来源：中信建投证券研究
作者：武超则 中信建投研究所所长
一、复盘“非典”期间市场表现
近期新型冠状病毒肺炎疫情持续引发市场广泛关注，结合国家和各地卫健委的通报数据，截至2020年1月29日24时，全国已累计确诊新型冠状病毒肺炎7711例。受此影响，美欧等发达股市和主要新兴市场本周一开盘均出现大幅下跌，周二周三有所缓和；港股市场在春节假期后的前两个交易日也出现明显下跌。为此，我们回顾了2002-2003年“非典”前后大盘及科技板块的市场表现，以预测此次疫情对于科技板块的影响。
自2002年12月15日第一例有报告病例的非典患者出现在广东省河源市，至2003年7月13日全球非典患者人数、疑似病例人数不再增长，非典疫情持续约7个月时长。按非典发展阶段来划分，2002年12月至2003年3月为非典发展初期，此时市场对于非典的认知不足，2003年4月至5月为爆发期，自2003年5月下旬开始进入平稳发展期。由于认知不足等原因，A股直至4月中旬病例扩散呈现爆发性增长、国际关注度提升后进入大幅震荡状态，4月中旬至5月中旬受到最为明显的冲击，4月15日至25日期间上证综指下跌8.9%，之后至6月随着新增病例数的减少而逐渐缓和。与此不同，香港恒生指数2002年12月开始下行，4月底随着非典疫情的爆发降至低点，随后5月随着疫情好转反弹上升，上升趋势延续至2004年2月。
二、科技股受疫情影响有限，短期恐慌性波动带来较好买入时机，长期不受影响
以计算机、电子代表的科技股抗跌性相对较强，受到非典疫情影响相较交通运输、住宿餐饮、旅游等行业较小。2003年4月15日-25日为A股大幅震荡时期，上证综指下跌8.9%，一级行业传媒板块下跌12.8%，计算机板块下跌13%，电子板块下跌13.9%；4月下旬至6月开始下跌后的反弹，在4月25日至6月2日期间，上证综指上涨约6%，值得注意的是，此阶段TMT板块的反弹大幅领先市场，传媒上涨20%，计算机上涨17%，电子上涨12.4%。港股市场中，零售、社服等消费行业，以及房地产板块在非典期间波动最大，金融行业呈现较好的抗跌能力，整体表现好于同期A股市场。
建议关注港股苹果产业链、云计算领域的优质个股低吸机会，长期逻辑不受影响
纵观非典时期，科技股相较交通运输、住宿餐饮、旅游等行业受疫情影响较小，且在疫情得到控制后短期修复明显。根据钟南山院士预测，此次疫情有望在未来一周至10日内到达高峰，不再大规模增长，按此预计，我们认为此次疫情对于港股科技股或造成短期恐慌性的价格波动，长期逻辑不受影响。
2019年港股受到多种外部因素影响，跌幅较大，而A股和美股的科技股在2019年涨幅十分可观，使得港股科技股与其的估值进一步拉大。我们认为港股科技股的核心标的与美股、A股在估值上相比仍具备显著优势，尚未完成估值修复，加至此次疫情事件使得板块出现回调，迎来较好的买入时机。我们看好苹果产业链以及云计算主线，以及估值受外部影响错杀的优质标的，建议重点关注具备核心竞争力以及流通性较好的科技资产，推荐瑞声科技、中芯国际、金山软件、微盟集团、中国软件国际。
三、重点覆盖公司主要逻辑
瑞声科技
苹果产业链最确定受益标的。受益于苹果创新周期，手机定价策略变化，全球5G建设推动换机需求，以及华为在海外发货受阻等多方面原因，2020年苹果发货量预计2.1-2.2亿，同比增长10-15%，5G手机ASP提升，精密制造与性能升级为主要方向，将带来苹果产业链量价双修复，拉动公司业绩增长。
光学业务打开广阔增量空间。光学业务仍将是明年手机升级主要方向，镜头行业在性能升级以及苹果的产能挤压下将出现供不应求，推动订单外溢到二三线镜头厂商，公司塑料镜头有望迎来量及盈利提升；WLG客户导入及项目落地初现成效，玻塑混合有望成为弯道超车机遇。5G手机对精密化一体化解决方案需求提升，公司声、光、马达、精密结构件、天线、射频多业务协同布局，以全面解决方案取得技术壁垒及先发优势。
中国软件国际
