黄燕铭：供需矛盾支撑资源品价格整体上移，未来重点推荐煤炭、石油、化工等_新浪财经

专题：2022新浪财经金麒麟分析师大会

　　11月17日，2022分析师大会暨第四届新浪财经“金麒麟”最佳分析师颁奖盛典隆重召开。

　　国泰君安证券研究所所长黄燕铭和国泰君安证券研究所策略首席分析师方奕发表主旨演讲，演讲题目是“实物通胀复兴，大宗商品攻守”，重点讲全球大的通胀背景下，全球大宗商品未来的价格走势以及它们投资的要点。

　　方奕表示，传统能源需求来自两个方面的支撑：第一，随着经济结构的转型跟能源结构的转型，大家对传统能源的需求在上升；第二，围绕着安全的需求，会提供大宗商品尤其是能源领域的大宗商品需求上有支撑。同时，过去十年由于社会责任ESG的兴起，包括全球从过去十年来看总需求的不足，导致能源类公司资本开支的增速非常慢，也就意味大家对传统能源的需求在上升，但是供给却是不足的状态。

　　黄燕铭表示，需求不是大问题，能源的供给却是以后未来几年重要的一个因素。能源供给的约束叠加全球供应链格局不再稳定，供需矛盾支撑资源品的价格整体上是保持一个上移的过程。也就是说需求保持稳定，但是供给不足。所以，在未来几年我们认为全球的资源品价格整体上呈一个上行的态势。

　　黄燕铭表示，全球通胀情况下以及这个时代的变局下，未来几年可能大家更加重视的是实物资产，而不是金融资产。在未来几年投资机会的重点是在实物类的资产上，优选需求有支撑、供给有限制、贸易重构下供需矛盾加剧的大宗商品板块，重点推荐煤炭、石油、化工、油运等相应的领域。之前煤炭股票在最近表现得相当不错，我们认为整体供需格局偏紧的状况还是会延续，石油、天然气虽然现在价格高企，但从整体上来讲，未来全球对石油和天然气的需求还是比较大。短期库存可能会有一个扰动，但是从中长期来讲，我们对它们还是比较看好。

　　新浪财经立足“研究改变世界，构建分析师资本话语权体系”，以提升证券研究行业水平、促进资本市场健康发展为根本目标举办第四届“分析师大会”，聚集王忠民、刘纪鹏、窦玉明、管涛、黄燕铭等50+位专家、学者、行业掌舵者、顶级基金经理、金牌分析师，共同探讨2023年的机遇与挑战。