【万联消费丨行业跟踪】社服Q2普遍遭遇减仓，教育板块转为超配|餐饮_新浪财经

行业核心观点：2024Q2社会服务基金重仓比例0.12%，环比下降0.04pcts，在申万一级行业中排名较24Q1下降2位，当前重仓比例低于历史平均水平，反弹空间较大。分板块来看，酒店餐饮超越专业服务成为社服重仓比例占比最大的子板块，教育板块持续获得基金关注。巴黎奥运盛大开幕，出入境游迎来大型国际赛事红利期，国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》，将服务消费定调为未来一段时间内扩大内需的主要政策抓手，文旅消费作为综合性极强的服务消费成为政策发力点。建议关注：1）受益于出入境恢复带来口岸免税回暖，以及业绩逐步向好的免税龙头；2）受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头；3）在高等教育培训、职业教育培训、非学科类课外培训等领域布局的教育企业。投资要点：社服重仓比例持续下行，基金维持低配。根据2024Q2基金重仓持股数据，社会服务行业重仓基金达313家，环比减少220家，持股总市值为66.19亿元，环比下降28.93亿元；重仓比例为0.12%，环比下降0.04pcts。在31个申万一级行业中，社服重仓比例排名较24Q1下降2位，处于较后位次。相较于历史水平，社服行业当前重仓比例低于5年均值（0.59%），仍有较大的反弹空间。分板块：酒店餐饮重仓比例小幅反弹，教育持续获基金关注。酒店餐饮重仓比例自2021年起快速提升，22Q2到达高点后回落，24Q1重仓比例为0.05%，环比小幅反弹0.01pcts；旅游及景区重仓比例21Q2至今维持低位震荡，23Q4环比下降0.02pcts至0.02%。服务类板块：专业服务重仓比例延续下降趋势，本季度环比下降0.04pcts至0.02%；教育板块继续获得基金加仓，重仓比例环比提升0.02pcts至0.05%；体育板块重仓比例仍有待提升。板块超配比例分别为酒店餐饮0.06%（环比+0.07pcts），旅游及景区-0.07%（环比持平），专业服务-0.07%（环比-0.06pcts），教育0.06%（环比+0.10pcts）。分个股：华测检测稳居社服重仓股首位，学大教育排名上升。24Q2社服板块重仓比例前十个股合计比例为0.105%，较24Q1下降0.04pcts。细分来看，其中专业服务板块占据3席，酒店餐饮板块占据3席，教育板块占据2席，旅游及景区占据2席。社会服务板块中，基金重仓比例环比上升幅度前5个股包括苏试试验、中青旅、西域旅游、首旅酒店、学大教育；基金重仓比例下降幅度前5个股包括宋城演艺、华测检测、同庆楼、米奥会展、峨眉山A。风险因素：自然灾害和安全事故风险，政策风险，宏观经济不及预期风险。