本周观点精华（0805-0809）丨PMI背后的结构性机会

08/05—08/09

本周投研观点

宏观

解运亮

18911895931

S1500521040002

核心观点：

PMI背后的结构性机会

景气度出现不同程度的放缓。7月，整体上制造业和非制造业PMI都在下降。制造业、建筑业和服务业都有不同程度的放缓。以同花顺统计口径看，制造业PMI基本符合预期，而非制造业则略不及预期。截至今年7月，生产PMI仍在扩张，而需求PMI处于收缩区间，当前经济中生产较强、需求偏弱的格局还在延续。生产指数的回落，或显示需求不足对工业生产存在制约。因此，国内需求偏弱格局下制造业中的机会或是结构性的。

7月PPI可能还会延续负增长。7月，制造业原材料和出厂价格指数走弱，7月南华工业品价格指数也一路下滑，显示7月PPI的新上涨动力可能偏弱，我们预计7月PPI的表现大概率还会延续负增长。我们以“原材料价格指数-出厂价格指数”衡量企业的上下游价差，从5月开始上下游价差持续缩窄，显示供需错配的问题有缓解，但整体需求不足的问题目前依旧突出，下游消费信心仍待重振。

PMI背后的结构性机会。资产配置上，我们认为股市可能演绎结构性行情，依旧维持看好上游周期和债市的观点。从7月的PMI来看，中、小型企业PMI指数在荣枯线以下继续回落，而制造业大型企业逆势回暖。结合新出口订单的表现来看，我们认为，中下游行业整体面临产能过剩压力，但其中主要面向海外市场的大型制造业企业或也有部分机会。

风险因素：消费者信心修复偏慢，政策落地不及预期等。

策略

樊继拓

13585643916

S1500521060001

核心观点：

8月有可能出现重要拐点

大势研判：历史上熊市结束后的第一年，如果熊市已结束，那么调整幅度已经充分，休整时间已经比最短的时间长了，但离最长的休整时间还差1个月左右，8月将会非常重要。8月中下旬，重点验证以下三点：（1）中报盈利能否底部磨底。2022年以来，出现过3次反弹，之前两次反弹后，市场都重新进入下跌趋势，背后很重要的原因是全A的ROE趋势还处在快速下降的过程中。8月中报明显反弹或上行概率很低，但如果能够验证到很多行业盈利在底部磨底，则熊市结束的概率就很高。（2）美国这一次衰退预期，主要是失业率等指标走弱，制造业指标偏强，而历史上A股盈利和中国经济和美国制造业相关性更高，8月验证美国制造业受影响幅度。（3）5-6月全国各地密集出台了房地产放松政策，部分城市的二手房销售明显改善，但这种改善是趋势性的还是脉冲性的，投资者还有很大的分歧。5-6月两个月的回升后，7-8月大概率会有一定的降温，8月下旬重点是验证回落后的中枢，能否比政策之前更高。

行业配置建议：上游周期>金融地产>出海（汽车汽零、家电）>传媒互联网、消费电子>AI、医药&半导体&新能源>消费。

风险提示：房地产市场超预期下行，美股剧烈波动。

金工

于明明

18616021459

S1500521070001

核心观点：

揭秘红利近期为何走弱

7月前降息逻辑与交易降温或导致绝对收益下滑：截至2024年7月30日，绝对收益回撤已达到8.61%，且行业内高分红策略近期也有回撤。中证红利前期交易火热，但随着美国降息预期与A股持续缩量，红利绝对收益回调，但在7月前红利超额收益稳较稳健。

7月后红利成分股业绩下滑可能是超额收益回撤的原因：在中证红利的100个成分股中，共18家公司披露了预告快报，权重合计约为15.11%。披露业绩的中证红利成分股中15家公司预计净利润同比下滑，仅3家公司预计利润正增长，合计降低48.86%。另外我们观察到，大多数成分股的业绩预告与快报披露时点为7月10日与7月11日，与中证红利超额收益近期回撤的起点接近。

北向持续减仓或是另一原因：从5月末开始，北向配置盘与交易盘的红利风格暴露度开始下降，中证红利绝对收益也同步开始下跌，近一月北向的红利暴露度有一定企稳回升趋势。交易盘在6月初开始主动减仓中证红利成分股，在6月3日至7月26日的区间内，共计卖出147.37亿元，而上周（7/29-8/2）北向交易盘已有主动回买中证红利成分股的动作。在超额收益方面，在7月10日左右，北向交易盘在中证红利成分股上的减仓幅度开始大于整体持仓的减仓幅度，因此我们认为北向在红利上的更大幅度减仓也许是红利超额收益走弱的原因之一。

