鄂股IPO丨今年上半年60家申报鄂企7家过会28家止步，冲刺数量有望进一步提高

21世纪经济报道记者王雪 实习生邹雨欣 武汉报道

2023年已过半，在闯关IPO的路上，部分鄂企拿到了“入场券”，也有部分企业停下了脚步。

据21世纪经济报道记者不完全统计，截至2023年7月15日，湖北地区IPO申报企业共60家。其中，通过上市委审议或通过发审会环节的鄂企共有7家，分别为平安电工、元丰电控、达梦数据、三赢兴、里得电科、宏裕包材以及逸飞激光。

需要说明的是，IPO上市并非一蹴而就。注册制推行后，“过会”的企业还需将申报材料提交至证监会，获得证监会“注册生效”决定后才能准备上市。也就是说，注册制下，企业IPO需要经历受理、审核问询、上市委审议、报送证监会、证监会注册、发行上市等多个审核环节。

7家已“过会”的鄂企中，仅有宏裕包材和逸飞激光两家企业向证监会提交注册。此外，另有28家鄂企已终止IPO，在审核一栏中显示“终止”或“审核不通过”状态；还有25家鄂企处于冲刺IPO的路上。

或添6名“新兵”

在过会的7家企业中，逸飞激光上市进展最为快速。公告显示，5月19日，逸飞激光便取得证监所同意IPO注册的批复。7月11日，公司紧接着发布上市发行安排公告，表示将在7月14日进行初步询价，7月19日开启网下申购。

另一家已通过上市委会议审议，向证监会提交注册的企业是宏裕包材。5月25日，北交所上市委员会审议通过宏裕包材的上市申请。6月30日，宏宇包材便将招股说明书（注册稿）等上市资料进行公告并向证监所提交注册。截至发稿日，证监会还并未对宏裕包材的注册申请作出批复。

其中，逸飞激光的主营业务为锂电池设备自动化产线及各类精密激光加工智能化专机，率先突破圆柱全极耳电池制造工艺技术难题，其中圆柱电芯装配设备领域的国内市场占有率为 44.71%。2020年至2022年，该公司业绩快速增长，在锂电池制造领域的业务收入分别为1.87亿元、3.84亿元、5.21亿元。该公司前五大客户包括宁德时代、鹏辉能源、亿纬锂能等。

21世纪经济报道记者分析发现，已“过会”的鄂企有可持续经营能力强、在细分行业有一定竞争优势、自主创新填补技术空白、优质客户集中度高等共性。例如，平安电工、达梦数据、元丰电控等3家“过会”鄂企虽未提交注册，但披露资料显示其皆为各自行业龙头。

具体来看，平安电工是全球云母绝缘材料行业龙头企业之一，主要提供高温绝缘材料产品及技术服务。现阶段，公司产品有1000多个品种规格，50多项产品和技术填补了国内国际空白，且产品已出口美国、欧洲等80多个国家和地区。

元丰电控是我国早期实现液压ABS批量化生产销售的企业，2020年至2022年，该公司主营业务的毛利率水平分别为30.51%、31.14%和27.64%，高于同行业可比公司平均值20.45%、20.93%、22.12%。

由华中科技大学教授冯裕才开创的达梦数据则在2019年至2021年，其生产的国产数据库管理软件在国内市占率连续三年名列第一；今年有研究机构根据中望软件、金山办公等同比公司百倍以上市盈率作为参照，推算出该公司将有500亿估值。

此外，这三家企业的经营业绩也较为亮眼。例如，达梦数据2021年营收达7.43亿元，同比增长65.04%，净利润为4.44亿元，同比大增196.84%。元丰电控拥有东风集团、上汽集团、奇瑞集团等“明星客户”，并加速转向新能源业务；近三年该公司营业收入从4.58亿元上涨至5.48亿元，第一大主营产品成套燃油汽车ABS产品营收占比则从81.20%下降至46.59%，新能源汽车ABS产品占比则从1.88%上升至8.65%。

