南财理财通课题组黄桂煊
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权益类理财三季度涨8.98%，跑输主流指数和权益型基金
2024年三季度，A股出现V型反转，上证指数在第二季度末跌破3000点之后持续下行，9月20日最低至2700点，9月底在一揽子利好政策提振下出现快速反弹，A股持续大涨。Wind数据显示，2024年三季度上证指数上涨12.44%，深证成分指数涨幅达19%，创业板指上涨幅度接近30%。板块表现上，非银金融、综合、房地产等行业受到政策直接利好表现亮眼涨幅居前，煤炭、石油石化、公共事业行业等大盘蓝筹股年初至今涨幅较大，在第三季度行情中表现落后。
从权益类理财三季度业绩表现看，存续的35只权益类公募产品平均收益率为8.98%，平均年化波动率超过30%，平均最大回撤超过10%。对比来看，权益类理财产品三季度整体表现较差，跑输主流市场指数和权益型公募基金，同时平均年化波动率也较高，一度接近创业板指的高波动率，最大回撤普遍差距不大，在10%左右。
近九成权益类理财录得正收益，破净产品比例达65%
分产品表现看，2024年三季度近九成（31只）权益类公募产品录得正收益，仅华夏理财“天工日开理财产品1号(水电指数)”、光大理财“阳光红卫生安全主题精选”、工银理财“工银量化理财-恒盛配置理财产品”和信银理财“睿赢精选权益周开”三季度收益告负。其中，华夏理财天工系列指数产品包揽榜单前五名，三季度涨幅均超15%，另有11款产品涨幅超10%。
相比之下，信银理财“睿赢精选权益周开”在权益类公募产品中垫底，三季度净值下跌5.65%。不过，该产品计算所得收益率较低与其净值披露频率较低有关，该产品9月最后一个净值恰逢9月24日A股转向节点，下一个净值披露日为10月8日，因此其三季度收益率计算区间为6月25日-9月24日。9月24日A股市场回暖后，产品区间净值增长率（9月24日-10月8日）为12.75%。不过，该产品目前仍处破净状态，10月8日最新累计净值为0.9628。
从整体破净情况看，截至2024年三季度末统计，在存续的35只权益类公募产品，有23只产品（占比65.71%）处于破净状态，较二季度末的77.14%有所收敛。不过，“阳光红卫生安全主题精选”净值仍低于0.5，9月30日净值为0.4171，成立以来净值下跌超过50%，产品净值还有待修复。
权益类理财迎来新成员！施罗德交银理财布局红利策略产品
值得注意的是，近期，施罗德交银理财一款待售公募产品“得鸿红利股票策略1号日开型理财产品”在中国理财网登记，产品投资性质为权益类，风险等级为R5（高风险），运作模式为开放式净值型。该产品仍未公布发行时间，猜测正处于观望状态，希望选择较合适的发行时点。不过，此前二季度前夕，兴银理财3只量化指增策略权益类产品、渤银理财2只封闭式权益类产品也是在中国理财网取得登记编码后处于待售状态，但后续也没有更进一步发售消息。可见，理财公司对权益类产品布局仍处于谨慎状态。
日前，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》，鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，优化激励考核机制，畅通入市渠道，提升权益投资规模。从长远来看，鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，将为资本市场带来更多“活水”增量资金，进一步提振市场信心。同时，也通过加大权益资产配置，提升理财与信托公司资产配置能力，更好满足投资者多元化投资理财需求。
不过，权益资金入市仍面临诸多难点，一是理财客户风险偏好总体较低；二是银行理财权益投研能力起步较晚，投研能力尚需时间积累和沉淀，三是理财产品销售的面签限制。
随着权益市场回暖和赚钱效应提升，未来投资者可能对含权产品甚至是权益类产品的配置需求可能也会逐步提高。兴业研究表示，未来银行理财产品结构仍将以固收类产品为主，但投资者对混合类产品的配置需求随A股整体市场表现好转或有边际提升。在运营低风险稳收益产品的基础上，理财机构未来需要进一步丰富权益领域的投资范围和策略、扩大投研团队的能力圈、丰富混合类产品的产品线，以更好满足部分风险偏好较高客户的绝对收益需求。
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