风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。

固收

李一爽

18817583889

S1500520050002

核心观点：

改革加力发展，政策着力消费——7月政治局会议点评

总体上看，7月政治局会议提到下半年改革发展稳定任务很重，延续了三中全会的精神将改革放在首位并重点着墨，要求及时推出一批条件成熟、可感可及的改革举措，宏观政策相较于4月政治局会议也更加积极，在降息后下半年其他方面的政策仍有边际加码的可能。但考虑中央对于经济整体基调的看法未变，后续推动大规模刺激政策的概率仍然有限，后续增量政策以何种方式推出、能达到怎样的效果仍有待观察。对于债券市场而言，尽管政策加力带来经济改善可能是潜在的风险，但是考虑前期政策尚未使经济预期逆转，在具体政策落地前，相关政策可能也不会改变债券市场的整体格局。

本次政治局会议再度提到要唱响中国经济光明论，而前期《金融时报》也曾发文《疯抢国债，也是对经济的“扰动”》，文中提到的防止“预期与长端利率之间螺旋下行的循环”，可能也是央行提及长端利率风险的重要原因。尽管央行的卖券行为仍未落地，但从唱响“经济光明论”的角度看，这样的风险仍未完全排除，但其何时落地也难以判断，如果提前离场又存在踏空风险。因此，我们建议在短期内可继续中性久期，等待央行操作的相关信息，在调整后可能会有更好的入场时点。

风险因素：货币政策不及预期、资金面波动超预期。

非银金融

王舫朝

13811400858

S1500519120002

核心观点：

证券方面：市场交投活跃边际提升，并购或仍为板块表现的重要催化。行业贝塔方面，本周沪深两市A股日均成交额6999.05亿元，环比上周+10.21%；截至8月2日，两融余额14330.52亿元，较上周+0.16%。市场成交水平、风险偏好环比提升形成板块积极驱动因素。截至本周五，锦龙股份、中国银河环比上周涨幅领先，板块受并购主题驱动明显。

当前券商行业估值已处于历史较低水平，随监管预期改善及券商业绩回暖，看好后续券商板块估值修复。建议关注头部券商中信证券、中国银河、华泰证券，具备并购前景券商浙商证券、国联证券、方正证券、西部证券。

保险方面：监管首提建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制，并对人身保险产品备案及保单利益演示等再度规范。我们认为，《通知》的发布意味着未来人身险预定利率将随行就市，在市场利率不断走低的背景下，人身险产品预定利率再次下调符合市场预期。对保险公司而言，降低预定利率有助于压降负债端成本，有效缓解利差损带来的经营压力。

随着国内外宏观环境改善，风险偏好有望提升，或将催化板块估值修复，建议重点关注“负债端景气+资产端无明显隐忧”的中国太保、“负债优异+受益地产回暖”的中国平安，关注“权益占比大+负债端改善明显”的新华保险和“负债端稳健+投资端弹性大”的中国人寿。

风险因素：资本市场改革政策落地不及预期，券商行业竞争加剧，资本市场波动对业绩影响具有不确定性，险企改革不及预期，长期利率下行超预期，代理人脱落压力加剧，保险销售低于预期等。

银行

王舫朝

首席分析师

13811400858

S1500519120002

核心观点：

稳增长政策加码，银行启动新一轮降息潮

政策加码助力稳增长，银行降准降息仍可期。中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议强调坚定不移完成全年经济社会发展目标任务，指出宏观政策要持续用力、更加给力，及早储备并适时推出一批增量政策举措；聚焦加强逆周期调节，彰显稳增长决心。我们认为，后续政策力度有望加大，或将推动经济形势边际改善。货币政策方面，会议提出“加大金融对实体经济的支持力度，促进社会综合融资成本稳中有降”，意味着下半年货币政策或将维持宽松态势，结构性政策工具利率仍有调降空间，有助于落实“提振消费、扩大投资”任务。鉴于7月已实施存贷利率调降，未来降准可期。

