东方证券又一场直播：徐海宁、邵宇、银行螺丝钉这场“高流”对话究竟谈了什么？沉浸式参与818理财节，为财富管理解惑_新浪财经

又到一年一度的818理财节，作为机构向广大投资者传递高质量服务内容的盛会，东方证券每年都在升级理财节的服务与内涵。授人以鱼，不如授人以渔，作为财富管理先行者之一的东方证券，一直以提升投资者财富管理心智为已任。

“对话东方证券共‘富’美好未来”，8月18日，东方证券携手财联社为投资者呈上一场直播盛宴。财联社副总编刘兴祥作为主持人，与东方证券副总裁徐海宁，总裁助理、首席经济学家邵宇，财富管理业务总部首席投顾官王磊（银行螺丝钉）共同走进直播间，与投资者探讨财富话题。

直播现场照片

徐海宁在直播中谈到，希望以818理财节为契机，进一步了解客户需求，通过投教等方式，帮助客户提升投资理财的能力，为行业树立良好的价值观和道德风向。未来，东方证券会努力用专业的服务来陪伴客户。同时，希望通过本次理财节向投资者传递长期投资理念和正向的财富观。她给出了四大关键词，一是把专业的事交给专业人来做；二是坚守传统价值观；三是坚持长期价值投资；四是利他，一切从客户角度出发。

作为东方证券首席经济学家，邵宇博士认为，居民财富从地产投资向金融资产投资腾挪的长期趋势已经形成。我们面临着产业革命带来的历史机遇，在经济转型的过程中，我们的财富管理机构责任重大。我们要为投资者挑选出真正伟大的公司、优秀的管理人，为居民提供更多能够带来财富增值的服务。邵宇博士同时为广大投资者解析了在当前市场环境下如何通过资产配置来跑赢通胀，以及未来的投资方向在哪里。

首次以首席投顾官的身份亮相818理财节，王磊分享了在投资者陪伴和沟通方面的经验和心得。他提到，在客户服务过程中，不仅要与客户产生共情，更要重视客户的反馈和体验。关于如何对投资者做好科学引导，王磊非常推崇《史记》中的这句话：“贵上极则反贱,贱下极则反贵；贵出如粪土，贱取如珠玉”。用陪伴式服务引导客户保持平常心，避免追涨杀跌，通过长期持有基金产品来获取收益。

在直播尾声，主持人请三位嘉宾寄语投资者。王磊谈到，市场起起伏伏、牛熊转换是常态，牛市不必过于贪婪，熊市也不必过于恐慌，应当保持平常心，在市场相对便宜的阶段买入，耐心持有，等待牛市的到来。

邵宇则称，投资就是赚认知的钱，在认知的基础上做时间的朋友，做价值的朋友，做最好的投顾机构的朋友。

徐海宁坦言“不敢寄语投资者”，因为“投资者是财富管理机构服务的对象，也是我们赖以生存和发展的源泉”。作为财富管理机构，东方证券一定会坚持做长期正确的事情，努力用专业化的服务陪伴好客户，为客户创造更多价值。

直播焦点一：徐海宁和她的财富管理价值观四大关键词

今年是818理财节的第六个举办年度，在六年里，中国居民的投资理财方式伴随着资本市场的演变而发生了深刻的变化。在徐海宁看来，财富管理机构更多的是顺应市场和行业的发展变化，推出能够满足客户需求的产品与服务。818理财节正是展示证券公司财富管理实践和心得的难得机会，同时也是深化投资者教育，帮助投资者培养长期投资、理性投资、价值投资理念的重要平台。

今年东方证券818理财节在多方面都体现出了自己的特色，策划了包括新客理财、系列直播、投资者教育课堂等活动。徐海宁强调，本次理财节的每一项活动都蕴含着东方证券所倡导的长期价值投资以及陪伴式服务的理念。

借助本次818理财节，东方证券要向投资者传递怎样的财富观、投资观？徐海宁在直播中提出了四个关键词。

关键词一是专业，专业事情要交给专业的团队、专业的机构来做。未来注定是一个专业致胜的时代，无论是券商还是投资者，重视专业和依靠专业缺一不可，加强自身学习更是必不可少。

关键词二是传统价值观。这看似和投资理财没有直接关系，但从投资者个体出发，勤奋、努力、勇敢、善良是中华民族的优良传统，这些价值观可以源源不断地提供个体投资理财的源头活水。