华为被美制裁对公司业务影响有限，携华为推进鲲鹏生态。公司为国内最大的软件外包公司，华为是其第一大客户，我们认为华为被美制裁对公司业务影响有限：1）华为软件外包支出主要受其研发支出而非收入的影响，华为研发支出近年来一直以双位数速度增长，近十年的研发投入累计超过4800亿元。2019H1华为研发费用同比提高30%，管理层提出全年研发费用1200亿的目标，并表示在未来华为不会减少研发费用，因此我们预估公司未来3年来自华为业务的收入将保持稳定增长；2）公司华为业务主要面向国内，海外地区仅涉及东南亚、非洲，而华为业务受到贸易战潜在影响较大区域为欧美地区。此外，公司进入首批华为鲲鹏凌云伙伴计划，为华为鲲鹏生态最确定的受益标的。目前华为鲲鹏生态发展尚在初级阶段，需要大量外包IT工程师，我们认为随着鲲鹏在全国范围内推广，有望带来大量软件外包新增需求，拉动公司业绩增长。
战略升级驱动毛利率提升。我们认为未来公司将从两个方面提高整体毛利率：1）未来公司软件外包业务签约将逐渐由按人头付费模式改为按项目收费，有望驱动公司有效控制成本，提高人效以优化利润率，因此随着项目制营收占比日趋提升，我们预计公司毛利率水平有提升空间；2）近年来公司通过整合原有业务，开启云智能业务新板，以解放号、云产品、云服务为核心的高毛利率云智能业务收入增长强劲，预计未来三年以 60%的CAGR增长至53亿元人民币，我们认为随着云智能业务营收占比提升，公司整体的利润水平有较大上涨空间。
微盟集团
公司背靠腾讯流量生态，为微信生态头部服务商，SaaS与精准营销业务双轮驱动营收增长：1）SaaS业务有望长期受益于国内新零售及社交（去中心化）电商发展。2019年公司加强新零售领域布局，截至H1签下100+知名零售企业，如沃尔玛、联想等，并创新收费模式，按门店数量收费，整体客单价不断上升，零售客户ARPU值达20万。此外，因零售领域客户体量规模较大，公司用户结构从微小客户向中大型客户转移，2019 H1流失率下降至8.9%。我们认为随着ARPU的增长、客户流失率的进一步下降，今年SaaS业务有望增长40-45%；2）公司为在腾讯社交网络平台上服务中小企业的最大精准营销提供商，获得腾讯多个重点区域和行业牌照。2019H1在具有挑战的宏观环境下，公司精准营销业务取得高速增长，报告期内精准营销毛收入17.97亿元，同比增长86.1%，收入4.38亿元，同比增长147.5%。我们认为随着公司与腾讯合作深度的不断提升，业绩有望保持稳定增长。此外，公司积极开拓字节跳动等多元化平台资源，根据管理层预测，2019年非腾讯流量收入将占比20%，并在长期有望达到35%。随着公司与更多流量平台合作、加强精准营销与SaaS产品协同，精准营销业务有望保持稳健增长。
万国数据
从行业上看，我们看好IDC这个行业，我们认为未来随着云计算和5g的发展，积累的数据将会持续高速增长，因此将带来数据中心的持续高景气度。从公司层面上讲，我们认为万国数据是国内IDC厂商中质地最好的公司，万国数据相比其他IDC厂商有三大优势：1）公司项目储备充足，保证短期收入高速增长，根据我们测算，静态来看公司当前项目储备，未来将产生收入项目是公司当前收入的约2倍。2）快速抢占核心地区资源。IDC行业发展需要大量的资本开支，对企业的资金要求非常高，公司在纳斯达克上市后通过增发股票、发行可转债以及银行贷款等多途径融资手段迅速发展自身业务，但由于融资成本导致公司战略性的处于亏损状态。国内大多数三方IDC上市平台是在A股，因此盈利要求限制了其高速扩张的能力。而我们可以看到一线城市的政策逐渐收紧，资源正在变少，因此提前在核心城市进行项目储备显得尤为重要。3）客户稳定带来未来的收入确定性，万国数据的主要客户来自云服务提供商，根据最新客户签约情况，云服务提供商客户占比会持续上升，我们预计云服务提供商未来的收入占比将提升至70%。
金山软件
金山办公业务将成为公司继游戏业务后又一业绩增长看点，预计2020年金山办公业务收入增长将超过50%，同时由于2018-2019年经历了人员高增长期，我们判断2020年公司人员增长将得到控制，费用率将会明显下降，利润有望得以释放。金山云2019年增长有望超越行业龙头，亏损率有望大幅缩窄，2019H1金山云收入同比增长98%，增速高于行业龙头阿里，预计全年金山云收入增长70%，此外受益于利润率较高的政府、金融、医疗等云业务的高速增长，公司2019年云业务亏损率有望大幅下降。
