IPO鹰眼预警|长江能科上市触发19条风险预警 海通证券股份有限公司为保荐机构

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2024年12月30日，长江三星能源科技股份有限公司（以下简称“长江能科”）拟计划发行上市。

长江能科本次公开发行股票数量不超过3000.00万股，拟募集资金为3.00亿元，其中保荐机构为海通证券股份有限公司，审计机构为中汇会计师事务所（特殊普通合伙）。

招股书显示，长江能科的主要财务指标如下：

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，长江能科已经触发19条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为1.91亿元、2.19亿元、3.48亿元，同比变动14.61%、58.83%；净利润分别为2213.82万元、4068.19万元、4085.45万元，同比变动83.76%、0.42%；经营活动净现金流分别为681.30万元、5267.36万元、1163.70万元，同比变动673.13%、-77.91%；毛利率分别为44.88%、47.77%、32.36%；净利率分别为13.83%、18.57%、11.74%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在收入质量上，需要关注：

营收增速骤升。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为58.83%，上一期增速为14.61%，出现大幅上升。

增收不增利。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长58.83%，净利润同比增长0.42%。

收入与成本变动差异大。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动58.83%，营业成本同比变动105.67%。

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长58.83%，经营活动净现金流同比下降77.91%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为44.88%、47.77%、32.36%，最近两期同比变动分别为6.44%、-32.25%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为32.36%高于行业均值27.67%，存货周转率为1.62次低于行业均值2.43次。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为32.36%高于行业均值27.67%，应收账款周转率为4.16次低于行业均值4.42次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.14%。

销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为4.14%，销售费用/营业收入为7.55%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.28低于1。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为3.08亿元、4.20亿元、3.48亿元，占总资产之比分别为68.01%、71.41%、61.57%；非流动资产分别为1.45亿元、1.68亿元、2.17亿元，占总资产之比分别为31.99%、28.59%、38.43%；总资产分别为4.52亿元、5.89亿元、5.65亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为50.16%、52.83%、46.88%；流动比率分别为1.41、1.40、1.36。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为17.34%、存货占总资产之比为20.55%，固定资产占总资产之比为26.86%，有息负债占总负债之比为21.31%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率4.16低于行业均值4.42。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率1.62低于行业均值2.43。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为1亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为1.2亿元，公司产业链话语权或待加强。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为46.88%，高于行业均值41.57%。

流动比率持续下降。近三期完整会计年度内，公司流动比率为1.41，1.4，1.36。

在经营可持续性上，需要关注：

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为0.42%，上一期增速为83.76%，出现大幅下降。

毛利率大幅下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为44.88%、47.77%、32.36%，最近两期同比变动分别为6.44%、-32.25%。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为13.83%、18.57%、11.74%，最近两期同比变动分别为34.28%、-36.77%。

较为依赖大客户。近一期完整会计年度内，公司前五大客户销售额/销售总额比值为63.04%，剔除行业因素警惕大客户依赖潜藏的经营可持续性风险。

三、募集资金情况

长江能科本次公开发行股票数量不超过3000.00万股，拟募集资金为3.00亿元，其中10000.00万元用于年产1,500吨重型特种材料设备及4,500吨海陆油气工程装备项目，7300.00万元用于研发中心建设，5100.00万元用于营销中心建设，7600.00万元用于补充流动资金。

长江能科主营业务为：公司主要从事能源化工行业专用压力容器设备的设计、研发、制造和服务,主要产品包括电脱盐设备、电脱水设备、分离设备等原油预处理压力容器设备以及撬装设备、换热设备等其他油田地面工程类压力容器设备,公司产品广泛应用于海陆油气田开发、炼油化工、海洋工程等领域。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准
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责任编辑：小浪快报