尚晋国际也来香港IPO了。
招股书资料显示，尚晋国际成立于2005年，主要通过多品牌及多店铺业务模式，在大中华地区从事国际品牌时尚服装零售，涵盖知名设计师品牌、流行环球品牌、以及新进品牌。
截止招股书公布的2019年3月31日，尚晋国际共经营了225家自营零售店铺，包括196家单一品牌店铺以及29家多品牌店铺。旗下分销品牌共109个，含106个国际品牌以及三个自营品牌。另外还有网上商店的销售渠道并提供店铺管理以及寄售服务。
CK品牌贡献近2成收入，2019年前3月净利降16.03%
尚晋国际是从澳门走出来的一家企业。
2007年，尚晋国际在澳门开设了 第一家单一品牌的时尚服装零售店；2011年在又在澳门开设了首家多品牌的时尚服装零售店，其后这种商业模式陆续在香港、台湾和内地等地区推广。
到目前为止澳门依然是尚晋国际收入来源最大的区域。招股书资料显示，2016年、2017年、2018年和2019年前三个月分别实现营业额 9.5亿港元、10.67亿港元、13.45亿港元和4.11亿港元。
其中澳门区域2016年、2017年、2018年和2019年前三个月分别实现营业额5.35亿港元、5.81亿港元、7.74亿港元和2.36亿港元，占同期的营业收入比重分别为55%、54.5%、57.5%和57.5%。
其中大部分是单一品牌零售店贡献的。以2019年前3月数据为例，单一品牌零售店收入3.27亿港元，占当期营业收入的比例为79.6%，而单一品牌收入前五的分别是Under Armour（安德玛）、Ed Hardy（埃德·哈迪）、Neil Barrett（尼奥·贝奈特）、CK CALVIN KLEIN（卡尔文·克莱恩）和Calvin Klein Jeans。
事实上尚晋国际的大的品牌收入来源应该是CK集团。以2019年前3个月的销售数据为例，CK旗下主品牌CK CALVIN KLEIN占营收7.9%；CK旗下牛仔品牌Calvin Klein Jeans占营收7.1%；CK旗下内衣品牌Calvin Klein Underwear占营收2.5%，共计占营收17.5%。
营业收入的不断增长，反映在净利润上也是同步增长的。招股书资料显示，2016年、2017年、2018年分别实现净利润578.2万港元、6016万港元和1.09亿港元。但是2019年前三个月净利润3149.9万元，相比于2018年同期的3751万港元下降16.03%。
净利润的下降主要是销售及营销开支的快速上升，从2018年前3月的1.25亿港元迅速增长至2019年同期的1.58亿元，尚晋国际解释称主要由于产生更多开支以推广及刺激零售店舖销售所致。
港澳地区购买力大幅萎缩，内地消费者快速上升
虽然在澳门生根起家，但是大陆市场才是尚晋国际未来要重点拓展的市场，因为蛋糕太诱人。
根据弗若斯特沙利文的报告，中国内地2019年中端服装市场规模约为9207亿港元，高端的服装市场规模约为3998亿港元，远高于香港、澳门和台湾地区市场规模，是尚晋国际未进一步增长的主要动力。
这里有一个有趣的数字可以说明现在内地消费者的购买能力。招股书资料显示尚晋国际在香港和澳门地区的每宗交易平均消费金额是呈现下降趋势的。其中澳门每宗交易平均消费从2017年的3989港元下降到2018年的3412港元，2019年前三个月则进一步下降至2811港元，相比较于2018年前三个月的3768港元下降幅度高达25%。
尚晋国际对此解释称由于一些品牌在澳门降价、优惠力度加大以及赴澳游客消费增长放缓等原因共同所致。
香港及其他地区每宗交易平均消费从2017年的1434港元下降到2018年的1101港元，2019年前3个月为1064港元，相比于2018年前3个月的1793港元也是大幅下降，尚晋国际解释称由于服装降价所致。
但是在内地每宗交易平均消费却在逐年攀升。从2017年的1438港元小幅增长至2018年的1472港元，2019年前3个月更是达到了1556港元，相比于2018年前3月的1330港元增幅明显。（文/上市公司研究员 凌先静）
责任编辑：张海营
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