银行迎来新一轮“降息潮”，有望缓解息差压力。本周内银行迎来新一轮“降息潮”，国有行及股份行完成利率调降，各地中小行密集跟进，对包括活期、定期存款在内的广泛存款品种实施利率调降，调整幅度普遍在5-25bp。本次降息覆盖范围广，彰显了银行业在政策导向与市场利率自律框架下的协同响应，有望缓解息差收窄压力。

风险因素：宏观经济增速下行；政策落地不及预期等。

※相关标的：

建议关注三条主线:1)基本功扎实+低估值+高股息的全国性银行:农业银行、邮储银行、中信银行。2)具备亮点的优质区域性银行:齐鲁银行、常熟银行、瑞丰银行。3)随着政策呵护，基本面预期改善有望的招商银行等。

煤炭

左前明

首席分析师

15811256918

S1500518070001

核心观点：

本周基本面变化：供给方面，本周样本动力煤矿井产能利用率为93.6%(+0.2个百分点),样本炼焦煤矿井产能利用率为89.39%(-1.48个百分点)。需求方面，内陆17省日耗周环比上升24.50万吨/日(+6.82%)，沿海8省日耗周环比上升9.80万吨/日(+4.18%)。非电需求方面，化工耗煤周环比下降13.18万吨/日(-2.27%)；钢铁高炉开工率为81.28%(-1.05个百分点)；水泥熟料产能利用率为48.76%(+2.58个百分点)。价格方面，本周秦港Q5500煤价收报850元/吨(-1元/吨)；京唐港主焦煤价格收报1980元/吨(-70元/吨)。值得注意的是，近段时期因为需求疲软导致炼焦煤价格面临压力，但BMI仍维持今年澳大利亚炼焦煤价格为260美元/吨的预测。同时，BMI预计2023-2027年间，中国钢铁产量可能平均增长0.8%；2028年将进入稳定期；到2028年以后，中国的钢铁产量以及炼焦煤需求将逐渐下降。根据BMI预测，未来几年我国钢铁产量有望呈现平稳态势。此外，平煤股份控股股东发布增持计划，拟在6个月以内累计增持3-6亿元，彰显产业资本信心。整体看，当前煤炭板块经历较大幅度回调后，有望迎来配置良机，重点关注低估值、高弹性的焦煤配置机遇。

风险因素：重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济超预期下滑。

※相关标的：

一是内生外延增长空间大、资源禀赋优的兖矿能源、广汇能源、陕西煤业、山煤国际、晋控煤业；二是央改政策推动下资产价值重估提升空间大的煤炭央企中国神华、中煤能源、新集能源；三是全球资源特殊稀缺的优质冶金煤公司平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、盘江股份；同时建议关注甘肃能化、电投能源、兰花科创和华阳股份，以及新一轮产能周期下煤炭生产建设领域的相关机会，如天地科技、天玛智控。

钢铁

左前明

首席分析师

15811256918

S1500518070001

核心观点：

本周，铁水日产环比出现较大下降，且仍低于往年同期水平（截至8月2日，日均铁水产量为236.62万吨，周环比下降2.99万吨，同比下降4.36万吨），需求整体较差。五大材社会库存环比下降0.58%，五大材厂内库存环比下降0.64%。本周钢价延续下降态势，原料价格涨跌不一，日照港澳洲粉矿（62%Fe）环比上涨13元/吨，京唐港主焦煤库提价环比大幅下降70元/吨。需注意的是，本周钢材产量出现大幅下滑，截至8月2日，五大钢材品种产量743.9万吨，周环比下降32.42万吨，周环比下降4.18%。从工艺路线来看，电炉产能利用率下滑幅度最大，样本钢企电炉产能利用率42.0%，周环比下降2.56百分点；高炉产能利用率相应出现一定降幅，样本钢企高炉产能利用率88.9%，周环比下降0.74百分点，导致本周铁水日产回到236万吨附近。短期受下游需求不佳等因素影响，钢材产量或出现阶段性下滑，主要集中在短流程工艺，中长期看，我们认为随着钢铁供给格局的结构性改善，钢铁行业产业格局有望稳中趋好。

风险因素：地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。

※相关标的：

一是充分受益新一轮能源周期的优特钢企业久立特材、常宝股份、武进不锈；二是受益于高端装备制造及国产替代的优特钢公司中信特钢、甬金股份；三是布局上游资源且具备突出成本优势的高壁垒资源型企业首钢资源、河钢资源；四是资产质量优、成本管控强力的钢铁龙头企业华菱钢铁、南钢股份、宝钢股份；五是受益地方区域经济稳健发展和深化企业改革有望迎来困境反转的山东钢铁。