关键词三是坚守长期价值。徐海宁认为，我们要尽量避免追涨杀跌、频繁交易等不理性的行为。面对未来以科技和创新驱动的一个大时代，要做到这一点，我们所有人都要不断地去学习，才能够有更准确的认知，并提升对投资的理解。

关键词四是利他。对于财富管理机构，利他意味着一切从客户角度出发。徐海宁特别认同的一个观点是“商业的本质在于利他”。回顾螺丝钉团队加盟东方证券时的一个小插曲，“第一次见面，钉大最关注的是怎么能更好的服务这些客户。这本质上就是螺丝钉团队秉持的利他原则”。徐海宁强调，一切从客户出发，就要不断提升我们的专业服务能力。我们唯有变得更专业，才有更强的实力来为我们客户创造价值。

直播焦点二：坚定看好大财富管理时代的到来

伴随资管新规的出台，产品开始迈入净值化管理时代。对于证券公司而言，要积极拥抱行业趋势化转型，不断强化自身主动管理能力。对于投资者而言，打破刚兑改变了以往保本保收益的理财观念。越来越多投资者意识到理财的本质是通过投资来创造价值，同时也意识到理财本身的风险性，并为此初步建立起风险应对策略。

不可否认的是，大财富管理时代已经到来。

2022年是资管新规全面实施的元年，尽管上半年受内外部因素影响，中国资本市场出现了一定程度的波动，但徐海宁认为我们仍然可以看到市场上一些积极的变化。比如，整体来看我国公募基金总规模仍保持着稳定增长，二季度已达到26.66万亿元。

徐海宁同时谈到，随着投资者教育的不断普及和深化，市场上理性、长期投资者的比重逐渐提高。这是一个积极的信号，这意味着投资者正在不断适应资管新规下的市场生态，资本市场也正不断走向成熟和理性。

徐海宁也提到了微观层面的变化。在面对市场波动，证券公司的产品创设及选择也会出现技术和策略上的调整，这在东方证券本次818理财节的策划中有着显著的体现。随着投资者的逐渐成熟，东方证券将提供与投资者需求生态相匹配的产品。通过优选产品和管理人，将专业化的服务不断传递给投资者。

徐海宁特别坚定的看好中国财富管理未来发展空间和演变趋势。她认为，改革开放40多年，中国的变化是举世瞩目的。中国居民分享经济增长所带来的红利，收入水平有了较大幅度的提高。尤其在资管新规、房住不炒、注册制等背景下，中国居民的资产配置行为及偏好正在呈现阶段性的变化，从以房地产为代表的实物资产投资转向了对金融资产的配置。

在中国居民金融资产配置需求日益旺盛的情况下，证券公司以其专业的资产配置能力和丰富的实践经验服务于广大投资者，帮助投资者建立科学的理财观念，创造更多的财产性收入，是其作为专业财富管理机构所应承担的历史使命。

“我们的财富管理要对得起相信我们的投资者。”徐海宁的这一观点，或与很多投身于财富管理的专业人士形成共鸣。

徐海宁同时谈到，财富管理服务于中国居民的资产配置，置身其中，可以感受到被客户需要、被机构需要，这本身就很有意义，也很幸福。东方证券财富管理也将始终秉持“以客户为中心”的初衷，探索多样化服务新模式，坚持专业化服务、体系化和平台化发展战略，向投资者传导理性投资理念，做好客户的共情与陪伴。

直播焦点三：投资就是赚认知的钱，在认知的基础上做时间的朋友

从财富管理视角回到投资视角，近来内外部局势错综复杂，给股市走势蒙上了一层阴影。受猪肉、蔬菜等食品价格及季节性因素影响，7月CPI环比由平转涨，而且同比涨幅略有扩大。对于广大普通投资者而言，投资的核心目标之一就是跑赢通胀。

对此，邵宇表示，从大类资产的角度来看，数十年以来，黄金的平均年化收益为3%左右；房地产曾具备很高的配置价值，但在房住不炒政策调控的趋势下，地产的配置价值已不高；目前来看，股权、基金等权益资产有望中长期跑赢通胀。如何精选资产来抵抗通胀非常重要，仅仅配置黄金、固收产品是不够的，通常还需要增加以大宗商品为组合的基金、科技类基金、中小盘基金等。提高权益资产的配置比例，中长期来看有望跑赢通胀。

