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光伏大涨、电力分化
全球能源结构转型加速，资本市场行情波动加剧。
5月29日，光伏产业链全面走强，截至收盘，东方日升（300118.SZ）、天合光能（688599.SH）、裕兴股份（300305.SZ）等多只个股涨停，晶澳科技（002459.SZ）、金刚光伏（300093.SZ）等跟涨。
与此同时，电力板块则呈现出明显的走势分化。郴电国际（600969.SH）连续四个交易日涨停，周累计涨幅超33%，广西能源（维权）（600310.SH）也实现涨停；然而，乐山电力（600644.SH）、西昌电力（600505.SH）等个股则出现超过6%的跌幅。
行业人士对第一财经分析称，光伏产业链的强劲表现与供给端出清的信号频现有关。随着技术的进步和成本的降低，光伏产业正迎来新一轮的发展机遇。与此同时，电力市场改革也在深入推进，新能源参与市场化交易的规模不断扩大，为电力板块的未来发展注入了新的动力。
电力迎来热炒
最近一段时间，电力板块表现强劲，多只个股涨幅超过30%。
新近一周，涨幅最大的电力股是郴电国际。5月29日，该股再次涨停，报收于8.06元，而这已是该股第四个连续涨停。相较于5月23日5.5元的收盘价，目前其累计涨幅已经达到47.3%。
紧随其后的是广西能源（600310.SH）。24日至29日，该股四天三次涨停，股价从3.4元上涨到4.64元，累计涨幅也达到35.6%。
股价飙升的背后，这两家公司整体盈利能力偏弱，郴电国际业绩还明显承压。
一季报显示，今年一季度，该公司受联营企业投资收益减少和信用减值损失增加等因素影响，净利润仅有77万元，同比下降96.05%，扣除非经常性损益后的净利润更是大幅下滑至-2087万元，同比下降401.03%。
广西能源则是在2017年~2023年期间，扣非净利润连续为负值。今年一季度，该公司净利润亏损5730万元，同比下降271.5%。
此外，明星电力（600101.SH）、神马电力（603530.SH）Dennis个股，近期也连番上扬。截至5月29日，滚动市盈率分别达到34.8、56.7倍，明显高于行业平均水平。
除了传统能源，新能源中的光伏板块，也迎来持续上涨行情。
近一个月，Wind光伏指数累计涨幅3.29%，从个股表现来看，东方日升、晶澳科技、天合光能近两周累计涨幅均超过10%。其中，天合光能29日报收于15.2元，当日涨幅达到12.84%，相较21日的收盘价，累计涨幅达到26%。同期，晶澳科技则从5月21日收盘时的13.72元，上涨到16.1元，累计涨幅超过14%。
产能出清预期增强，光伏板块持续强势
电力股近期的上涨，除了概念炒作的因素，也有行业回暖、政策利好催化的因素。
华福证券认为，电网体制改革与投资增速超预期共同推动了全球电网建设的加速，国内外投资均超过预期。同时，电力体制改革的深化可期，经营主体多元化及电力交易类型的完善将成为未来重要趋势，为电力行业带来新的发展动力。
而在国际市场上，德国再次出现负电价现象，这在一定程度上反映了新能源参与市场化交易的规模正在逐步扩大。业内人士认为，在全球能源结构转型和新能源技术不断进步的推动下，新旧能源之间的转换和过渡正在加速进行，资本市场行情也在此过程中不断演绎。
海通证券也认为，电力板块以其高股息、高分红的优势持续受到资金青睐。此外，随着“AI的尽头是电力”这一观点逐渐被市场认可，电力板块有望受益于AI浪潮的发展。
而光伏板块的上涨，则是受到需求端和政策利好提振，
需求面上，4月份国内光伏装机回暖，电池组件与逆变器出口数据符合市场预期。
国家能源局发布1~4月份全国电力工业统计数据，我国光伏新增装机60.11GW，同比增长24.4%。4月光伏新增14.37GW，同比下降1.9%，环比增加59%。
华泰柏瑞基金经理李沐阳对第一财经分析称，短期来看国内全年需求或上修，海外需求同步增加。长周期内新能源发展支持力度加大，装机中枢继续提速。供给方面，3月以来仍有项目延后投产或停产，供给侧出清仍在进行。
近年来，光伏行业经历着“产能过剩，价格超跌”的困境。硅片、电池片环节的价格已接近龙头企业的现金成本底线，进一步压缩行业利润。
东方证券分析指出，行业面临的主要问题是产业链的大幅扩张带来的供给过剩风险，以及在电力改革背景下新能源并网需求的风险，这两者分别导致了产业链价格的通缩和光伏上网电价的下降，进一步抑制了市场需求。
面对当前形势，万联证券认为光伏产业链已经进入一个比拼成本、技术、现金流等竞争力的新阶段，成本高和技术落后的产能将被淘汰。预计随着政策的落地和市场需求的恢复，行业将逐步回归健康发展的轨道。
行业普遍认为，当前光伏行业的预期已处于底部，随着供需状况的改善和产业链价格的稳定，行业基本面预计将逐步向好。
责任编辑：刘万里 SF014
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