电力公用

李春驰

首席分析师

18516205720

S1500522070001

核心观点：

2024年上半年全国可再生能源发电新增装机同比增长24%。2024年上半年，全国可再生能源发电新增装机1.34亿千瓦，同比增长24%。全国可再生能源发电量达1.56万亿千瓦时，同比增加22%，约占全部发电量的35.1%。

山西加快“三气”共采，上半年非常规天然气产量创历史新高。山西省今年加快推进致密砂岩气、页岩气、煤层气“三气”共探共采，上半年非常规天然气总产量达83.8亿立方米，同比增长18.7%，创历史同期产量新高。

电力：我们认为，国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量电价机制正式出台。发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。

天然气：随着上游气价回落、国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商可选择扩大进口或国际市场转售增厚利润。

风险提示：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策的执行力度不及预期,国内天然气消费增速恢复缓慢。

※相关标的：

电力：全国性煤电龙头：国电电力、华能国际、华电国际等；电力供应偏紧的区域龙头：皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力 A 等；水电运营商：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等。天然气：新奥股份、广汇能源。

石化

左前明

首席分析师

15811256918

S1500518070001

核心观点：

截至2024年8月02日当周，油价震荡下调。本周，哈马斯政治领导人遇袭身亡，巴以停火协议可能出现变数，导致中东地缘政治风险迅速升温；同时，EIA数据显示美国原油、汽油库存大幅下降，支撑油市。周后期，美国公布7月失业率4.3%，超过市场预期，美国经济放缓迹象引发了市场对原油需求可能下降的担忧情绪。整体来说，近期油价整体走弱受宏观预期及远期担忧影响，但原油供需面仍良好的现实或能为油价提供一定支撑，此外还需持续关注中东地缘问题演绎，及OPEC+产量政策变化。截至本周五（8月2日），布伦特、WTI油价分别为76.81、74.14美元/桶。

我们认为：无论是传统油气资源还是美国页岩油，资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支增长动力不足，全球原油供给弹性将下降，而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球将持续多年面临原油紧平衡甚至短缺问题，中长期来看油价将长期维持中高位。

风险提示：地缘政治因素；宏观经济增速下滑；OPEC+联盟修改石油供应计划；美国解除对伊朗制裁；美国对页岩油生产环保、融资等政策调整；新能源加大替代传统石油需求；全球2050净零排放政策调整。

※相关标的：

中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。

化工

张燕生

首席分析师

13910518874

S1500517050001

核心观点：

赛轮越南将会追加2亿美元投资。7月29日，越南副总理陈流光会见赛轮集团董事长刘燕华女士。赛轮越南工厂的投资截至目前总额约15亿美元。刘燕华承诺，今后赛轮集团还将对越南工厂追加2亿美元投资。（来自世界橡胶展）

赛轮轮胎：公司海外越南、柬埔寨双基地已落成，布局北美、全球化持续加深，应对贸易壁垒能力持续增强。2022年报公布以来，公司的在建或规划中项目包括：越南三期、柬埔寨165万条全钢胎项目、柬埔寨1200万条半钢胎项目、北美墨西哥600万条半钢胎项目、青岛非公路轮胎技术改造项目、青岛董家口项目。综合来看，公司扩产节奏明确，海外双基地均开始贡献业绩，全球化布局继续加深中，液体黄金轮胎推广力度不断加强，业绩有望继续增长。

风险因素：宏观经济不景气导致需求下降；行业周期下原材料成本上涨或产品价格下降；经济扩张政策不及预期。

※相关标的：

赛轮轮胎

金属&新材料

张航

首席分析师

13148188873

S1500523080009

核心观点：

美国7月失业率数据新高，降息预期支撑贵金属价格。美国劳工部当地时间2日公布数据显示，今年7月美国失业率环比增长0.2个百分点至4.3%，是自2021年10月以来最高值；7月美国非农业部门新增就业人数为11.4万人，远低于市场预期。据美媒报道，7月就业数据显示美国劳动力市场“降温”现象触发了市场密切关注的衰退指标“萨姆规则”。根据“萨姆规则”，当连续三个月失业率的平均值较过去12个月的最低值高出0.5个百分点时，就会触发经济衰退。美联储7月31日宣布，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%的水平不变。美联储主席鲍威尔称，如果通胀和劳动力市场继续“降温”，美联储最早可能会在9月会议降息。海外流动性趋于宽松，国内经济政策效果显现，金属价格长期有望维持上行趋势。