爱立信
随着5G的到来，5g设备将升级换代，因此将带来通讯设备市场的持续高速增长。从公司层面来讲，我们认为爱立信有以下三大优势：1）4G和5G投资驱动网络业务在北美市场和东南亚市场的强劲增长，网络业务作为爱立信收入的主要支柱，将促进爱立信未来收入的持续增长；2）公司持续在研发方面进行大量投资，特别是在5G，自动化和人工智能方面。爱立信积极投资5G试验并进行商业部署，在5G背景下，持续巩固其行业地位；3）公司宣布收购Kathrein的天线和滤波器业务，优化产品组合，进一步扩展其在先进有源和无源天线的能力，让其天线和射频产品随着5G的发展更具有竞争力。基于爱立信在欧美发达国家通讯市场的复苏，在RAN市场的技术领先优势，有效的业务重组及裁员等成本节约计划。
金蝶国际
云业务产品从聚焦开始迈向多元。公司自2013年开始云转型，目前已经连续2年在企业级SaaS云服务市场占有率排名第一。当前公司云业务主要聚焦于核心产品金蝶云星空，该产品一直是公司云业务最重要的产品， 2017至2018年占云业务收入比重年基本保持在70%左右。2018年来公司云业务开始迈向多元发展，先后投资了云CRM独角兽纷享销客、推出面向大型客户平台金蝶云苍穹，产品线不断完善。
云业务核心指标正在复制海外巨头成长之路。云转型初期依靠新增客户快速提升，2018年星空的客户数量为9500个，2015-2018年金蝶云星空客户增长速度为200%、150%、120%、70%；当用户增长速度趋稳后，云计算公司来未来增长动力来自ARPU值提升，公司于2018年8月重磅推出面向大型客户提供PaaS+SaaS一体化的云平台金蝶云苍穹，ARPU值超过百万，我们认为苍穹的推出将在ARPU这个维度复制Salesforce的大客户战略，随着苍ARPU值得提升将为公司云收入增长带来后续动力。
四、行业新闻
4.1 5G要闻
火神山医院、雷神山医院已实现中国电信5G网络全覆盖
据证券日报1月29日报道，日前，雷神山医院选址军运村食堂旁的431亩地块己平整完成，各项工程正在火热进行。具体建设主体由市防控指挥部统筹，市地产集团建设。
中国电信武汉分公司相关负责人介绍，从1月25日开始，中国电信武汉分公司已提前启动完成光纤和无线资源核实工作。由于此前中国电信作为军运会信息化建设主力军，在军运村的光缆资源充足，其中在军运会欢迎中心布放的大容量光缆，待医院主体建成后可直接从军运村欢迎中心布放光缆至医院，完全可满足医院使用。经测试，中国电信4/5G信号已在该区域实现全面覆盖，工地现场4/5G信号良好。为确保万无一失，武汉分公司联合省设计院制定了5G扩容方案，计划通过新增1个5G基站，进一步提升忙时4G/5G通信效率。
当天，中国电信武汉分公司还协调江夏区政府、卫健委、中建三局、铁塔公司等相关单位，收集相关信息，确定项目建设与保障预案。针对医卫云、专线电路、机房集成以及固网语音方面的业务需求进行了预估，分析了网络资源情况，对下阶段工作进行了预安排。同时，成立党团突击队，组建6个工作小组，确保全面做好雷神山医院通信网络建设、业务需求以及网络保障工作。此前的1月25日午间，中国电信率先开通火神山医院5G网络。此时距中国电信24日晚开通火神山第一个5G基站——张家渡5G基站，仅用时一天半。
欧盟发布5G最终决定：华为可以参与5G建设
据驱动之家1月30日报道，继英国最终做出允许华为参与该国5G建设的决定之后，欧盟也在今天发布了有关5G的建议，数字专员蒂埃里·布雷顿（Thierry Breton）表示欧盟会建立安全的5G网络，同意加强安全要求，但不会明确禁止任何厂商，换句话说华为也可以参与欧盟5G建设。蒂埃里·布雷顿（Thierry Breton）在报告中指出，“欧洲具备领导技术竞赛所需的一切，无论是开发还是部署5G技术，我们的行业都已经处于起步阶段。今天，我们为欧盟成员国，电信运营商和用户提供了用于构建和保护具有最高安全标准的欧洲基础设施的工具，因此我们所有人都将从5G所提供的潜力中充分受益。”
