最被看好十大港股：花旗上调欧舒丹目标价至18.4港元

　　花旗：维持恒指年底目标三万点 荐港交所（00388）等五首选股

　　花旗发表亚太区2019年下半年市场展望报告称，恒指目前估值相当预测今年市盈率11.8倍，对比平均值12.5倍，并维持对恒指今年目标30000点水平。该行同时列出对港股最新首选股，包括中银香港（02388）、港交所（00388）、领展（00823）、金沙中国（01928）、新地（00016） 。

　　此外，该行继续建议“增持”香港发展商，因香港楼价于今年2月触底，基于市场预期美国减息、股市波动下，令提供较高股息回报的香港地产发展商再次变得具有吸引力，同时对高端香港零售物业收租股持审慎看法。香港地产股中首选新地、恒地（00012）、领展及新世界发展（00017）。

　　瑞信：仍看好下半年太阳能玻璃前景 维持信义光能（00968）“跑赢大市”评级

　　瑞信发表报告称，信义光能（00968）股价今早出现调整，相信是因其遭母企信义玻璃（00868）以每股3.75港元，折让9%配售3.14亿股股份（占公司已发行股份3.9%）有关。

　　该行表示，信义光能管理层在今早举行的电话会议上提到，母企减持主要是由于有自身的资金需求。而在中国需求改善的推动下，公司仍然看好下半年太阳能玻璃的前景。

　　瑞信预期，信义光能短期股价会受母企配股减持影响，在调整过后，公司目前估值大约相当于今年市盈率11倍，相信风险回报仍然具有吸引力，为行业首选之一，维持公司“跑赢大市”评级，目标价5.1港元。

　　交银国际：原料药出口业务长期仍稳定 维持石药（01093）“买入”评级

　　交银国际发表研报，引述近期与石药集团（01093）管理层会谈称，原料药出口业务长期仍然稳定，预计为带量采购新机遇。维持该股“买入”投资评级，目标价19.5港元。

　　报告指出，石药的均衡策略保证了其抵御降价的能力，管理层表示，如公司仿制药（如氯吡格雷、二甲双胍）获纳入带量采购，将有望迅速上量。

　　此外，该行还称，公司对白蛋白紫杉醇（克艾力）进入医保目录的可能性持理性、谨慎的态度，对其销量增长有信心。出于剂型优势及相对较低的价格，该行预计，该药将持续高速增长，2019年销售额料超过9亿港元。

　　瑞银：升友邦（01299）评级至“买入” 目标价上调至93港元

　　瑞银发表报告称，将友邦保险（01299）评级由“中性”升至“买入”，认为近期股价弱势为再度审视该股的机会。该行称公司是内地保险业开放的一大得益者，估计到2030年海外保险公司税后经营溢利可达200-210亿美元，而近期监管松绑也是正面信号，将公司目标价由85.3港元升至93港元，看好公司在内地的发展有高增长。

　　报告还称，该行将友邦中国新业务价值未来五年年复合增长预测提升至34%，相信可受惠扩张及生产力提升等。另外该行也相信，公司离岸市场的高端非捆绑式保障型产品适应力强，并预期相关需求可持续带动友邦香港销售表现，而大湾区发展也可成催化剂。

　　此外，该行指出，公司今年首季增长主要受新加坡及马来西亚市场拖累，受此影响，该行下调对公司2019年新业务价值预测，但考虑到内地及香港的增长，上调了对2020-21年新业务价值的预测，若市场继续开放，该行预测友邦中国2020年新业务价值或可增逾20%。

　　花旗：上调欧舒丹（00973）目标价至18.4港元 维持“买入”评级

　　花旗发表研究报告，升欧舒丹（00973）目标价，由16.4港元上调至18.4港元，维持“买入”评级。该行指出，该股现价相当于2020财年18倍市盈率，较全球美容保健同业的29倍折让约40%，估值吸引。