伴随着“房住不炒”政策的出台，目前国内居民财富开始从房产投资转向权益投资。对此，邵宇也颇有感触，他认为，中国居民的大部分身家都在地产上， 70%的居民财富都是房产。从全球来看，中国房地产总市值是美日欧房产市值之和，而美国股市的总市值则是中、日、欧股市的市值之和。中国过去经济发展的核心动能是城市化，目前即将进入城市化的尾声。据最新统计，平均每个城镇居民的住房面积是41个平方，城市化动力将会逐渐下降。未来需要一个核心动能驱动中国经济发展，科技产业被寄予厚望，这将依赖中国资本市场的发展和成熟。股权最终替代地产，将是未来发展的长期趋势。在居民的资产配置方向从地产转为科技产业股权投资的过程中，国内资产管理机构、财富管理机构责任重大。“我们将努力为投资者选出伟大的公司、优秀的资产管理人以及长情陪伴投资者的财富管理机构，形成一个完整闭环。”

目前指数在3200点左右，全球经济形势不容乐观。面对当前错综复杂的内外部环境，究竟将为A股市场带来何种影响？邵宇对当前经济形势提出四点分析。

首先，全球经济形势相对复杂，中国经济又受到疫情冲击，7月份数据不如6月份，但整个基本面在修复好转，只是预期不能太高。企业盈利未来会出现明显分化，新兴产业或疫情相关产业的利润会表现较好，但线下旅游、餐饮等产业就会增长缓慢。

其次，流动性相对宽裕。今年央行开展了中期借贷便利（MLF）操作，中标利率均下降10个基点，相当于降息。主要是由于今年的宏观经济增速存在压力，流动性要适度宽松。流动性宽松将对资本市场以及各类资产价格提供支撑。

最后是风险偏好。风险偏好像一个变压器，当风险偏好向好时，投资者会大量买入风险资产；相对地，如果风险偏好收紧时，投资者则会大量买入黄金等稳定资产。今年下半年，预计投资者风险偏好将会有明显修复的过程。整体来看，基本面基本持平，流动性温和向上，风险偏好改善，可相对乐观。

具体到投资方向上，邵宇认为，未来的投资方向是以创新打底，增加消费类板块配置，同时寻找低估值的价值性机会。

第一类是科技类板块，例如新能源汽车，这是当前以及未来投资领域的爆款，它会比移动互联网拉动更多的产业链。这个板块目前估值较高，盈利相对薄弱，但代表未来，估值也会慢慢与盈利水平相匹配。

第二类是消费类板块，虽然当前受疫情影响增长相对缓慢，但会以时间换空间。伴随着人口、技术以及消费升级等需求，消费板块中长期仍会释放出价值。

第三类是当前估值受到明显压制的金融、地产板块。中国的城镇化进程还未结束，伴随深度城市化进程，将会有优秀的金融机构和地产公司能够成为未来的行业龙头，这为我们提供了寻找估值洼地的机会。

直播焦点四：客户买基金三大痛点怎么破？寻找专业买手

作为银行螺丝钉团队的创始人，王磊非常贴近客户。作为东方证券财富管理的首席投顾官，这是王磊首次参与券商818理财节。直播中，王磊从客户角度分享了对基金投顾及客服服务的观察和剖析——基金投顾主要解决了客户买基金的三大痛点：一是不会选，二是何时买，三是拿不住。这三大痛点也是基金投顾服务要解决的问题。

截至2022年6月底，公募基金产品数量已突破1万只，是股票数量的2倍有余。王磊认为，对于多数投资者而言，选基的难度远大于选股。“基金投顾的优势就好比专业‘买手’，基于对基金品种的仔细研究和评价，总结出一套科学的选基方法论”，王磊谈到。

同时，基金投顾在给客户提供服务的过程中，也存在相对主流的形态，即基金组合。“比如把客户的需求提炼出来，再构建一个个的资金组合。对于投资者来讲，它可以通过这个组合来购买一篮子的基金品种，进一步实现与其收益预期相匹配的投资需求。”王磊分享了实践中的做法。

