘，如果以市账率1.2倍的区间（226亿元人民币或每股2.9港元/股）对陕京管道资产进行估值，那么美银美林认为昆仑的股票价格将被低估，目前随着潜在的管道分拆项目可见性的提高，美银美林认为其股价应重新评估。因此维持对昆仑能源“买入”评级及9.1港元的目标价。

　　富瑞：上调雅生活服务（03319）目标价至52.06港元，维持“买入”评级

　　富瑞目前将雅生活服务（03319）目标价由40.38港元上调至52.06港元，维持其“买入”评级。

　　富瑞发表报告称，根据雅生活服务最新发布的相关数据，公司2020财年上半年收入将同比至少增长35%，远超富瑞对该公司预期的5%，富瑞认为该公司实际利润增长可能超过40%。富瑞目前将其2020-2022财年的盈利上调4-5%，并将目标价由40.38港元上调至52.06港元，以反映该公司更高的利润率，同时维持该公司“买入”投资评级。

　　富瑞表示，将雅生活服务未来3年净利润率预测上调约1个百分点至20-21%，富瑞认为公司2020-2022财年的利润增加4-5%的同时，预计该公司将实现超过30%的复合年增长率。富瑞指出，虽然市场对公司短期股价承压表示忧虑，但长远来看公司目前低于同行业公司的估值对市场具吸引力，而公司中期业绩好于预期将在短期内进一步推高股价走势。

　　麦格理：上调港交所（00388）目标价至400港元，维持“跑赢大市”

　　麦格理将港交所（00388）目标价上调至400港元，同时维持其“跑赢大市”评级。

　　麦格理发表报告称，港交所昨日举行了在线发布会，向投资者及发行商披露了二次上市的相关内容，因此麦格理提升了对港交所的预测，维持港交所“跑赢大市”评级，目标价升27%至400元。

　　麦格理指出港交所具有吸引中资企业回港上市的优势，包括交易时区相同、更接近客户及运营商，能够接触到亚洲庞大的投资者市场行情等，而同期三家中概股的在港二次上市对其公司而言也属利好，相信国际政治环境的变化也将推动海外上市的企业作“两手准备”，目前麦格理相信今年下半年港股市场将继续维持活跃。

　　而早前阿里巴巴-SW（09988）宣布已选定港交所作为蚂蚁集团其中一个上市地区，对港交所来说毫无疑问将带来利好，而且同时吸引其他亚洲公司来港上市，麦格理预计蚂蚁集团可带来60亿元的日均成交量。目前麦格理将港交所2020及21年每股盈测分别升8%及11%，主要考虑到近期市场成交及上市活动的增加，将对港交所短期及长期收入的前景有所改善。

　　中泰国际：上调中汇集团（00382）目标价至7.7港元，维持“买入”评级

　　中泰国际目前将中汇集团（00382）目标价由7.1港元上调至7.7港元，维持其“买入”评级。

　　中泰国际发表报告称，根据中汇集团披露的最新数据，中汇集团2020财年首三季度（2019年9月 – 2020年5月）收入6.1亿元人民币，同比增长15.4%；期内毛利率49.1%，高于去年同期的47.3%，也高于我们的预期。第三季度受影响，按政策要求，公司向学生退还停课期内的住宿费约人民币1800万，但公司在期内同样也节省了部分运营开支，对冲了退还费用带来的负面影响。

　　另外第三季度（2020年3月-5月）的毛利率为49.6%，高于半年报的48.8%。截止2020年5月底，公司在校生共35444名，同比增加8%。2020学年中汇的整体分配学额为14600名，同比增长14.7%，当中专升本和专科学额分别同比增加100%和36.7%，为内生增长添加动力。此外2020年7月17日，公司董事长廖榕就增持公司股份49万股，中泰国际认为这有利于提振市场的投资情绪。