这次发布的欧盟5G工具箱的结论中，欧盟各国同意加强安全需求，评估供应商的风险，对认为最高风险的供应商进行限制，关键及敏感的核心资产（比如核心网）要排除在外，并制定适当的政策确保供应商多元化。简单来说，欧盟的政策跟英国的决定差不多的，就是在关键性的核心网上会限制供应商，但5G基站等重要基础设施上会确保多个供应商，华为也是可以参与竞标的。欧盟没有提及华为的份额上限，估计跟英国的35%限制差不多，不会让某家供应商独家垄断5G供应。通信网络设备是移动通信系统的核心环节，主要包括无线、传输、核心网及业务承载支撑等系统设备，占到了建网成本的一半左右，其中核心网虽然很关键，但订单占比并不高，大头依然是5G基站等外围设备。
让控防更及时，新型肺炎首次实现5G远程会诊
据第一财经1月27日报道，四川大学华西医院与成都市公共卫生临床医疗中心在全国首次实现两例新型冠状病毒肺炎5G远程会诊。首个5G远程会诊系统的建立，将对新型冠状病毒感染的肺炎诊治更具针对性，在目前疫情防控形势下，让救治更加及时。
据悉，5G网络开通后，四川省卫健委、华西医院与成都市公共卫生临床医疗中心可进行三地远程视频会诊。5G远程会诊系统将以四川大学华西医院为中心节点，首批接入包括成都市公共卫生临床医疗中心、绵阳四零四医院、广安市人民医院、乐山市人民医院、雅安市人民医院等在内的27家收治确诊（疑似）患者的医院。同时，5G远程会诊系统下一步将建成全国第一个覆盖四川省、市、县三级的5G远程会诊新型冠状病毒感染系统，实现驰援武汉的前线医院的远程会诊“一张网”。通过5G网络与武汉前方医疗救援队开展视频会诊，让武汉的重症病患也能享受到四川华西医院的专家诊疗服务。
值得注意的是，此前蔡甸火神山医院网络建设中同时开通的5G网络，也可用于远程医疗支撑，提升病人治疗效率。后期，扩容和新建5G室分工作将与火神山医院建设同步开展，预计完工后该医院可保证超过2.5万人同时在线通信。此外，为了满足疫情防控工作远程多方沟通的需要，各地运营商开通云视讯软终端视频会议服务，供各单位和个人免费使用。以汕头为例，广东移动一天内完成了六区一县以及相关部门共计21个会场的云视讯平部署，支撑防疫工作每日电视电话会议需求。
4.2 人工智能要闻
发出第一条冠状病毒警告的是人工智能 AI收集航班信息和新闻报道做预测
据新浪财经1月27日报道，世界卫生组织向公众通报了中国的一次类流感暴发：武汉市报告了一系列肺炎病例，可能是由于摊贩在华南海鲜市场接触活体动物引起的。1月6日，美国疾病控制与预防中心（USCenters for Disease Control and Prevention）早在几天前就宣布了这一消息，但加拿大的健康监测平台击败了他们两个，在12月31日就向其客户发出了疫情的消息。
据了解，BlueDot使用AI驱动的算法，可以搜索外语新闻报道，动植物疾病网络和官方公告，以向其客户发出提前警告，以避开武汉等危险区域。爆发期间的速度至关重要，世卫组织和疾病预防控制中心的公共卫生官员必须依靠这些完全相同的卫生官员来进行疾病监测。因此，也许AI可以更快到达那里。BlueDot的创始人兼首席执行官Kamran Khan说：“我们知道可能不可以完全依赖政府及时提供信息。”“我们可以收集有关可能爆发的新闻，传言，论坛或博客，以表明发生了一些不寻常的事件。”
Khan表示，该算法不使用社交媒体发布内容，因为该数据太乱了。但是他确实有一个窍门：访问全球机票数据，可以帮助预测受感染居民的下一个去向和时间——它正确预测该病毒在首次出现后的几天内将从武汉跳到曼谷，汉城，台北和东京。Khan在2003年SARS流行期间曾在多伦多担任医院传染病专家，他梦想找到一种更好的追踪疾病的方法。该病毒始于中国，然后扩散到香港，然后扩散到多伦多，造成44人死亡。他谈到今天的冠状病毒爆发时说：“现在有点似曾相识。”“ 2003年，我看到该病毒席卷了整个城市，并使医院瘫痪。精神和身体上都非常疲劳，我想，“让我们不要再这样做了。”