值得注意的是，“过会”并不意味着百分之百拿到了上市“入场券”，也存在企业因各种原因“已过会”但迟迟没拿到核准批文，或拿到核准批文仍被叫停IPO的可能。7家企业中，“已过会”的三赢兴及暂缓发行的里得电科便是具体示例。

三赢兴于2022年4月29日过会，但当前迟迟没有拿到核准批文。证监会发布的《关于全面实行股票发行注册制前后相关行政许可事项过渡期安排的通知》显示，已通过发审委审核未取得核准批文的企业，可以向中国证监会提交申请，选择继续在全面实行注册制前推进行政许可程序，启动发行承销工作；也可以选择在全面实行注册制后，将上市材料平移至交易所申报，履行注册制的审核流程。

一位券商机构工作人员告诉21世纪经济报道记者，如果企业继续在原赛道等待批文意味着不需要大幅改动材料，但发批文的时间不确定，可能需要“排长队”，发行时要按照23倍发行市盈率“红线”；如果企业转换赛道到注册制，需要按照注册制要求大幅度修改申报文件，再重新走一遍审核流程。企查查显示，三赢兴至今既未拿到核准批文，也未出现在平移名单中。

里得电科则是在拿到主板IPO批文后未能完成发行。2022年4月11日，证监会核准里得电科发行2121万股新股。2022年5月26日公司却发布暂缓发行公告，表示因“发行人尚存事项需要核查”。2023年4月，因主板IPO批文12个月有效期届满后未能完成发行，里得电科IPO失败。7月12日，国泰君安公开里得电科上市辅导备案信息公告，与国泰君安签署辅导协议的里得电科或将再创IPO。

28家鄂企终止IPO

此外，60家湖北地区IPO申报企业中，有28家为终止IPO状态。上述券商工作人员告诉记者，有主动终止和被动终止之分，企业主动终止IPO有可能是申报材料不达标或存在瑕疵，也有可能是所属行业盈利前景不明朗、市场低迷暂时推迟发行，也有可能是企业找到了其他融资渠道；被动终止通常是因为公司不符合上市规定，比如财务资料过了有效期且逾期未更新，会被相关部门终止注册。 

21世纪经济报道记者从终止IPO企业递交的招股书里分析，这些企业通常存在以下几方面问题，分别是不符合拟上市板块定位、信息披露不完备、企业内控制度存在问题、持续经营能力不佳等。

例如，从事地铁风机、压缩机、鼓风机等各类透平风机的研发、生产与销售的三峰透平在2022年申报上市，同年8月，证监会曾要求其就规范性问题及信息披露问题两大问题做出反馈，前者涉及客户、供应商重叠情形下定价公允性等重大事项，后者涉及发行人董事是否与原单位存在知识产权、竞业禁止、商业秘密等方面的纠纷。对于这些问题，三峰透平并未做出回复，而是在2022年10月主动撤回IPO审核申请。2023年7月，三峰透平在湖北证监局进行辅导备案登记，或将重新启动IPO。

犇星新材则是因为持续经营能力的问题终止IPO。2004年成立于随州的犇星新材，相关产品为毒死蜱原药（杀虫剂）等农药原药产品。根据中国农药工业协会出具的证明，2017至2019年，犇星新材毒死蜱原药的国内市场占有率，连续三年排名国内前三。然而，该原药产品存在被禁限用风险。2016年12月31日起，我国禁止毒死蜱在蔬菜上使用，目前毒死蜱制剂主要适用于水稻、小麦等作物，犇星新材也指出，若未来我国或其他国家或地区扩大毒死蜱的禁用范围，或者增加相关使用限制，会对公司毒死蜱原药销售带来不利影响。

除了单一因素导致上市终止，鄂企中也存在多种因素叠加导致无法上市的企业。以龙辰科技为例，6月29日，北交所上市委员会以不符合发行条件、上市条件和信息披露要求等多个因素未通过其上市申请。此前，北交所曾要求龙辰科技就凯栎达、中立方相关交易的商业合理性与披露准确性进行说明，此外，还要求龙辰科技的保荐机构对子公司温岭华航受到环保处罚的具体情况和业绩大幅增长的合理性进行核查。