　　目前中泰国际预计公司未来三年净利润可以保持同比增长23%-30%，按照2021财年的20倍PE将目标价从7.1港元上调至7.7港元，维持“买入”评级。

　　高盛：上调中国生物制药（01177）目标价至11.6港元，维持“买入”评级

　　高盛将中国生物制药（01177）目标价上调至11.6港元，同时维持其“买入”评级。

　　高盛发表报告称，市场如今已意识到中生制药的行业上游地位，并希望公司陆续释放创新产品的商业价值，目前高盛相信该公司可作为长期投资的选择。因此高盛下调对中生制药今年每股盈利预测3.2%，但上调对其2021年及2022年股盈预测各0.9%及4.8%。

　　高盛认为上半年医药行业出现利好后，中生制药已成为市场上该行业代表性较强的股票之一，主要由于旗下在研的PD-1单抗及生物仿制药新产品，有不少处于临床1至3期阶段，高盛认为这些项目可推动该公司2021至2022年盈利加速增长，加上内地市场带量采量减价的相关市场情绪已消退，预期在中生制药在目前公司现金流充足的情况下，未来可取得更多专利或参与更多收购交易。

　　高盛称中生制药下一批创新药物有望在2023年及以后获得批准，预计将增强公司在癌症特别是肺癌精密药物中的地位，高盛相信公司未来将会扩展到肿瘤学之外的领域，例如非酒精性脂肪肝炎、哮喘及糖尿病等，目前高盛将目标价格上调至11.6港元，维持“买入”评级。

　　瑞信：上调中石化冠德（00934）目标价至6.3港元，评级升至“跑赢大市”

　　瑞信将中石化冠德（00934）目标价由2.5港元上调至6.3港元，同时将其评级由“跑输大市”升至“跑赢大市”。

　　瑞信发表报告称，中石化冠德宣布向国家管网公司出售榆济管道的全部股权，同时该交易为国家管网公司首次正式披露的交易，瑞信表示，该交易总价为32亿元人民币，意味着市账率为1.4倍，市盈率为18.6倍，高于瑞信对于该项交易的预期。这次交易的意义在于估值按照市场定价，而不是约1倍的市账率底价进行计算，而且为全现金交付。

　　瑞信上调中石化冠德股份评级，由“跑输大市”一举升至“跑赢大市”，目标价由2.5港元上调至6.3港元。瑞信认为，全现金的交易将为该公司注入强大的现金流，同时公司可能会通过派息等方式提高对其股东回报，并扩大其现有业务。公司预计此次交易将带来约9.66亿元人民币的税前净利润。

　　麦格理：上调欧舒丹（00973）目标价至18港元，维持“跑赢大市”评级

　　麦格理将欧舒丹（00973）目标价由15港元上调至18港元，同时维持其“跑赢大市”评级。

　　麦格理发表报告称，欧舒丹2021财年第一财季度销售额同比下降22.2%，门店销售下跌24.9%，但是第一季度公司的线上销售表现大放异彩，同比大涨95.8%，麦格理相信有助于缓解实体门店目前面临的困难情况。

　　麦格理认为由于受公共卫生事件的负面影响，预计欧舒丹旗下的实体门店业绩恢复进度缓慢，公司认为2021财年的经营利润率将在中至高单位数范围之内；线上销售占总销售额的比重，由2020财年的21.7%大幅提升至今年第一季度的52.6%，当中不少地区销售额增幅均达到两位数至三位数，相信公共卫生事件将加快推动在线消费模式的发展，麦格理相信欧舒丹可凭借其灵活的营销策略保持优势地位。

　　麦格理表示，由于亚洲地区公共卫生事件恢复好于预期，中国、中国台湾及韩国等地区销售业绩均开始回升，麦格理表示，Elemis品牌在中国推出的产品广受欢迎，期望今后公司能有更多类似战略性营销投资，因此麦格理将2021及2022财年盈利预测分别下调18%及2.7%，但将目标价由15港元上调至18港元，维持“跑赢大市”评级。

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责任编辑：马婕