铝板块：供应需求稳定，成本支撑下铝价震荡。

铜板块：全球最大铜矿面临罢工风险，淡季临近尾声铜价震荡寻底。

能源金属板块：碳酸锂延续下跌，价格仍未触底。

稀土板块：低价现货收紧，稀土价格坚挺偏强。

风险因素：下游需求超预期下滑、供给端约束政策出现转向、国内流动性宽松不及预期；美国超预期收紧流动性；金属价格大幅下跌。

※相关标的：

贵金属板块：山东黄金、中金黄金、赤峰黄金等。铝板块：云铝股份、神火股份、中国宏桥等。铜板块：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信等。能源金属：华友钴业、中矿资源、天齐锂业等。稀土磁材：中国稀土、北方稀土、金力永磁等。钛及新材料：立中集团、铂科新材、宝钛股份等。

电子

莫文宇

13437172818

S1500522090001

核心观点：

北美财报展露AI确定性，AI+果链投资潜力充足。近期北美科技大厂财报逐步披露，我们认为有几个重点值得关注：第一，AI业务对北美云厂商旧有业务形成了较大的协同，例如AI使得广告投放能更好捕捉到目标客群、AI提升了社交媒体用户的活跃度等，也就是说对AI的投入正在通过传统业务部分回收；第二，模型仍然会不断变大，Meta目前正在训练的Llama 4 所需的计算量可能几乎是Llama 3 的 10 倍；第三，科技大厂投资AI是信心充足并且坚定的，目前各大厂商的资本开支均有较大的增长，并且这种较高的增势有望在中短期内持续。因此，目前的AI发展依然强劲，展望后市，英伟达B系列芯片提供了良好的性价比，较为适合当下的市场需求，待其放量之后有望达到较高的渗透率，且其整机交货方式或加剧龙头效应。此外，伴随模型不断迭代，端侧AI发展已具备土壤，我们看好苹果作为消费电子标杆企业的实力，当前果链个股仍然具有较大潜力，建议持续关注。

风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。

※相关标的：

【云侧AI】工业富联/沪电股份/深南电路；【果链】鹏鼎控股/东山精密/工业富联/蓝思科技/领益智造/京东方/信维通信/长信科技/大族激光/舜宇光学/水晶光电/立讯精密等。

电新

武浩

18600842286

S1500520090001

核心观点：

近日，江苏省盐城市生态环境局发布关于《国能龙源射阳100万千瓦海上风电项目环境影响报告书》、《三峡能源江苏大丰800MW海上风电项目环境影响报告书》、《江苏国信大丰85万千瓦海上风电项目环境影响报告书》的批复。以上三个海上风电项目均为2024年江苏省重大项目，其总装机容量共计2650MW。

Figure官方公布了Figure02预告片，2024年8月6日公布Figure02，展示了该机器人的关节和肢体，以及一些有趣的、可能颇有灵活性的网状设计。此外，视频中还显示了扭矩额定值高达 150Nm 和关节活动度高达 195 度的参数。

风险因素：下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。

※相关标的：

推荐汇川技术、旭升集团（信达证券 电新&汽车组覆盖），建议关注鸣志电器、三花智控、绿的谐波、柯力传感、东华测试、鼎智科技、恒立液压、五洲新春、长盛轴承等。

汽车

陆嘉敏

13816900611

S1500522060001

核心观点：

7月乘用车零售销量同环比基本持平。7月1-28日，乘用车市场零售139.2万辆，同比去年7月同期下降3%，较上月同期下降11%，今年以来累计零售1,123.1万辆，同比增长2%；7月1-28日，全国乘用车厂商批发135.7万辆，同比去年7月同期下降17%，较上月同期下降28%，今年以来累计批发1,310.9万辆，同比增长3%。中国汽车流通协会综合预计，7月乘用车终端销量在175万辆左右，与今年6月、去年7月同期相比基本持平。