在测试了几个预测性计划后，Khan在2014年推出了BlueDot，并筹集了940万美元的风险投资资金。该公司现在有40名员工，他们是设计疾病监测分析程序的医生和程序员，该程序使用自然语言处理和机器学习技术来筛选65种语言的新闻报道，以及航空公司数据和动物疾病暴发的报道。Khan说，一旦完成自动数据筛选，人工分析就将接手。流行病学家从科学角度检查结论是否合理，然后将报告发送给政府，企业和公共卫生客户。然后BlueDot将报告发送给十几个国家（包括美国和加拿大），航空公司和一线医院的公共卫生官员，这些地方可能最终感染了患者。Khan说，BlueDot目前不会将其数据出售给大众，但他们正在努力。这家公司不是第一个在公共卫生官员周围寻找机会的人，但他们希望比Google Flu Trends做得更好，后者在将2013年流感季节的严重程度低估了140%之后被“安乐死”。BlueDot 在英国医学杂志《柳叶刀》中成功预测了Zika疫情在南佛罗里达州的位置。BlueDot这次是否被证明是成功的，还有待观察。但是与此同时，一些公共卫生专家说，与2002年的SARS相比，这次中国官员的反应更快。
任正非重返达沃斯：人类不用对人工智能恐慌
据网易科技讯1月21日消息，时隔五年，华为创始人任正非重返达沃斯，出席了“科技军备竞赛塑造的未来”主题论坛。任正非在会上表示，科技是向善的，因此人类没必要为人工智能那么恐慌。时隔五年，任正非重返了达沃斯，出席了“科技军备竞赛塑造的未来”主题论坛。关于人工智能和信息技术的大爆炸对人类社会产生的影响问题。任正非表示读过尤瓦尔赫拉利的《人类简史》和《未来简史》，比较赞同里面的观点。
任正非认为科技是向善的，科技进步和人类的文化进步基本上是同步的。他表示，在社会不断发展中，进入信息社会的时候，电子技术有了高度发展，学科交叉创新给予了人类能量，带来了信息大爆炸。信息大爆炸给人类带来了恐慌。但任正非更认为是积极的。他认为人类不用对人工智能那么恐慌。“人类对人工智能的研究是有边界的，有数据支撑的，这些边界在人工智能技术提高之后，会带来大量财富。财富创造出来总比没有好。”
4.3 云计算要闻
微软Q2营收同比增长14%，云计算业务表现突出
据界面新闻1月30日报道，美国当地时间周三美股盘后，微软（MSFT）发布2020财年第二季度财报。据财报显示，微软本季度营收369.06亿美元，同比增长13.66%，超过市场预期的356.7亿美元；归属微软的净利润为116.49亿美元，同比增长38.35%。
此外，微软第二财季调整后每股收益1.51美元，超过市场预期的1.32美元。微软以股票回购和分红的形式，向股东返还85亿美元。按照业务线划分，生产力和商务业务（包含Office、LinkedIn和Dynamics）总营收为118亿美元，同比增长17%；智慧云业务（包含Azure、服务器产品和企业云）总营收为119亿美元，同比增长27%；个人电脑业务（包含Windows、Surface、Xbox和游戏）营收为132亿美元，同比增长2%。其中，Office、Azure和企业云服务都表现出了较为强劲地增长。其中，排除汇率影响，Azure同比大涨62%。微软执行副总裁兼CFO艾米·胡德（Amy Hood）表示：“销售团队和合作伙伴的强大执行力使企业云收入达到125亿美元，同比增长39%。”
显然，云计算成为了微软目前最为突出的业绩亮点。据Techweb消息，微软云计算业务不断增长的又一迹象是于去年10月底赢得的一份合同——价值100亿美元的美国军方授予的云计算合同。微软在得到它时打败了亚马逊、IBM和甲骨文等多位竞争对手。对于Azure的增长因素，萨提亚·纳德拉表示，“Azure的势头大家在前面几个季度有目共睹。我们提供的Azure Stack既包括基于基础设施的服务，又有基于平台的服务，并且提供了差异化服务。”艾米·胡德则认为，在Azure营收的重新加速增长上，一个因素来自于大范围的需求增长，尤其是Iaas（基础设施即服务）和Paas（平台即服务）两个板块，另一个因素在于秘钥方面的工作，即Cosmos Db、Arc等等，它们的确为Stack这块业务带来了新的势头。
欧洲百家公司联手 欲挑战科技巨头云计算领域主导地位