据悉，一旦IPO被终止，企业将经历至少6个月IPO冻结期，再次申请IPO则会面临更严格的审核要求。上述券商工作人员表示，当前的IPO趋势一是会强调企业可持续经营能力、市场化竞争能力；二是要加强信息披露监管，只要企业满足发行条件，进行充分信披，将“小问题”告知投资者，依旧可以上市；三是上市标准更加多元化，未盈利“硬科技”企业上市数量增多；四是中介机构倾向于选择行业赛道好、质地好、合规性好的企业开展业务等。

 （图：终止IPO鄂企/21世纪经济报道记者整理）

25家鄂企正冲刺上市

在冲刺上市的企业方面，截至2023年7月，仍在受理及审核问询环节的鄂企共有25家，与2022年同期22家相比有所上升。

关于需要重点辅佐的上市企业类型，湖北省《进一步加快推进企业上市若干措施》提出，要加强专项政策扶持，例如重点上市后备企业符合产业政策的固定资产投资重大项目，可以优先支持纳入省级重点项目清单。从25家正在冲刺上市的鄂企也可以看出，现阶段冲刺上市的鄂企所属行业多是湖北省五大支柱产业，即新一代信息技术（光芯屏端网）、汽车制造、现代化工及能源、大健康、现代农产品加工等。

（图：冲刺IPO鄂企/21世纪经济报道记者整理）

例如，宏中药业所属医药制造业，专注于抗肿瘤、宠物药等特色原料药的研发、生产和销售；奇致激光是湖北省第四批专精特新“小巨人”企业，主要从事激光和其他光电类医疗及美容设备研发；天瑞电子入选湖北省2022年制造业单项冠军示范企业名单，主要从事电量传感器零部件的研发、生产及销售。

与此同时，大部分冲刺上市的鄂企还存在着急需资金“造血”、家族控股等共性。例如主营精密金属零部件和精密数控机床产业链应用研发的毅兴智能近三年的扣非归母净利润分别为-0.11亿元、0.16亿元和0.74亿元，需要通过股权融资降低负债规模和资产负债率。

主营治疗癌症或癌症相关并发症及老年性眼科疾病药物的友芝友两年亏损约3.37亿元，在六轮融资后选择再次冲刺港股IPO；宏中药业则在业务规模不断扩大的情况下急需资金新增生产线。其中，宏中药业由张文凯与配偶甘燕实控，毅兴智能由聂仁豪及其妻子伏海浪100%持股的广同投资出资成立。

值得一提的是，在准备上市的鄂企中，湖北省黄石市跑出一匹锂电黑马，即融通高科，正在辅导备案环节。据长城战略咨询发布的《中国独角兽企业研究报告2023》，融通高科以20亿美元的估值位列独角兽企业榜单112位，是黄石地区企业首次登榜。

企查查显示，融通高科是专门生产以磷酸铁锂为主要产品的锂电池正极材料供应商。该公司启动IPO不到四个月前，刚完成了超50亿元的D轮融资，参与投资的共计有27家机构，囊括了多家整车厂、国家级引导基金、券商旗下投资平台以及头部财务投资机构。据市场信息。D轮融资后，融通高科估值达到180亿元。

此外，湖北省企业上市工作领导小组则发布2022至2023年度省级上市后备“金种子”企业增补和2023至2025年度省级上市后备“银种子”企业更新名单，新增149家企业入选“金种子”，596家企业入选“银种子”，成为最新一批湖北拟冲刺上市的企业。

4月14日，湖北省企业北交所上市和新三板挂牌培训会又透露，湖北省计划于2025年新增新三板挂牌企业150家，新增北交所上市公司和过审企业30家。由此可见，冲刺上市的鄂企数目有望持续增长。

（作者：王雪 编辑：林曦）

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