高、低价格段鸿蒙智行/理想、比亚迪同比高增，看好自主品牌加速替代。新势力与部分自主车企7月销量出炉，其中赛力斯汽车（AITO问界）交付4.03万辆，同比+850.2%，今年累计交付22.3万辆，同比+642.9%；理想汽车交付5.1万辆，同比+49.4%，今年累计交付24.0万辆，同比+38.5%。自主品牌方面，比亚迪7月实现销量34.2万辆，同比+30.6%，今年累计销量195.5万辆，同比+28.8%。我们看好自主品牌加速替代，同时建议重点关注鸿蒙智行/理想、比亚迪分别在高、低价格段的加速渗透。

风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。

※相关标的：

证券研究报告名称：《PMI背后的结构性机会》

对外发布时间：2024年8月1日

报告发布机构：信达证券研究开发中心 

报告作者：解运亮 S1500521040002

证券研究报告名称：《8月有可能出现重要拐点》

对外发布时间：2024年8月4日

报告发布机构：信达证券研究开发中心 

报告作者：樊继拓 S1500521060001；李畅 S1500523070001

证券研究报告名称：《揭秘红利近期为何走弱——红利风格投资价值跟踪（2024W30）》

对外发布时间：2024年8月3日

报告发布机构：信达证券研究开发中心 

报告作者：于明明S1500521070001；周金铭S1500523050003

证券研究报告名称：《改革加力发展，政策着力消费——7月政治局会议点评》

对外发布时间：2024年7月31日

报告发布机构：信达证券研究开发中心 

报告作者：李一爽S1500520050002

证券研究报告名称：《预定利率再次下行，市场交投活跃度提升》

对外发布时间：2024年8月4日

报告发布机构：信达证券研究开发中心 

报告作者：王舫朝 S1500519120002；冉兆邦 S1500523040001；廖紫苑 S1500522110005

证券研究报告名称：《稳增长政策加码，银行启动新一轮降息潮》

对外发布时间：2024年8月4日

报告发布机构：信达证券研究开发中心 

报告作者：廖紫苑S1500522110005；张晓辉S1500523080008；王舫朝S1500519120002

证券研究报告名称：《煤炭板块回调迎来配置良机，重点关注炼焦煤投资机遇》

对外发布时间：2024年8月4日

报告发布机构：信达证券研究开发中心 

报告作者：左前明 S1500518070001

证券研究报告名称：《五大材周度产量大幅下降，电炉工艺贡献了主要减量》

对外发布时间：2024年8月4日

报告发布机构：信达证券研究开发中心 

报告作者：左前明 S1500518070001

证券研究报告名称：《电解铝单独纳入绿电消费目标，上半年山西非常规气产量同比增长18.7%》

对外发布时间：2024年8月3日

报告发布机构：信达证券研究开发中心 

报告作者：左前明 S1500518070001；李春驰 S1500522070001

证券研究报告名称：《原油周报:利空消息笼罩而原油去库支撑，油价震荡下行》

对外发布时间：2024年8月4日

报告发布机构：信达证券研究开发中心 

报告作者：左前明S1500518070001；胡晓艺S1500524070003

证券研究报告名称：《化工行业周报：固特异等胎企上半年业绩明显改善，维生素价格继续上涨》

对外发布时间：2024年8月4日

报告发布机构：信达证券研究开发中心 

报告作者：张燕生 S1500517050001；洪英东 S1500520080002

证券研究报告名称：《美国7月失业率数据新高，降息预期支撑贵金属价格》

对外发布时间：2024年8月4日

报告发布机构：信达证券研究开发中心 

报告作者：张航S1500523080009；宋洋S1500524010002

证券研究报告名称：《北美财报展望乐观，AI+果链投资潜力充足》

对外发布时间：2024年8月4日

报告发布机构：信达证券研究开发中心 

报告作者：莫文宇S1500522090001

证券研究报告名称：《电新周报：Figure02即将发布，江苏2650MW海上风电项目环评获批复》

对外发布时间：2024年8月4日

报告发布机构：信达证券研究开发中心 

报告作者：武浩S1500520090001；曾一赟S1500524070001

证券研究报告名称：《汽车行业跟踪（2024.7.29-2024.8.4）：新势力与部分自主车企7月销量出炉，看好自主品牌加速替代》

对外发布时间：2024年8月4日

报告发布机构：信达证券研究开发中心 

报告作者：陆嘉敏 S1500522060001

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