据腾讯科技讯1月29日消息，据外媒报道，到目前为止，大多数人可能已经接受了这样的事实，即逃离杰夫·贝索斯（Jeff Bezos）的影响似乎是不可能的。你可能不再使用次日达送货服务，并从当地精品店购买所有的世俗需求，但如果你依然在网上冒险，贝索斯的阴影似乎就无处不在。若切断亚马逊的云计算服务，将导致互联网实际上变得无法使用。这个基础设施即服务（IaaS）市场价值428亿美元，亚马逊的占有率达到48%。除了亚马逊，还有五家公司主导这个领域，包括IBM、微软、谷歌、亚马逊以及阿里巴巴。他们的数据中心提供互联网所需的庞大引擎网络，并托管着从小型初创公司到Netflix、Spotify和Airbnb等热门科技公司的一切。
不过现在，欧洲正在制定自己的计划，来挑战美国和中国在云计算领域的主导地位。德国联邦经济事务和能源部发言人证实，这个计划被称为GAIA-X，是欧盟委员会、德国、法国以及大约100家欧洲公司联手推出的合作项目。已经确认参与的公司包括SAP SE、Deutsche Telekom AG、Deutsche Bank AG、Siemens以及Bosch。“欧洲云”的首批概念验证将于今年年底准备就绪。GAIA-X项目背后的驱动力是“数据主权”，或者更准确地说是“数据治理”，即将流量、存储和数据置于更大的欧洲控制之下的雄心。参与该项目的DE-CIX集团股份公司首席执行官哈拉尔德·苏玛（Harald Summa）说：“数据主权是GAIA-X的关键，特别是考虑到我们的社会越来越依赖数字服务，不再过度依赖外部服务提供商符合欧洲国家或地区的利益。”
GAIA-X项目是对美国和中国服务提供商主导地位的直接回应。欧盟委员会已经与谷歌发生争执，早在2018年，该公司就因违反反垄断规定而被罚款50亿美元。美国云计算法案要求美国公司需应客户的要求向执法部门提供客户的个人数据，即使包含这些信息的服务器在国外也是如此。建立完整的欧洲云计算服务网络并不是全新想法，已经有无数类似的“谷歌杀手”以欧洲“数据主权”的名义推出，但它们都没有取得成功。例如，法国向NuEnergy和Cloudwatt投入了超过2亿美元资金，这这两个项目都已失败告终。Gaia-X项目可能会面临类似的麻烦未来。数据创新中心（Center For Data Innovation）的高级政策分析师埃琳·奇沃特（ElineChivot）解释说，考虑到没有确切的技术细节，包括资金来源，时间表也不清楚，这个项目不太容易成为现实。当涉及到说服潜在用户Gaia-X项目基础安全的可信度时，这可能不够理想。她说：“公司仍然依赖美国云计算巨头的原因是因为它们实际上很好用，我甚至和那些批评美国巨头的人聊过，他们也承认这一点。”伦达担心，庞大的欧洲云计算运营商可能会扼杀该领域的创新，而让欧洲国家合作也可能不是简单的事，“只有在你设法说服成员国在数据流方面相互信任的情况下，GAIA-X项目才能起飞”。
另一个问题将是主要云计算服务提供商的回应。微软表示，尽管他们对参与Gaia-X项目很感兴趣，但“在云计算时代，我们认为将主权定义为领土边界是错误的。”AWS的一位发言人表示，德国和法国的计划“消除了云计算给客户带来的许多根本好处，它限制了选择的自由、灵活性以及在全球范围内扩展的能力，而且不会增加安全性。”
4.4 物联网要闻
有方科技科创板上市 打造物联网通信领域引领型企业
据证券日报1月28日报道，在1月23日，物联网无线通信领域领先企业有方科技（688159）在上海证券交易所科创板成功上市，本次募集资金总额4.66亿元，发行价格为20.35元/股，收盘价为56.61元/股，较发行价上涨178.18%。有方科技董事长、总经理王慷表示，站在新的起点，有方科技将顺应物联网与多产业融合、5G通信技术演进的大趋势，借助资本市场力量，进一步提升公司的研发创新能力和市场开拓能力，实现业绩快速增长。
资料显示，有方科技是物联网接入通信产品和服务提供商，致力于物联网无线通信模块、物联网无线通信终端和物联网无线通信解决方案的研发、生产及销售。物联网产业规模快速增长，下游应用领域持续拓展，为有方科技带来持续的增长动力。2016年度至2018年度，公司营业收入复合增长率达到30.32%，归属于母公司股东的净利润复合增长率达到44.10%，处于较高的增长水平。2018年公司营业收入为5.57亿元，净利润为4349.52万元。