选基之外，王磊也看到，如何择时买卖也成了困扰投资者的另一痛点。直接导致的结果是“基金赚钱，基民不赚钱”，这也就引出了基金投顾的第二大作用——帮助投资者在市场相对便宜的阶段买入基金，克服反复“追涨杀跌”的操作。

对于投资者“拿不住”的情况，王磊认为除了日常的陪伴，关键节点的服务也必不可少。“尤其是大涨大跌的时候，及时地为客户提供陪伴，或者适时推出一些优质的投教文章或视频，都有利于帮助投资者长期持有、理性投资。”

为帮助投资者解决以上三大痛点，投顾的服务不可或缺，而基金组合是主要服务形式。

王磊认为基金组合的优势表现为，在了解投资者收益预期和风险偏好的基础上，完成了替投资者精选优秀产品的工作。但仅仅靠基金组合还是没有解决投资者拿不住的痛点，这时候“三分投七分顾”的作用就体现出来了，这也是投顾的价值体现。

目前，证券行业内的投顾服务百花齐放，有的侧重线上服务，有的强调线下服务，服务的方式和频次也各不相同。银行螺丝钉特有的服务模式一度备受行业关注，在直播当中，王磊也分享了三点服务客户的心得和体会。

关键点一是提供给客户的服务频次。自2014年入行以来，银行螺丝钉都与客户保持着日更的高频率互动和沟通，内容涵盖投教知识、行业资讯以及行情走势等。王磊认为，资本市场瞬息万变，周更或更长周期频率都不利于形成良好的客户陪伴效应，而日更的形式更有利于帮助客户长期持有产品，即解决了“拿不住”的问题。

关键点二是与客户产生共情，这要求投顾本身也要真金白银地进行跟投。春江水暖鸭先知，当市场出现波动的时候，投顾作为投资者也能第一时间感知到投资温度的变化，更容易与客户感同身受。了解投资者关心的问题，提供的服务也将更有针对性。

关键点三是重视客户反馈和体验。“银行螺丝钉”公众号每篇推文的评论区都格外热闹，“钉粉”们热衷提问，螺丝钉则有问必答。通过润物细无声的模式提供有温度的服务，“很多时候，我们会把粉丝留言咨询的问题收集起来，分析他们的兴趣点和困惑点，并以此作为我们给客户提供投教或陪伴服务的素材，这样写出来的内容也更有温度、更接地气。”王磊称。

直播焦点五：贵出如粪土，贱取如珠玉

资管新规出台后，投资者也在适应将投资方向由保本型产品转向净值型产品。在这个过程中，也有部分投资者无法适应投资习惯转变，宁愿将个人资产放入银行定存或购买货币基金，以达到保本保收益的目的。对于投顾机构而言，如何引导投资者改变投资习惯？

王磊表示，众所周知，投资收益和波动风险是相辅相成的。投资者若想获得更高的投资回报，就要有承受更高波动风险的心理准备。过去的十几年，货币基金的平均年化回报在2%左右，几乎没有波动风险；债券基金长期年化回报在4%-6%，波动风险在5%左右；股票基金的波动风险可能达到20%-30%，弱市行情甚至超越30%，但却可以达到平均年化收益14%左右。

那么，能否在投资中尽量减少波动风险？答案也是肯定的。王磊表示，“总结来说就是构建不同风格的基金组合，在市场低位进行投资，使用长期不用的闲钱，采取适合自己的投资策略。”

第一，在投资中尽量构建不同风格、品种的基金组合。比如基金组合中同时具备成长风格、价值风格、中小盘品种等等。基金组合的波动会比单个品种的更小。

第二，尽量在市场低位去投资。《史记•货殖列传》有句话，“贵上极则反贱,贱下极则反贵。贵出如粪土,贱取如珠玉”。这与投资也非常吻合。熊市时大多数资产是相对便宜的，这正是贱取如珠玉的时机。当市场比较火爆时，很多投资者争抢着去买股票基金，但其实是不太适合追高的。

第三，要用长期不用的闲钱进行投资。如果把投资的时间长度拉长到3-5年左右，会帮助投资者获取更好的投资回报。用闲钱投资，可以让投资者在股权投资中长期坚持下来。

第四，要用适合自己的投资策略。比如建议上班族朋友通过定投的方式来投资，像每个月交五险一金一样，拿出一部分资金做投资。定投不仅可以帮助投资者拉长投资周期，解决择时问题，还能起到强制储蓄的作用。