　　花旗称，欧舒丹19财年的核心净利润为1.17亿欧元，主要由于推广成本及有效税率下降。按固定汇率计算，期内收入增9%，由自然增长4%及LimeLife的贡献带动。由于LimeLife录轻微亏损，经营溢利率下降0.1个百分点；撇除LimeLife则增长0.8个百分点，大致符合该公司管理层的目标，并优于该行预期。

　　对于2020财年首季，该行表示亚洲市场维持去年同店销售增长良好的势头，欧洲市场已转向，而巴西及俄罗斯保持强势，美国市场仍在努力。另预期合并Elemis将对收入的贡献超过10%，并可提升盈利能力。管理层对2020财年的目标是收入增14%至19%，经营溢利率达12%。

　　报告还称，该行上调欧舒丹2020及2021财年净利润预测3%，以反映较高的经营溢利率及有效税率再降低的预期。该行目前预计其2020及2021财年核心净利润（撇除汇兑影响）分别增14%及16%，2020财年有潜在高增长，主要来自整合Elemis，而该行认为Elemis正被市场低估。

　　大和：去年盈利符预期 升欧舒丹（00973）评级至“买入”

　　大和发表研报，将欧舒丹（00973）评级由“跑赢大市”上调至“买入”，目标价则由17港元上调11%至19港元。大和表示，欧舒丹去年盈利符合该行预期，将其未来两年收入预测上调8%至10%，每股盈利预测上调17%至23%，以反映新收购的英国水疗及护肤品牌贡献。

　　大和：升邮储银行（01658）目标价至4.55港元 评级维持“持有”

　　大和发表研报，将邮储银行（01658）目标价由4.4港元上调4%至4.55港元，维持“持有”评级。大和表示，邮储银行首季的核心一级资本比率环比下跌，在被重新界定为中央银行后，该行预计邮储将面临资本问题，以维持信贷急速扩张及支持未来三年净息差表现，预期邮储需集资逾327亿元人民币。

　　该行还预期，邮储银行未来三年拨备前盈利增长，将由过去两年的30%至40%，回落至11%至13%的正常水平。此外，该行还将其今年每股盈利预测调低3%，反映较高的信贷成本。

　　大和：料盈利将恢复 予招商局港口（00144）“买入”评级

　　大和发表研究报告称，招商局港口（00144）上星期公布5月份营运数据，其吞吐量同比下跌2.4%，其中海外港口吞吐量不佳。不过，该行预期，招商局港口今年内盈利能恢复，受强劲股息率支持，股价跌幅有限，并予其“买入”投资评级。

　　大和：料营运数据继续改善 予国航（00753）“优于大市”评级

　　大和发表研究报告称，中国国航（00753）上周公布5月份营运数据，该行认为国航在旅客及乘客收益率方面，未来数季会继续改善。该行予其“优于大市”的投资评级。

　　大和表示，中国国航5月份旅客周转量同比增长8.3%，主要由所有航线的改善带动。客运运力投入则同比增长5.5%，平均客座率为80.1%，同比下跌0.9个百分点。

　　汇丰：盈利胜预期 维持大家乐（00341）“买入”评级 目标价28港元

　　汇丰发表研报，维持对大家乐集团（00341）目标价及评级，分别为28港元，评级为“买入”。该行称，大家乐日前公布截至今年3月底止全年业绩，股东应占溢利升29%至5.9亿港元，较该行预期高17%。店铺合理化策略令其收入接近持平，但毛利率受惠于原材料成本及租金下降，以及严控员工成本，而行政成本及及减值费用下降，也有助盈利增长。

　　展望来年，该行相信大家乐会更关注网络扩张，这将令收入增长加快。集团在业绩报告中提到，计划在未来数月在香港开设7间新店，内地方面则会积极于广州及深圳开设新店，而2019/2020年度计划整体增设20间新店。该行表示，最新的报告强化了该行原有的观点，即大家乐拥稳定的业务，并相信其可受惠于大湾区的扩张。

　　此外，该行上调大家乐2020年及2021年的每股盈利预测，分别上调7%及4%，以反映较高毛利率的预期，不过预测未计入国际财务报告准则（IFRS）第16号或带来的潜在影响。

责任编辑：白仲平