伴随着智能电网从2G走向4G，有方科技模块出货量始终占据着该领域的龙头地位，并持续向海外市场迈进。2016年度至2018年度，有方科技在智能电网的4G无线通信模块出货量占国家电网智能电表招标采购总量的50%以上。与此同时，有方科技不断拓展海外市场，公司是国内同行里首批设计出4G智能OBD（车载诊断系统）产品并通过海外严苛认证的企业。目前，有方科技的产品已成功切入海外车联网高端市场，覆盖了北美、欧洲、南美等全球多地的大型运营商，还在东南亚市场与奥迪、尼桑等知名汽车厂商开展项目合作。
有方科技为研发驱动型公司，近年来，公司研发费用持续大幅增长。据招股书显示，2016年度至2019年1月-6月，公司研发费用分别达到1707.51万元、2454.46万元、4058.17万元和2591.62万元；2016至2018年度，研发费用同比增长76.19%、43.74%和65.34%，研发费用占比为5.21%、4.92%、7.28%。近三年，公司研发费用年复合增长率为54.16%。有方科技表示，公司将继续顺应物联网与多产业融合、LPWAN和5G等通信网络快速覆盖、物联网终端需求持续增长的行业趋势，加大对重点行业的开拓和核心技术的研发投入，进一步实现由物联网无线通信模块供应商向包括物联网无线通信模块、物联网无线通信终端和物联网无线通信解决方案在内的综合物联网无线通信产品提供商的转变。
eMTC走向商用？没那么简单！
据C114通信网1月24日报道，为推动物联网产业发展，促进增强机器类通信（eMTC）技术的应用，工业和信息化部近日印发《增强机器类通信系统频率使用管理规定（暂行）》。该规定明确了eMTC频率使用政策以及相关要求，这对于eMTC产业的发展来说无疑是一大利好。与此同时，也有部分业内人士想当然的认为这就意味着国内运营商可以开始商用eMTC了。但在笔者看来，从当前现实角度来看，eMTC若想在产业化发展和商用上取得实质性进展乃至成功，恐怕没那么简单。
明确频率使用及相关要求，对eMTC发展是利好。万物互联时代，物联网的飞速发展，加速了各行各业的数字化转型和创新。近年来，低功耗广域（LPWA）物联网快速发展，其低功耗、广覆盖等特点，为物与物、物与人之间的通信带来了更好体验。其中，NB-IoT与eMTC（增强机器类通信）作为蜂窝物联网的主流技术，其依托LTE等公众移动通信网络，能够实现快速、规模部署，具备低功耗、广覆盖、大连接等特征。NB-IoT技术可用于数据速率低、静止或低速移动的物联网应用，eMTC技术适用于数据速率较高、移动性较强的场景。同时，明确了频率使用以及相关要求，这对于eMTC在国内的发展肯定是个好事情。但这并不意味着，国内运营商现在就可以开始商用eMTC了。虽然eMTC与NB-IoT并非直接竞争的关系，但与已经抢得市场先机的NB-IoT相比，eMTC在国内的产业机会和前景不容乐观，主要面临以下三大挑战：
挑战一：运营商对eMTC并不积极。从三大运营商对于eMTC的口径来看，中国移动说致力于同步推动NB-IoT与eMTC协同发展，但实际上还是主推NB-IoT、同时兼顾eMTC，中国移动没有在公开场合公布其eMTC计划，只是在多个城市进行了eMTC网络的小范围部署和验证；中国电信起初对于eMTC的口径是“根据标准、产业成熟情况，适时引入”，后来也曾说过计划2018年商用eMTc，但也没有具体的eMTC发展和实施计划；中国联通早在2017年就曾宣布将于2018年适时部署eMTC网络，还说过计划在2018年开启eMTc商用进程，但实则也没有明确的eMTC发展计划。总之不管三大运营商说过什么，从过去两年的实际表现来看，三家运营商在eMTC方面的实质性进展少之又少。
挑战二：eMTc产业链几乎是个空白。与NB-IoT产业链的日渐壮硕相比，目前eMTC的产业链不够开放、也不够健壮，不但没有得到国内运营商的大力支持，产业链也不够成熟和完善，导致成本下不来，没有足够的竞争力。
