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每经记者 朱万平 每经编辑 张海妮
![图片来源:视觉中国](http://n.sinaimg.cn/spider20220714/575/w1275h1700/20220714/b3cc-35ecf47378d52b8208c221fc944e8745.jpg)
7月13日,科润智控(BJ834062,股价4.25元/股,市值7.51亿元)登陆北交所,发行价仅为4.3元/股,但依然破发。截至收盘,公司股价下跌1.16%,收于4.25元/股。
科润智控主要从事变压器、高低压成套开关设备、智能集成设备等输配电核心设备的研发、制造和销售,产品应用于城乡电网工程、建筑交通配电行业、工业电气自动化控制等领域。2021年,公司实现营收约6.51亿元,净利润为4294.34万元。
《每日经济新闻》记者注意到,公司实控人与公司员工、亲属、客户和供应商及其关联方之间曾存在频频资金往来。其中,2016年~2021年,王荣夫妇与公司员工之间收取和支付的资金往来款项,合计超过3400万元。
上市首日破发
此次IPO,科润智控共募得资金1.75亿元,并成功引入青岛晨融鼎力私募股权投资基金合伙企业(有限合伙)、浙江日新控股有限公司、一鼎私募基金管理(山东)有限公司(一鼎新精选1号私募证券投资基金)、嘉兴金长川贰号股权投资合伙企业(有限合伙)4名战略投资者。
就IPO定价而言,科润智控定价并不高,其发行价格为4.3元/股,其发行市盈率为21.65倍,也低于行业最近一个月的静态市盈率,后者为33.09倍,。尽管发行价和发行市盈率均较低,但公司在上市首日还是以破发告终。不过破发的幅度并不大,只有1.16%。
而今年以来,像科润智控这样,上市首日破发的北交所公司,还有一些。除科润智控外,还有鑫汇科(BJ831167,股价12.29元/股,市值6.14亿元)、奥迪威(BJ832491,股价11.60元/股,市值16.37亿元)、则成电子(BJ837821,股价9.9元/股,市值6.87亿元)、灿能电力(BJ870299,股价5.19元/股,市值4.68亿元)4只新股在上市首日破发。
其中,鑫汇科发行价为15.21元/股,上市首日收盘价为13.51元/股,上市首日下跌11.18%,破发幅度最大。而奥迪威、则成电子、科润智控、灿能电力上市首日的破发幅度较小,跌幅分别为7.45%、7.13%、1.16%和0.17%。
不过,今年也有科创新材(BJ833580,股价5.49元/股,市值4.72亿元)和威博液压(BJ871245,股价13.01元/股,市值6.34亿元)两只北交所新股,赚钱效应较好,二者上市首日分别上涨了141.96%和168.60%。
国家电网、南方电网是重要客户
作为一家输配电设备厂商,科润智控输配电前五大客户包括国家电网、南方电网、中国西电集团等。
在业绩方面,2018年~2021年,科润智控营收分别为3.96亿元、4.75亿元、5.71亿元和6.51亿元;同期,归母净利润分别为3263.70万元、3823.61万元、5079.2万元和4321.48万元。除2021年外,公司业绩整体上呈现增长态势。今年一季度,科润智控实现营收1.37亿元,同比增长65.93%;归母净利润为331.56万元,同比增长135.84%。
相较于业绩的持续增长,科润智控的毛利率却持续下滑。招股书显示,2019年~2021年和今年一季度,科润智控的毛利率分别为24.87%、22.11%、19.29%和18.18%。短短数年,已经下滑超过6个百分点。
科润智控的毛利率下滑,很大程度上与原材料涨价有关。科润智控的原材料是铜材、硅钢片等金属材料及断路器、互感器、电容器等电器元件。2021年,国内铜材、硅钢片等原材料价格大涨,使得公司盈利能力承压。
不过,6月以来大宗商品价格出现调整。以伦铜(LME铜)为例,如果从3月的最高点算起,伦铜已经累计下跌31%。Wind资讯显示,截至7月12日,伦铜的价格为7370.5美元/吨,而今年三月高点时的价格为10730美元/吨。
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随着铜等原料价格的下降,科润智控的毛利率状况也有望好转。
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责任编辑:李桐
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