挑战三：5G时代eMTC前途未知。eMTC和NB-IoT基本上算是同门师兄弟，都是基于LTE的增强技术，两者面向的场景有所不同。NB-IoT只需消耗大约180KHz的带宽，可直接部署于GSM、UMTS、LTE网络，凭借广覆盖、低功耗、低成本、大连接等特点，NB-IoT早已成为蜂窝物联网主流技术，在智能水表、智能气表、电动车跟踪、智能烟感等行业已经广泛应用。但NB-IoT带宽、速率、性能都十分有限、且不支持语音，只能聚焦智能抄表等小数据量、小速率应用场景，无法满足车联网等大带宽、高速率、有语音需求的高阶、高价值场景。场景需求的不那么明确，也使得eMTC在5G时代的前途未知。
综上，从eMTC的发展现状可见，技术不是万能的，标准也不是万能的，如何把技术和标准变成可以落地的产品和解决方案才是王道。目前，eMTC主要由北美、欧洲等少数国外运营商推进。而在如火如荼的中国市场，eMTC等新技术如何争取中国市场，尤其是争取中国产业链的支持才是新技术能够迅速发展的根本。
五、公司重要公告
【微软公司】
微软公司（MSFT.O）1月30日发布2020财年第二财季财报。在截至12月31日的这一财季，微软营收为369.06亿美元，与去年同期的324.71亿美元相比增长14%；净利润为116.49亿美元，与去年同期的净利润84.20亿美元相比增长38%。第二财季，生产力和业务流程部门的营收为118.26亿美元，比去年同期增长17%；智能云部门的营收为118.69亿美元，比去年同期增长27%；更多个人计算业务的营收为132.11亿美元，比去年同期增长2%。
【中芯国际】
中芯国际（0981.HK）1月29日发布翌日披露报表，披露报表显示2019年1月13日普通股结存为5，058，783，770股，报表公布日2020年1月29日普通股结存5，069，613，795股，新增10，830，025股普通股。
【苹果公司】
苹果（APPL.O）1月29日发布截至2019年12月28日的2020财年第一财季业绩。净营收918.19亿美元，去年同期843.10亿美元；净利润222.36亿美元，去年同期199.65亿美元。其中，iPhone营收559.57亿美元，去年同期519.82亿美元；服务营收127.15亿美元，去年同期108.75亿美元；可穿戴、家居和配件营收100.10亿美元，去年同期73.08亿美元；Mac营收71.60亿美元，iPad营收59.77亿美元，均低于去年同期。大中华区营收135.78亿美元，去年同期131.69亿美元。
【三星电子】
三星电子（SamsungElectronics）1月29日表示，其全球首款5G平板电脑“Galaxy Tab S6 5G”将于30日在韩国面世。Galaxy Tab S6 5G版存储容量为128GB，搭载10.5英寸Super Amoled屏和四扬声器，屏幕纵横比例为16：10，采用音频领域知名品牌AKG的音响技术。新品采用干练的灰色，厚度为5.7毫米，重量420克，搭载标志性手写笔S-Pen，售价为99.99万韩元（约合人民币5916元）。
【超威半导体】
超威半导体（AMD.O）1月29日公布2019财年第四季度财报。AMD第四季度营收为21.3亿美元，比上年同期的14.2亿美元增长50%；净利润为1.70亿美元，比上年同期的3800万美元增长。
【金蝶国际】
金蝶国际（AMD.O）1月20日发布更改开曼群岛注册办事处公告，自2020年1月17日起，金蝶国际开曼群岛注册办事处地址已迁往开曼群岛哈钦斯大道，板球广场。
【思爱普】
思爱普（SAP.N）1月28日发布2019年第四季度财报，SAP第四季度营收为80.40亿欧元（约合88.58亿美元），同比增长8%。，净利润为16.54亿欧元（约合18.22亿美元），同比下滑2%。摊薄后每股收益为1.37欧元，低于上年同期的1.41欧元。全年营收为275.53亿欧元（合约304.19亿美元），同比增长12%。净利润为33.87亿欧元（约合37.32亿美元），较上年同期的40.88亿欧元下滑17%。摊薄后每股收益为2.80欧元，低于去年同期的3.42欧元。
责任编辑：张仙
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
